2007年的中國煤炭行業(yè)經(jīng)歷了政策性成本上升以及煤炭價格走高，行業(yè)景氣毋庸置疑。從眾多券商2008年煤炭策略報告可以看出，煤炭行業(yè)在新的一年中仍被普遍看好。 
　　煤炭在我國能源結(jié)構(gòu)中具有不可替代的戰(zhàn)略地位，煤炭產(chǎn)量和消費量分別占我國一次能源生產(chǎn)和消費總量的76%和69%。政府不斷地通過行業(yè)政策來影響煤炭市場的發(fā)展。從近期的政策調(diào)控重點來看，推動煤炭企業(yè)整合、推進煤炭行業(yè)市場化、關(guān)小建大等，都體現(xiàn)出通過強化政府引導(dǎo)，促進煤炭行業(yè)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)煤炭行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的政策傾向。
　　煤炭行業(yè)景氣將在政策支持下持續(xù)向好。正如東方證券煤炭行業(yè)分析師袁曉梅所說：“‘十一五’期間是煤炭行業(yè)資源重估與價值發(fā)現(xiàn)的過程。”
　　“整合”大潮提升競爭力
　　長期以來，我國煤炭行業(yè)市場集中度偏低，存在無序競爭現(xiàn)象。從國內(nèi)各大集團的煤炭產(chǎn)量來看，2006年我國前五大煤炭集團中，僅有神華集團、中煤能源集團、山西焦煤集團和黑龍江龍煤礦業(yè)集團四家產(chǎn)量超過了5000萬噸，加上山西同煤集團的前五大煤炭集團2006年總產(chǎn)量為4.51億噸，僅占全國總產(chǎn)量的18.6%。有關(guān)專家指出，我國煤炭資源迫切需要進一步整合利用。
　　2007年1月頒布的《煤炭工業(yè)發(fā)展“十一五”規(guī)劃》提出，“十一五”期間我國煤炭發(fā)展以“整合為主、新建為輔”，要形成6～8個億噸級和8～10個5000萬噸級大型煤炭企業(yè)集團，煤炭產(chǎn)量占全國的50%以上。
　　2007年11月，國家發(fā)改委等五部委下發(fā)《關(guān)于促進煤炭企業(yè)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見》，提出培育大型煤炭企業(yè)，推進多元化發(fā)展，以市場運作為基礎(chǔ)，強化政府引導(dǎo)和政策支持，打破區(qū)域、行業(yè)、所有制限制，培育和發(fā)展大型煤炭企業(yè)集團公司；逐步推進一個礦區(qū)由一個主體開發(fā)，引導(dǎo)和促進各類企業(yè)聯(lián)合組建大型煤炭集團公司。
　　產(chǎn)煤大省也紛紛推出地方的支持政策。2007年3月，山西省出臺《加快培育和發(fā)展大型煤炭集團公司的實施方案》；12月，山西省委召開會議，研究并原則通過《關(guān)于推進煤炭資源整合、企業(yè)重組、股份制改造和托管工作，提高產(chǎn)業(yè)集中度和產(chǎn)業(yè)水平的實施意見》，以及同煤集團對大同南郊區(qū)、焦煤集團對古交市與萬柏林區(qū)煤炭資源進行整合的方案。在山西的煤炭資源整合中，大集團將擔(dān)當(dāng)整合的主力。
　　山西省委提出，要堅持以國有大企業(yè)、大集團為主導(dǎo)，以資源和資本為紐帶，建立現(xiàn)代企業(yè)制度的方向，采取聯(lián)合、兼并、收購、托管等多種形式，推進煤炭資源整合、企業(yè)重組、股份制改造和中小煤礦的托管工作。
　　河南省國資委也在2007年7月推出《加快省管企業(yè)戰(zhàn)略重組》的指導(dǎo)意見，河南省將以6大煤炭集團為依托，進一步整合省內(nèi)煤炭資源，發(fā)展超大型煤炭企業(yè)集團。按照規(guī)劃，平頂山煤業(yè)集團將與神馬集團進行聯(lián)合重組；鄭州煤炭工業(yè)集團將開展與國內(nèi)外戰(zhàn)略投資者合作；鶴壁煤業(yè)集團與中原大化集團將利用地緣和資源優(yōu)勢實施聯(lián)合重組；焦作煤業(yè)集團將在推進礦井政策性關(guān)閉破產(chǎn)和輔業(yè)單位改制的基礎(chǔ)上，引進戰(zhàn)略投資者。
　　地方政策推動產(chǎn)業(yè)整合的范圍逐漸擴大，未來幾年國內(nèi)煤炭行業(yè)將在政策推動下加快整合步伐。行業(yè)分析師認為，產(chǎn)業(yè)整合的推進、行業(yè)集中度的提高，將有利于提高煤炭行業(yè)的抗風(fēng)險能力，增強煤炭企業(yè)對下游的議價能力，有利于采用機械化、自動化的先進設(shè)備提高生產(chǎn)效率，進而提高煤炭行業(yè)的盈利能力。
　　市場化促資源價值回歸
　　2006年底，國務(wù)院公布《關(guān)于深化煤炭資源有償使用制度改革試點實施方案》，要求試點省(區(qū))出讓新設(shè)煤炭資源以及企業(yè)已無償占有的探礦權(quán)和采礦權(quán)，均要繳納探礦權(quán)、采礦權(quán)價款。出讓新設(shè)煤炭資源探礦權(quán)、采礦權(quán)，除特別規(guī)定的以外，一律以招標(biāo)、拍賣、掛牌等市場競爭方式有償取得。
　　業(yè)內(nèi)人士表示，資源有償取得政策不僅使煤炭企業(yè)開始逐步負擔(dān)起煤炭資源成本，更重要的是為煤炭行業(yè)的全面市場化改革奠定了基礎(chǔ)。
　　煤炭市場化改革是我國煤炭工業(yè)目前所面臨的比較獨特的情況，天相投資分析師認為，這種體制性的破局，將推動煤炭價格繼續(xù)上漲。煤炭資源從“無償劃撥—協(xié)議轉(zhuǎn)讓—市場交易”的市場化漸進改革，是煤炭資源價值從低到高，不斷升值的過程。
　　短期來看，采礦權(quán)有償取得政策主要體現(xiàn)為采礦權(quán)使用費、探礦權(quán)使用費的征納，在一定程度上將增加煤炭行業(yè)的資源獲取成本。但同時，市場化的資源取得方式將促使煤炭類上市公司的存量資源再次升值。招、拍、掛等煤炭礦權(quán)市場化原則的確立和推廣，將使企業(yè)現(xiàn)有煤炭資源存量獲得有效的市場評估標(biāo)準(zhǔn)，其價值得到重新認識。
　　2007年6月，甘肅省慶陽市正寧南煤田南礦區(qū)采礦權(quán)以拍賣方式出讓，吸引了中國水利水電集團公司、中國電力投資集團公司、中國華能集團等10家國內(nèi)大型企業(yè)集團參與競拍。最終被甘肅省華亭煤業(yè)集團有限責(zé)任公司以47.5億元拍得。該礦區(qū)煤炭總資源量為9.34億噸，按照成交價計算，噸煤資源價格已經(jīng)達到5元。這與過去無償或極低價格取得的資源相比，已經(jīng)是“天文數(shù)字”了。
　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計，煤炭企業(yè)現(xiàn)有的采礦權(quán)如以市場化方式重估，則重估增值幅度在2-10倍不等。
　　天相投資分析師指出，煤炭資源價值是未來實現(xiàn)煤炭產(chǎn)量后所獲取的收益，如果資源價值提升，意味市場對于未來煤炭收益提高的預(yù)期增強，從而可以促進現(xiàn)貨煤炭市場價格；同樣，現(xiàn)貨煤炭市場價格的提升，又會強化投資者對于煤炭資源未來盈利增長的預(yù)期，從而提升煤炭資源的價值，兩者相輔相成。煤炭資源市場化和煤炭價格市場化進程加快，將是我國煤炭資源價值重心不斷上移和煤炭價格持續(xù)上漲的一個重要推動因素。
　　供應(yīng)偏緊推升煤炭價格
　　根據(jù)煤炭工業(yè)協(xié)會的報告，2008年我國煤炭供求將保持總體平衡，動力煤供需形勢向偏緊方向發(fā)展的可能性較大，煉焦煤供應(yīng)將繼續(xù)偏緊。
　　在2006年3月《國務(wù)院關(guān)于加快推進產(chǎn)能過剩行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的通知》中，煤炭行業(yè)曾被列為四個潛在產(chǎn)能過剩行業(yè)之一，新上項目受到嚴(yán)格控制。隨著國家對煤炭行業(yè)的調(diào)控效應(yīng)顯現(xiàn)，煤炭供給增長受到抑制。
　　業(yè)內(nèi)人士表示，國家關(guān)停小煤礦的政策將在2008年繼續(xù)推行，這將抑制煤炭產(chǎn)能的增長。據(jù)國家煤礦安全監(jiān)察局數(shù)據(jù)顯示，2005年以來，全國共打擊取締非法生產(chǎn)煤礦、非法采煤窩點17000多處，關(guān)閉各類小煤礦11155處，累計淘汰落后生產(chǎn)能力2.5億噸以上。
　　此外，國土資源部2007年2月27日發(fā)布《關(guān)于暫停受理煤炭探礦權(quán)申請的通知》，自2007年2月2日至2008年12月31日，國土資源部和各省(區(qū)、市)國土資源主管部門暫停受理煤炭探礦權(quán)申請。這一政策從源頭上控制了煤炭行業(yè)的固定資產(chǎn)投資，抑制了新增產(chǎn)能的增速。與2006年相比，2007年全國煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速有所下降，并始終低于全社會固定資產(chǎn)投資增速。
　　供應(yīng)偏緊而下游需求旺盛，煤價上漲動力十足。2007年5月份以來，國內(nèi)煤炭價格結(jié)束了下跌趨勢，開始穩(wěn)步上揚，甚至在二、三季度煤炭的傳統(tǒng)淡季，煤價也沒有停下上漲的步伐。根據(jù)發(fā)改委價格司的統(tǒng)計，2007年1到11月份，我國電煤價格平均上漲了25元/噸，云南、貴州、四川等地甚至上漲了60元/噸。2008年煤炭合同談判結(jié)果顯示，電煤合同價格平均上漲30-40元/噸，漲幅達到10%。
　　對于2008年的煤炭價格走勢，大部分行業(yè)研究員仍然堅持“看多”。招商證券盧平在其策略報告中指出，2008年國內(nèi)煤炭供求基本平衡，但安全整頓力度加大將導(dǎo)致供求略為偏緊，計劃煤和市場煤進一步并軌，以及政策性成本增加，三者因素共同作用將推動煤價持續(xù)上漲。東方證券袁曉梅也認為，資源稅調(diào)整帶來的成本上升和供需重新向緊張過渡，可能會促使價格不斷在更高點上尋求均衡。