“十一”長假過后首項(xiàng)發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)——9月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）就出現(xiàn)了可喜的回升。這可能預(yù)示著即將發(fā)布的一連串9月份生產(chǎn)數(shù)據(jù)將呈強(qiáng)勢(shì)，但未必能說明中國經(jīng)濟(jì)就能幸免于全球金融危機(jī)。 
　　“后奧運(yùn)”時(shí)代制造業(yè)發(fā)力
　　中國物流與采購聯(lián)合會(huì)（CFLP）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國9月份的PMI為51.2%，比上月上升了2.8個(gè)百分點(diǎn)。該指數(shù)前兩個(gè)月曾一度回落到50%以下，此次才重回50%之上。
　　PMI是國家統(tǒng)計(jì)局和CFLP合作完成的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，通過對(duì)新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送等多個(gè)環(huán)節(jié)加以監(jiān)測(cè)而綜合形成，比工業(yè)增加值能更迅捷地反映市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。PMI在50%以上表明制造業(yè)經(jīng)濟(jì)總體擴(kuò)張，低于50%則通常表明制造業(yè)經(jīng)濟(jì)總體衰退。
　　仔細(xì)分析9月PMI數(shù)據(jù)，最突出的特點(diǎn)是生產(chǎn)回升較大。9月份是奧運(yùn)之后相關(guān)地區(qū)工廠恢復(fù)正常產(chǎn)能的第一個(gè)月，又緊接“十一”黃金周的需求旺季，所以當(dāng)月的生產(chǎn)回升既有原先積壓的生產(chǎn)能力釋放的因素，也受到假期之前新需求上升的帶動(dòng)。
　　在北京奧運(yùn)舉辦的8月份及之前的7月份，中國的工業(yè)生產(chǎn)曾一度受抑——一方面，奧運(yùn)舉辦地區(qū)為改善空氣質(zhì)量而限制了部分工廠的生產(chǎn)；另一方面，煤炭供給持續(xù)緊張導(dǎo)致的電力不足也使各地出現(xiàn)了不同程度的停工。
　　但9月份，部分地區(qū)的工廠生產(chǎn)已經(jīng)恢復(fù)。在行政命令和市場(chǎng)供求的雙重刺激下，電煤供給也有很大恢復(fù)。9月上旬，秦皇島港口南運(yùn)的北煤甚至一度出現(xiàn)壓港現(xiàn)象，熱量5500大卡的煤炭每噸一度下跌數(shù)百元至840元左右，煤炭價(jià)格的持續(xù)升勢(shì)開始扭轉(zhuǎn)。從當(dāng)月起，電力企業(yè)的冬儲(chǔ)煤工作有序展開，信貸環(huán)境略有放松，夯實(shí)了9月后的制造業(yè)生產(chǎn)基礎(chǔ)。
　　需求回升尚不足
　　由于7～9月中國工業(yè)連續(xù)遭受了宏觀環(huán)境、信貸政策、外需調(diào)整、能源供給等多方面沖擊，部分企業(yè)關(guān)停并轉(zhuǎn)，因此9月份制造業(yè)的從業(yè)人員指數(shù)還是持續(xù)下降。
　　同時(shí)，9月份的需求回升尚顯不足。在需求增長相對(duì)滯后的作用下，工廠的庫存出現(xiàn)上升。當(dāng)月，產(chǎn)成品庫存指數(shù)為50.5%，比上月上升1.5個(gè)百分點(diǎn)，是該指數(shù)從2005年1月以來首次上升到50%以上。
　　近期，日本、歐洲、美國等地區(qū)的PMI指數(shù)都顯示其制造業(yè)呈不振狀況，這些地區(qū)的制造業(yè)產(chǎn)品出口均大幅下滑，而中國的工業(yè)生產(chǎn)能在8月之后迅速恢復(fù)，的確是全球經(jīng)濟(jì)的一個(gè)亮點(diǎn)。
　　不過細(xì)察中國各行業(yè)PIM可以發(fā)現(xiàn)，制造業(yè)的回升更多的是和國內(nèi)短期消費(fèi)有關(guān)。9月份，PIM高于50%的行業(yè)為煙草制品業(yè)、飲料制造業(yè)、服裝鞋帽制造及皮毛羽絨制品業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)等12個(gè)行業(yè)，而作為生產(chǎn)基礎(chǔ)或?qū)倌陀孟�費(fèi)品制造業(yè)的化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)、木材加工及家具制造業(yè)等8個(gè)行業(yè)PMI均低于50%，顯示在外需減弱的大背景下，目前中國的內(nèi)需僅靠短暫刺激還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。
　　此外，1～8月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比增長19.4%，較去年同期增速大幅下滑17.6個(gè)百分點(diǎn)，這種利潤萎縮的格局使得第四季度的制造業(yè)前景并不樂觀。
　　反觀中國的非制造業(yè)，從去年1月起，除去年1、2兩月和今年2月份由于春節(jié)因素略顯衰退外，其余時(shí)間都處于擴(kuò)張中。9月份，CFLP中國非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為58.1%，比上月提高4.3個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)受通脹回落的影響，包括消費(fèi)性服務(wù)和生產(chǎn)性服務(wù)在內(nèi)的非制造業(yè)中間投入價(jià)格指數(shù)繼續(xù)下降，有利于進(jìn)一步刺激消費(fèi)。