“攀鋼系”的整合前景 終于明朗
2008-10-28 11:29:00 來源：現代物流報 編輯：56885 關注度：摘要：... ...
□吳欣
近日，中國證監會發布公告稱，攀枝花新鋼釩股份有限公司的并購重組申請獲有條件通過。攀鋼鋼釩、長城股份也表示，兩公司股票和認股權證鋼釩GFC1將于10月27日復牌。
就在 “攀鋼系”投資者走到持股還是換取現金的十字路口之際，鞍鋼集團緊急追送的 “認沽權利”或許能增加投資者對攀鋼鋼釩未來股價的一份信心。
攀鋼鋼釩披露，公司10月22日召開的董事會會議經審慎討論通過了《關于確定本次重大資產重組現金選擇權方案主要條款的議案》。這個議案的核心是鼓勵攀鋼鋼釩、攀渝鈦業、長城股份投資者持股而不是換取現金， “誘惑”則是兩年后再次給予現金選擇權的機會。
根據鞍鋼集團出具的承諾書，在現金選擇權申報截止日，沒有按照9.59元每股換成現金而是將持股換成“新攀鋼”的攀鋼鋼釩投資者，兩年后可以再次在9.59元每股基礎上加同期固定收益產品的市場收益率行使現金選擇權，而沒有按照14.14元每股、6.5元每股換成現金而是將持股換成 “新攀鋼”的攀渝鈦業、長城股份投資者，兩年后可以在9.59元每股基礎上加同期固定收益產品市場收益率后除以1.2079再次行使現金選擇權。
顯然，攀鋼鋼釩披露的這個整合加急方案某種程度上是送給投資者的一項 “認沽權利”。只有 “新攀鋼”未來的股價能夠有效地站在9.59元之上，攀鋼鋼釩、攀渝鈦業、長城股份的投資者現在才會選擇持股而不是行使現金選擇權。但細心的投資者可以發現，現在選擇將持股換成 “新攀鋼”的攀渝鈦業、長城股份投資者兩年后欲行使現金選擇權時，將失去目前換股能夠獲得的20.79%風險溢價。
從2007年8月份的首次因為整體上市事宜停牌起,一年多來,攀鋼系的四只證券品種一直是市場關注的焦點。
