10月14日，永樂正式在香港上市。至此，國家商務部發布的前三大連鎖巨頭———國美、蘇寧、永樂全部實現上市：2004年6月，國美在香港借殼上市，蘇寧在深圳證交所創業板上市。如果延續這三大巨頭走過的道路，那么是否就意味著接下來還將有連鎖企業上市？ 而在上市之后，我國連鎖業又將面臨怎樣的變化？連鎖企業自身又該做哪些調整？處于起步階段的我國連鎖業態似乎總是在用希望和懸念為我們編織著一份朝陽產業。
    融資支撐擴張“野心”
    很顯然，處于起步階段的國內家電連鎖業，目前最需要的、正在 進行的就是擴張。對此，國美電器副總裁何陽青、蘇寧電器副總裁孫 衛民，在接受記者采訪時亦承認，國內家電連鎖業態雖然已經具備了 一定的發展模式，但總體規模上仍然不夠。目前家電連鎖業態總體所 占份額僅在20%左右，何陽青表示，國美期望自己的市場份額可以從 7%上升至15%；孫衛民則期望蘇寧的市場份額可以在5年從5%上升至15% ～20%。
    目前家電連鎖業態急需擴大市場份額，而擴大市場份額的一個最 重要途徑便是開店和收購。中國連鎖協會副秘書長陳爍、國務院發展 研究中心市場經濟研究所副主任陸刃波及國泰君安證券分析師徐曉芳 均表示，對于資金密集型的家電連鎖業來說，上市無疑是解決這一問 題的極好辦法，融資所得一方面可以支撐其龐大的門店建設，另一方 面則可以幫助其進行更多的收購、兼并。
    雖然連鎖企業大多不愿承認自己上市最大的目的就是融資，但事 實的結果卻是，上市之后家電連鎖企業獲得了前所未有的擴張。國美 在一年之內，連鎖門店數量從200多家，激增到現在跨越90個城市的 400家；蘇寧亦是在一年內，連鎖門店數量從100多家激增到250家以上。
    在如此之快的擴張背后，是強大的資金支持，而這筆資金最大的 來源之處便是股市。一項數字顯示，蘇寧上市之初將融資所得的21463.2 萬元用于了連鎖店的發展。此次永樂上市，其總經理陳曉對于擴 張同樣是毫不諱言，公開對外表示：永樂將從募集資金中拿出3.5億 港元至4億港元用作開設新門店，以實現擴展策略。
    如同上市之后連鎖企業的建店速度，在收購、兼并的道路上，連 鎖企業亦是如風卷殘云般完成著自己的計劃。一年來，國美相繼收購 黑天鵝、愛多、易好家等；蘇寧電器雖未將收購擺至桌面，但有關其 收購的傳言卻時時不絕于耳；永樂電器在上市之前的這一年內，同樣 也不乏收購之舉，如河南通利、燦坤等。
    毋庸置疑，在三大連鎖巨頭完成上市融資之后，即將帶來一場更 加激烈的擴張，其中必然包括開店和收購，也即將有可能帶領我國連 鎖業從起步階段過渡到新的階段。
    全面提升即將開始
    在上市這件事情上，家電連鎖企業更愿意提到的并不是融資，而 是管理上的提升。蘇寧孫衛民一再強調：“資本不是關鍵的，關鍵的 是上市所帶來的管理規范化。”國美何陽青也同樣表示，上市之后， 連鎖企業將面臨更多的監督者，需要接受更多投資者的意見，管理必 然日益透明化和規范化。
    其實，正如連鎖企業當事人所言，處于起步階段的我國連鎖企業 在進行大規模擴張的同時，缺乏的不僅僅只是資金，在連鎖競爭日益 同質化的今天，連鎖企業還缺乏管理、人才、服務、物流等等很多方 面。國泰君安徐曉芳分析師認為，今天發展而來的家電連鎖巨頭大多 屬于“暴發戶”式企業，因此管理以及其他方面并不完善。中國電子 商會會長王寧明確指出，連鎖企業現在最應該做的就是加強內部管理、 提升服務，而不是片面地依靠低價競爭。
    國美何陽青表示，今后國美將同時深化在網絡布局、采購、服務 三個方面的優勢地位。他認為，目前，連鎖業在這三方面均處在同一 個發展階段，都需要加強。從最近國美向外透露的信息來看，似乎也 在證明著這一戰略預測。國美已經開始啟動消費者戰略，推出了一系 列與消費者有關的服務措施，如零售付信貸、服務卡等。永樂最近也 宣布即將推出其小家電自有品牌YOLO等多元化措施；蘇寧則試圖打造 其在數碼、筆記本方面的獨特優勢。
    業內專家表示，可以預見的是，三大上市公司在融得資金、完成 全國網絡布局的同時，將展開全方位的競爭，而在這三大連鎖巨頭的 帶領下，我國家電連鎖業態有望擺脫目前十分嚴重的同質化競爭狀態。
    上市之道將成“模板”
    回顧這三大家電連鎖巨頭所經歷的事情，可以看到一條很清晰的 脈絡：初步的網絡規模，繼而是上市，上市之后是更加快速的擴張和 全方位競爭優勢的提升。按照這樣的規律，那么是否就意味著，在此 之后的家電連鎖企業也都要走上上市這條道路？
    國美電器財務總監認為，永樂上市之后，在最近一兩年內國內不 會再有家電連鎖可以實現上市。他分析：按照資本市場的游戲規則， 如果家電連鎖企業選擇在國內股市上市，那么就需要相當一段時間的 準備過程，也需要企業連續3年贏利，近一兩年內基本不可能；如果 選擇在香港IPO上市，則需要尋找投資方，但誰又會投資排名在三名 開外的企業；如果選擇在香港借殼上市，一兩年內能否可以找到“殼”， 值得懷疑。
    但證券分析師徐曉芳表示，最近一兩年內，排前十名的家電連鎖 企業都有可能上市。陳爍、陸刃波同樣也認可了這種觀點，表示上市 是目前家電連鎖企業最快的融資渠道，而處于起步階段的連鎖企業最 需要的就是龐大的資金用以擴張，因此無論采取什么方式，在最近一 兩年內肯定會再有連鎖企業上市。
    據悉，上市已在五星電器的計劃之中，最快今年年底即可實現， 最慢明年也可實現。可以看出，只要有可能，無論采取什么方式，國 內家電連鎖企業仍然十分希望走上上市這條道路。正如陳爍所分析的： “中國家電連鎖行業是一個國退民進、充分競爭的行業，因此對上市 的渴望更加強烈。” 陳慶春