在需求快速增長的情況下，船舶供給的緊張局面依然沒有變化，其中嚴重的壓港現象加劇了市場供求緊張。只要市場依然處于供需緊張的狀態，由于FFA市場的存在，在投機資金的推動下市場趨勢不會改變。目前，我們認為在四季度旺季到來之際，市場仍有沖高的動力。從CLARKON的統計數據來看，08年市場供需仍處于緊張狀況。中國遠洋（愛股,行情,資訊）和BDI直接相關，受益度最大。中遠航運（愛股,行情,資訊）和中海發展（愛股,行情,資訊）部分相關。
　　BDI強勁上漲，氣勢如虹。截至10月19日，BDI指數已持續上升到10798點，不斷刷新歷史記錄。總體來看，干散貨海運市場的實際運行情況已經遠遠超過了年初業內預期，我們預計，07年行業景氣指標BDI將明顯高于06年水平，BDI年均上漲幅度會大于100％，全年均值在6000以上。相關上市公司受行業景氣影響也將明顯受益。
　　市場需求拉動景氣
　　全球經濟對鋼材、鐵礦石和煤炭的需求量持續高企，是拉動干散貨運市場的主要因素。鋼材方面，國際鋼鐵協會（IISI）9月18日統計數據表明，2007年8月份全球67個主要產鋼國和地區粗鋼產量為1.08億噸，同比增長5.3％。今年8月份，歐盟27國粗鋼產量為1521萬億噸，同比下降2.2％；北美粗鋼產量為1141萬噸，同比增長3.6％；亞洲粗鋼產量為6126萬噸，同比增長9.5％。獨聯體粗鋼產量為1018萬噸，同比下降0.1％。另外，根據國際鋼協公布，扣除中國后，8月份全球粗鋼產量為6649萬噸，同比增長0.7％；1—8月份全球粗鋼累計產量為5.492億噸，同比增長2.3％。
　　鐵礦石方面，我們預計將迎接第四季度運輸旺季。夏季本是鋼材市場淡季，但今年國內的情況反常，最近兩個月內鋼材價格繼續穩步上漲，7月鋼坯價格比6月上漲5％，8月又比7月上漲了4％；長材價格7—8月比6月累計上漲12—14％。由于鋼材市場穩定，各鋼廠紛紛加快生產節奏，5月和6月中國生鐵產量連續2次刷新歷史紀錄，7月份略有下降但仍保持歷史高位，由此導致鐵礦石需求猛增。國內鐵礦石庫存過低，加上對鐵礦石談判漲價的預期，使我國鋼鐵企業再無法推遲鐵礦石的進口，因印度季風季節尚未結束，澳大利亞提供增量有限，我國許多鋼鐵企業在長期合同上未獲進展，不得不在市場上尋找現貨船到巴西運輸鐵礦石。日本也面臨同樣的情況，新日鐵、JFE STEEL、住友金屬工業、神戶制鋼所、日新制鋼等日本鋼鐵廠商過去主要通過與航運公司簽訂長期合同，利用專用船來運輸鋼鐵原料。由于澳洲船舶壓港，使各專用船的周轉率下降到70％，迫使這些日本鋼鐵廠商紛紛向船公司詢價，在現貨市場上尋找巴西裝船至日本的礦船。
　　1—8月份中國從巴西的進口礦增長28％到6260萬噸，從澳大利亞進口量增長14.4％到9500萬噸，從印度礦進口增長5.1％到5619萬噸。中國8月份鐵礦石進口量低于7月份及 2006年同期，港口鐵礦石庫存降至7個月最低，鐵礦石產量也同比出現下降，降幅為2.1％至6199萬噸，后期將需要增加進口來彌補需求缺口。巴西、澳大利亞鐵礦石到岸價比印度低將吸引中國買家在今年剩余時間里加大這兩條航線的需求，隨著巴西鐵礦石新產能繼續出現以及沒有澳大利亞嚴重壓港問題，好望角型船市場繼續看好。
　　煤炭方面，世界煤炭海運里程的遠距離化正成為趨勢。煤炭海運貿易需求保持增長也是顯而易見的。中國煤炭從今年開始呈現凈進口格局，1—7月份，累計進口煤炭3096萬噸，比去年同期多進口1026萬噸，同比增長47.6％。同時，1—7月累計出口煤炭2886萬噸，比去年同期減少505萬噸，同比減少21.2％。中國減少煤炭出口，亞洲的煤炭進口國更多地轉向澳大利亞進口煤炭，使澳大利亞港口形成有史以來最為嚴重的壓港，這些國家又不得不把需求轉到南非、加拿大和哥倫比亞。歐洲市場的另一主要供應國波蘭自2006年初就開始不斷削減對煤炭出口，歐洲的煤炭需求大國德國、西班牙和意大利等國，不得不加大從澳洲、印尼和南美等地采購煤炭的數量。據測算，僅中國減少煤炭出口就使國際干散貨運力的噸海里增長10％。
　　運力供應仍然吃緊
　　1—7月份運力交付共143艘、1144萬載重噸，其中好望角型船26艘、483萬載重噸，巴拿馬型船42艘、341萬載重噸，大靈便型船45艘、242萬載重噸，小靈便型船30艘、78萬載重噸；6月份沒有運力拆解。到7月底，國際干散貨運力總規模為6501艘、379.1百萬載重噸，其中好望角型船738艘、125.69百萬載重噸，巴拿馬型船1440艘、105.1百萬載重噸，大靈便型船 1543艘、73.94百萬載重噸，小靈便型船2780艘、74.37百萬載重噸。運力增長幅度與前幾年相比不可謂不高，但被嚴重的壓港和增長的海運里程完全消化吸收，運力供應呈現高度緊張狀態，促成市場的高度繁榮。
　　目前，澳大利亞港口壓船程度緩解并未實現。6月份以來，貨主所期盼的運費下跌，紐卡斯爾壓船數為48艘，比最高84艘時減少了近一半。北部Dalrymple Bay碼頭壓船數量穩定在32艘。紐卡斯爾本周又曝出計劃將第四季度煤炭出口配額削減9％，即削減的數量為220萬噸至2300萬噸，PWCS表示這個決定基于煤礦計劃不能完成和上周鐵路出軌等幾個因素考慮。這是該港口今年以來第3次削減出口配額，累計達到了650萬噸。
　　分析人士認為這將對已經緊張的全球供應雪上加霜，將迫使亞洲電廠加大南非等遠地煤炭采購力度，從而抵消澳大利亞港口釋放運力的努力。巴拿馬運河擴建工程近日正式啟動，計劃到2014年巴拿馬運河建成100周年時擴建工程將可以竣工。施工期間，運河交通不會中斷，但會影響船舶過河，增加排隊時間。
　　FFA市場強化BDI趨勢
　　FFA市場中參與者和資金額的迅速擴大，對現貨市場的影響越來越大，兩個市場表現出緊密的相關性。首先，FFA交易的產品對象就是現貨市場的指數價格，其結算是依據波羅的海的官方運費指數價格與合同約定價格的運費差額，若合同價格大于交割價格，買方支付運費差額現金給賣方，反之亦然。其次，決定兩個市場最基本和最關鍵的因素都是供需關系，供需關系有利于現貨市場上漲，FFA市場也會有一定體現，如果對后市的預測樂觀，那么FFA的漲幅會更大；供需關系失衡造成市場下降，FFA的反映也會是同方向的；如果對后市的預期悲觀，則FFA的跌幅更大。
　　FFA市場已經成為支持干散貨市場走高的重要支持因素。經營人的操作是一旦補回期貨買入價就能拿船，無論哪種角度都要推高現貨市場；買了期貨后的貿易商則設法將現貨抬到更高水平以獲取利潤，一些公司控制運力寧可在一定時間內空放，一些公司故意把現貨成交租金抬高，該策略對持有長期FFA的人有利，原先FFA只用來鎖定租金，現在可以用來推動期租水平的提高。如果FFA提供了防止市場下跌的保障，交易者更容易以高價去拿船，同時加大了對市場控制力，在這種情況下FFA對現貨的支持力度開始明顯體現。