費希爾暗示支持加息
美聯(lián)儲副主席斯坦利·費希爾21日表示，美聯(lián)儲正接近實現(xiàn)充分就業(yè)和價格穩(wěn)定兩大政策目標(biāo)。但他沒有就未來加息時間點發(fā)表評論。費希爾過去曾指出，美聯(lián)儲需提防在加息方面行動過慢，但他在此次演講中未提及。
費希爾當(dāng)天在美國智庫阿斯彭學(xué)會舉辦的一場會議上發(fā)表演講說，美國就業(yè)市場依然強勁，失業(yè)率也降至大多數(shù)人預(yù)計的充分就業(yè)水平。物價方面，衡量通脹水平的重要指標(biāo)——核心消費價格指數(shù)6月同比漲幅超過美聯(lián)儲2％的通脹目標(biāo)。
費希爾還表示，近年來美國就業(yè)增長強勁，而經(jīng)濟增長比較溫和，這導(dǎo)致勞動生產(chǎn)率增長非常緩慢。2006年至2015年，美國勞動生產(chǎn)率年均增速僅為1.25％，遠低于1949年至2005年年均2.5％的增速。他說，如果勞動生產(chǎn)率增速持續(xù)下降，將給就業(yè)、工資增長和經(jīng)濟政策帶來廣泛影響，近年來實際工資增長緩慢可能就反映了勞動生產(chǎn)率增速的下降。
費希爾說，貨幣政策并不適合解決勞動生產(chǎn)率增速放緩這種長期問題，而有效的財政和監(jiān)管政策則可推動勞動生產(chǎn)率及經(jīng)濟長期潛能提高，如改進公共基礎(chǔ)設(shè)施、完善教育、鼓勵私人投資等都可以提高勞動生產(chǎn)率和人民生活水平。
近年來令人不安的動態(tài)之一是美國生產(chǎn)率增速大幅放緩。今年第二季度，勞動生產(chǎn)率連續(xù)三個季度下滑，這是自1979年以來首次出現(xiàn)如此一連串的下滑。
費希爾積極正面的評估將吸引市場人士進行仔細分析，后者試圖理清美國政策制定者們對加息的分歧。
市場關(guān)注本周耶倫表態(tài)
全球主要央行行長將自8月25日起參加在懷俄明州杰克森霍爾召開的年會，市場關(guān)注耶倫將在會議期間發(fā)表的演說。路透社文章稱，耶倫的談話可能令美聯(lián)儲加息速度緩慢的看法更加鞏固。
“耶倫或?qū)⑻峁┧壳皩蜆I(yè)增長前景、通脹和經(jīng)濟增長的評估，并暗示謹(jǐn)慎行事是否仍適宜，抑或是否即將加息。”匯豐分析師在研究報告中表示。
本周陸續(xù)出爐的調(diào)查和數(shù)據(jù)將給市場人士提供美聯(lián)儲決策的線索。23日將公布7月新屋銷售，周三則有7月成屋待完成銷售及6月房屋價格數(shù)據(jù)。此外，23日還將公布美國Markit制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值，將提供更多關(guān)于制造業(yè)是否更接近克服低油價等不利條件的線索。
美聯(lián)儲去年12月進行了近十年來的首次加息，此后便按兵不動，因為有跡象顯示全球經(jīng)濟成長蹣跚且美國通脹遲滯。美聯(lián)儲今年6月曾暗示2016年余下時間可能加息兩次，但投資者認(rèn)為9月或11月會議幾乎不會加息。利率期貨合約定價顯示，投資者預(yù)計美聯(lián)儲12月舉行的今年最后一次會議加息幾率約為50%。
在評價上一次加息效果時，英國《金融時報》文章寫到，這一舉動并不是迫于2%的通脹目標(biāo)才做出的。那次加息純粹是個在非被迫情況下發(fā)生的錯誤，假如美聯(lián)儲近期內(nèi)再次加息，將重復(fù)這一錯誤。美國《華爾街日報》也批評稱，經(jīng)濟產(chǎn)出增長似乎陷入低速困境，通脹率很可能低于美聯(lián)儲的目標(biāo)，美聯(lián)儲開始意識到利率不會重返正常水平，該央行實施貨幣政策和應(yīng)對經(jīng)濟衰退的方式將不得不改變。
對于疲態(tài)增長的經(jīng)濟現(xiàn)狀，美聯(lián)儲官員近期提議通過改變通脹目標(biāo)來實現(xiàn)。舊金山聯(lián)邦儲備銀行行長約翰·威廉斯近日稱，新現(xiàn)實給貨幣政策的制定實施帶來重大挑戰(zhàn)。他提議，美聯(lián)儲或許可以提高通脹目標(biāo)，讓經(jīng)濟得以增長得更快一些并推高利率，這樣就會為衰退期間留下更大的利率下調(diào)空間。
然而威廉斯的建議未獲得美聯(lián)儲內(nèi)部支持，也讓市場質(zhì)疑美聯(lián)儲政策的穩(wěn)定性和公信力。分析人士指出，美聯(lián)儲可能繼續(xù)倚賴已經(jīng)奏效的政策工具，近期難對內(nèi)部規(guī)則進行調(diào)整。
美聯(lián)儲通過上一輪債券購買計劃（即量化寬松），將其證券持有規(guī)模從2.6萬億美元增至4.2萬億美元。標(biāo)準(zhǔn)普爾公司的一項分析發(fā)現(xiàn)，在第三輪量化寬松的支持下，美國創(chuàng)造了190萬個工作崗位，失業(yè)率下降1.3個百分點。標(biāo)準(zhǔn)普爾的結(jié)論是，按照這些指標(biāo)衡量，第三輪量化寬松取得了成效。
