巴西并購的主力軍
巴西由于本幣大幅貶值、經(jīng)濟(jì)衰退和政局不穩(wěn)，外資近年來在巴西掀起并購熱潮。據(jù)《巴西經(jīng)濟(jì)價值報》報道，2015年外資并購數(shù)達(dá)398起，超過巴西并購總數(shù)的50%，并購數(shù)量12年來首次超過巴西本地投資者。
中國以企業(yè)并購形式對巴西的直接投資，十多年來更是以加速度前進(jìn)。2005年至2008年期間，中國參與的并購僅占當(dāng)時全部外資并購額的0.1%。2009年至2012年，這一比例增至16.1%，總額達(dá)215億美元。2013年以來，在質(zhì)與量上都呈現(xiàn)出了加速趨勢。2016年中企已宣布40億美元的并購案，首次超過美國，成為巴西資產(chǎn)的最大買家。
從并購的行業(yè)來看，中企巴西并購由電力行業(yè)不斷向其他領(lǐng)域擴(kuò)展。林斯表示，未來中國并購的目標(biāo)將向信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、交通運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域擴(kuò)展優(yōu)化，不再單純以“尋找資源”為目的，而是在此基礎(chǔ)上更加注重尋求先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)、品牌以及跨國市場份額等。
從并購對象來看，股權(quán)收購在中企巴西并購的比例上升。在今年的并購交易案例中，收購方和出售方都非常關(guān)注標(biāo)的企業(yè)所帶來的持續(xù)收益和投資價值。中國國家電網(wǎng)公司通過兩次收購，所持有的巴西配電企業(yè)CPFL能源公司股從23%升至52.4%。近日三峽國際能源投資集團(tuán)公司以12億美元（含債務(wù)）的價格收購美國杜克能源巴西公司100%股權(quán)，交割完成后，三峽集團(tuán)在巴西的可控和權(quán)益裝機(jī)容量將達(dá)到827萬千瓦。
從并購目標(biāo)區(qū)域來看，巴西地位的上升使得中國海外并購更加均衡。中企海外并購遍及世界主要經(jīng)濟(jì)體，但此前第一方隊(duì)里主要是美國、德國、英國、意大利、加拿大等發(fā)達(dá)國家。巴西的大面積加入，使第一方隊(duì)不僅有了發(fā)展中國家，也有了南半球國家，表明中國企業(yè)全球化經(jīng)營目標(biāo)更趨均衡。
“走出去”是雙贏之舉
中企積極出海參與國際分工，是一件利人利己的雙贏之舉。
對于巴西而言，企業(yè)主動從作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體的中國尋找買家，不僅可擺脫當(dāng)前困境，也有利于推動巴西經(jīng)濟(jì)社會的長遠(yuǎn)發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)“新巴西”的建設(shè)。9月巴西總統(tǒng)特梅爾在出席G20杭州峰會之際，向中國投資者捧出了一份總額達(dá)2690億美元的投資清單。在9項(xiàng)協(xié)議中就包括國家電網(wǎng)公司和巴西卡瑪古集團(tuán)簽署的股權(quán)購買協(xié)議。特梅爾強(qiáng)調(diào)指出，希望中國國家電網(wǎng)公司未來能夠進(jìn)一步幫助被并購的巴西公司提高管理能力與技術(shù)水平。中企在巴西的大舉并購，已有了口碑效應(yīng)。巴西礦業(yè)與能源部長費(fèi)爾南多一再表示，對中國的并購“沒有偏見”“表示歡迎”。8月初，巴西最富盛名的足球俱樂部弗拉門戈足球俱樂部在公告中點(diǎn)名尋求中國商業(yè)合作伙伴。
對于中企而言，在巴西的并購也有諸多利處。一是經(jīng)濟(jì)成本比較低。過去5年，巴西雷亞爾貶值50%，無形中增進(jìn)了中國的購買力。二是時間成本比較低。巴西目前有很多的在建項(xiàng)目，可直接接手建設(shè)，從而省去了大量調(diào)研、環(huán)評的時間。對于業(yè)已運(yùn)營了許多年的企業(yè)，更是接手就可以參與運(yùn)營。三是風(fēng)險已基本暴露。巴西的企業(yè)或在建項(xiàng)目，其中的風(fēng)險現(xiàn)在已較充分地暴露出來，便于中企風(fēng)險識別和防控。四是壁壘和障礙明顯減少。巴西經(jīng)濟(jì)當(dāng)前處于頹勢，急切需要外部的投融資，傳統(tǒng)上難于逾越的壁壘和障礙已明顯減少。五是優(yōu)質(zhì)企業(yè)可提供先進(jìn)理念和經(jīng)驗(yàn)。并購并非“吞并”，而是個雙向的合作過程。
作為巴西并購的領(lǐng)頭羊，國家電網(wǎng)巴西分公司總經(jīng)理蔡鴻賢在接受記采訪時表示，該公司在完成此次并購后，在巴西市場將實(shí)現(xiàn)電力發(fā)、輸、配、售業(yè)務(wù)領(lǐng)域的全面覆蓋，在巴西資產(chǎn)組合將進(jìn)一步豐富，在巴西投資的抗風(fēng)險能力也將顯著提高，從而為深度開拓巴西及南美市場奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
