5月份的國際黃金市場表現(xiàn)平淡，始終在1300美元/盎司一線維持橫盤整理態(tài)勢。市場原本指望美聯(lián)儲近日公布的會議紀要能給市場一些指引，但這一希望因美聯(lián)儲態(tài)度不明而落空。專家認為，雖然近期以黃金為代表的貴金屬市場的走向不太清晰，但總體上看黃金市場利空因素仍較多，國際金價在短期內(nèi)依舊難以振作，未來打破當前平衡向下的概率較大，投資者當前還以多看少動為宜。 
　　【金價近期窄幅震蕩】
　　從4月份以來，國際金價就一直處于多空傾向都不明確的弱勢平衡中。盡管4月初國際金價經(jīng)歷了近半個月的小幅反彈，最高達到1330美元/盎司近期高點，但是在接下來的一個多月卻再難進一步，始終在1300美元/盎司上下維持窄幅震蕩。
　　市場分析人士指出，當前黃金市場主要表現(xiàn)出兩大特征：一是低波動性，短期缺乏明確的趨勢性方向，近5個交易日以來，金價變動均不及3美元，即便其盤整區(qū)間日益縮窄，市場卻仍然難以產(chǎn)生突破；二是與外匯市場、商品市場以及股票市場的相關性有所下降。近期以來，美聯(lián)儲會議紀要、印度央行放寬進口限制以及中國黃金需求數(shù)據(jù)的公布均未能令黃金產(chǎn)生向上或向下突破，而是在目前價格水平上的持續(xù)盤桓。
　　事實上，市場此前普遍期待近日公布的美聯(lián)儲會議紀要能為國際金價走勢指明方向。但是，美聯(lián)儲會議紀要并未向市場傳遞出明確的加息信息，國際金價也因此失去一個打破當前方向不明局面的機會。
　　【需求疲軟是主因】
　　對于國際金價近兩個月來波動收窄的原因，市場普遍認為需求疲弱是最主要因素。世界黃金協(xié)會最新發(fā)布的一份《2014年第一季度黃金需求趨勢報告》顯示，今年第一季度黃金投資需求總體略有下滑，為282噸，而去年同期為288噸。此外，一季度金條及金幣的需求為283噸，同比下降39%，為4年來最低水平。
　　在金磚黃金首席策略師趙相賓看來，造成當前金價持續(xù)整理主要有5個方面原因：首先，從美元來看，今年第二季度以來美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)改善，但美元指數(shù)依然疲軟，給黃金市場一個喘息的機會，國際金價得以企穩(wěn)，并在1270美元／盎司上方展開整理；其次，從國際政治局勢來看，烏克蘭事件在5月份曾一度造成國際局勢緊張，在一定程度上無法緩解市場擔憂的情緒，使國際金價能保持在高位未能跌下去；第三，從黃金需求來看，目前國際市場整體需求較為疲軟，黃金CFTC數(shù)據(jù)呈現(xiàn)反復增持和減持，顯示出投資者對當前走勢仍持觀望，而從黃金ETF走勢看，從5月中旬開始有個清晰的信號，就是在經(jīng)過短期的平穩(wěn)后出現(xiàn)持續(xù)拋售趨勢；第四，從經(jīng)濟復蘇來看，盡管美國在收緊寬松，但是其經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍不穩(wěn)定，尤其是房地產(chǎn)和消費數(shù)據(jù)還有所反復。同時，歐元匯率目前也比較高，給經(jīng)濟復蘇帶來壓力，歐元的寬松甚至通脹的走勢還不能夠支持國際金價的復蘇；第五，印度近日放寬了民間進口黃金的額度，此舉使得國際金價受到一定的支撐。
　　【利空因素仍然較多】
　　“目前來看，只要美元沒有出現(xiàn)大幅的反彈，國際金價下行的壓力就不會太大，但是這個趨勢越來越有被打破的傾向。”趙相賓分析認為，從后市來看，當前支持金價上漲的因素較少，而不利因素很多。隨著美國國債收益率的上升，美元一旦出現(xiàn)反彈，會使當前黃金企穩(wěn)的局面被打破，未來黃金下行的趨勢將加大。預計當前多空平衡的局面可能會維持到5月底到6月初。整個二季度可能還會以震蕩走低的趨勢為主。
　　“短期來看，國際金價很可能還會維持一段時間的弱勢。”證金貴金屬高級研究員沈揚表示，隨著美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)回暖，美國經(jīng)濟形勢的復蘇具有較強持續(xù)性的判斷開始逐步得到市場各方認同。考慮到美國權益類市場近期出現(xiàn)較大幅度下滑，美元及債券市場將吸引更多資金流入，這將進一步對黃金造成壓力，黃金的避險作用似乎將再次讓位于美元。因此，國際金價低位震蕩的格局仍將延續(xù)，預計今年二季度國際金價將在1180-1345美元/盎司這個區(qū)間內(nèi)逐漸下沉。
　　對于投資者的操作策略，趙相賓建議目前還是要以觀望為主，只要1270美元/盎司不跌破就觀望。一旦跌破這個位置就可以估空了，可能就會繼續(xù)下跌至1170-1180美元/盎司才能獲得一定支撐。如果金價出現(xiàn)反彈，1320美元/盎司將會是金價上行一個強阻力點位，很難被突破。