4月2日國務院常務會議，研究擴大小微企業所得稅優惠政策實施范圍，部署進一步發揮開發性金融對棚戶區改造的支持作用，確定深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設的政策措施，討論通過《中華人民共和國航道法(草案)》。
　　點評
　　4月2日國務院常務會議確定的政策措施針對性和可操作性強，穩增長意圖明顯，可在一定程度上緩解經濟下行壓力，二季度經濟有望企穩。
　　1、穩增長意圖明顯，政策出臺符合預期，出臺時間早于預期1-2月經濟增長顯著低于預期，3月PMI創2005年以來歷年3月新低，一季度GDP增長將低于7.5%的下限，此時出臺擴內需穩增長政策具有明顯的穩增長意圖。
　　我們在3月31日周報中提出，二季度將在《政府工作報告》確定的擴內需穩增長措施范圍內，加快和加大已確定的擴內需穩增長措施的進度和力度，暫不出新的穩增長政策。昨天國務院常務會議出臺穩增長政策符合我們的預期。
　　我們之前預期，4月16日一季度主要經濟指標公布前后，出臺擴內需穩增長政策措施。2日國務院常務會議提出刺激棚戶區改造投資和鐵路基建投資穩增長，早于我們之前的預期約半個月。
　　2、針對性和可操作性較強
　　此次國務院常務會議提出盤活存量資金，刺激棚戶區改造投資和鐵路基建投資，具有較強的針對性和可操作性。
　　一是刺激棚戶區改造投資和鐵路基建投資具有較高的針對性。今年兩會《政府工作報告》提出，把投資作為穩定經濟增長的關鍵，中央預算內投資擬增加到4576億元，重點投向保障性安居工程、農業、重大水利、中西部鐵路、節能環保、社會事業等領域。此次會議將刺激棚戶區改造投資和鐵路基建投資作為擴內需穩增長政策著力點，可以有力拉動投資、促進消費，較好發揮穩增長作用。
　　二是發行債券籌集投資資金具有較強的針對性。刺激棚戶區改造投資和鐵路基建投資必須解決投資資金來源的難題。此次國務院常務會議提出由國家開發銀行成立專門機構，發行住宅金融專項債券重點用于支持棚改及城市基礎設施等相關工程建設；創新鐵路建設債券發行品種和方式，今年向社會發行1500億元，實施鐵路債券投資的所得稅優惠政策，確保鐵路投資穩定增長和鐵路建設加快推進。發行債券籌集投資資金具有較強的針對性和可操作性。
　　3、將緩解經濟下行壓力，二季度經濟有望企穩在存量資金和已確定的擴內需穩增長措施范圍內，刺激有限領域的投資，可在一定程度上緩解經濟下行壓力。
　　我們仍堅持二季度將會加快和加大已確定的擴內需穩增長措施的進度和力度、暫不出臺新的擴內需穩增長措施的判斷我們預測一季度GDP同比增長7.4%。在擴內需穩增長政策刺激下，二季度經濟有望企穩。
　　如果二季度經濟繼續下行，則可能會在三季度初出臺一些有力度的擴內需穩增長政策措施，如降準，擴大債券發行規模，在貸存比和房貸首付及利率政策上有所松動等。
　　目前我們仍維持全年GDP增長7.5%、前景展望負面的判斷。
　　結論
　　1、此次國務院常務會議出臺政策措施，穩增長意圖明顯，政策出臺符合預期，出臺時間早于預期。
　　2、此次國務院常務會議提出盤活存量資金，刺激棚戶區改造投資和鐵路基建投資，具有較強的針對性和可操作性。
　　3、在存量資金和已確定的擴內需穩增長措施范圍內，刺激有限領域的投資，可在一定程度上緩解經濟下行壓力，二季度經濟有望企穩。