2月11日,美國聯邦儲備委員會新任主席耶倫在美國國會出席聽證會,這是耶倫2月1日上任后的“首秀”。耶倫表示將延續前任伯南克的政策,繼續審慎退出量化寬松政策,同時對美國經濟和就業前景表示謹慎樂觀。 
　　經濟分析與咨詢機構“環球透視”經濟學家保羅·埃德爾斯坦對本報記者表示,耶倫傳達了兩個信息:量化寬松政策繼續退出,但是加息還為時尚早。
　　退出量化寬松取決于未來經濟發展
　　在國會眾議院金融委員會舉行的半年度貨幣政策聽證會上,耶倫重申了美聯儲此前的聲明,表示其資產購買計劃即量化寬松政策的退出沒有“預設軌道”,取決于未來經濟發展,但她同時表示,只有在美國經濟前景“顯著惡化”的情況下,才會考慮停止削減量化寬松政策的步伐。
　　最近兩個月,美國新增非農就業崗位大大低于預期。耶倫對此表示意外,但同時表示不應該僅憑這兩個月數據對就業市場下結論。針對近期全球金融市場出現波動,耶倫表示,美聯儲“密切關注最近的波動”,但她認為金融市場動蕩對美國經濟前景沒有形成重大風險。分析人士指出,耶倫這番話意味著,正遭受美聯儲收縮購債打擊的新興市場國家不會獲得喘息之機。
　　去年12月和今年1月,美聯儲先后兩次縮減資產購買規模各100億美元。伯南克當時表示,美聯儲可能繼續以相同的節奏退出資產購買計劃。多數分析人士也認為,今年年內量化寬松政策將完全退出。
　　國際貨幣基金組織首席經濟學家布蘭查德日前撰文表示,隨著美國貨幣政策正常化的進行,新興市場國家和發展中國家將面臨更嚴峻的形勢。雖然市場對量化寬松政策的退出已有預期,并部分反映到長期利率和貨幣匯率的調整中,但美國貨幣政策的正常化將給一些國家造成破壞性的資本流動,那些宏觀經濟薄弱的經濟體所受影響最大。要減少這種風險,美聯儲必須清晰地對外溝通,承壓的新興市場國家必須采取更強有力的國內政策應對。
　　耶倫對近幾個月美國的經濟復蘇、金融系統的發展等持樂觀態度,但對就業市場并不樂觀。她重申致力于實現美聯儲的雙重政策目標,即充分就業和物價穩定。
　　耶倫堅持縮減量化寬松的表態,強化了投資者的看法,即美國經濟足夠強勁,能經受住減少貨幣政策刺激的考驗。在耶倫做出這番表態后,美國股市和國債收益率均上揚。紐約股市11日四連漲,道指漲1.22%,標普指數漲1.11%,納斯達克指數漲1.03%。當天,標準普爾10大類股票全線上漲,紐約證券交易所90%、納斯達克證券交易所67%的股票收高。亞洲股市12日早盤也普遍上漲。
　　新興市場國家應加緊調整經濟結構
　　耶倫的聽證總體上沒有令市場意外,但她表示不會加快撤出貨幣刺激政策提振了金融市場。同時,中國今年以來的貿易數據好于預期,一定程度上打消了投資者對中國經濟放緩的擔憂。兩大因素推動新興市場國家資產價格普遍上漲。12日亞洲和歐洲股市普漲,大宗商品價格回升。路透社報道,新興市場國家股市普遍回升,俄羅斯和土耳其股市12日均上漲1%。亞洲國家貨幣總體走強,其中韓元最為明顯,在歐洲,匈牙利貨幣表現搶眼。
　　耶倫在擔任美聯儲副主席期間,力挺伯南克的政策。11日的聽證會證明她繼承了伯南克的衣缽。摩根大通銀行經濟學家將耶倫稱為“迷你伯南克”,其表態都沒有超出美聯儲最近一次貨幣政策聲明的內容,而是傳遞了政策延續性的信息。
　　高盛集團前首席經濟學家、“金磚國家”概念提出者吉姆·奧尼爾在接受本報記者采訪時表示,并非所有的新興市場國家都出現金融動蕩。中國深圳股市是今年以來全球表現最好的股市之一。金磚國家中只有巴西出了問題。他表示,一些評論家關于1997年至1998年危機重新降臨的觀點,令人感到驚訝。一些新興市場國家確實出現政治問題,特別是烏克蘭、泰國和土耳其等,但不能說新興市場國家和發展中國家將重現危機。
　　新加坡大華銀行經濟分析師全德健在接受本報記者采訪時表示,正如耶倫所說,美國只會根據本國的經濟狀況調整貨幣政策,新興市場國家股市匯市的動蕩不影響美國的貨幣政策。去年新興市場國家經歷了一輪資本外流的考驗,相信大部分國家能應對今年資本外流的沖擊。
　　全德健指出,量化寬松是非常規的貨幣政策,是美國為應對2008年金融危機推出的救市政策,美國經濟復蘇必然導致量化寬松的退出。“過去幾年,量化寬松導致大量資金流向新興市場國家,給這些國家帶來了‘繁榮’。現在是退潮的時候,經濟基本面良好的國家能從容應對,外匯儲備不足、經常項目賬戶赤字的國家難免捉襟見肘。”全德健認為,新興市場國家不能再依賴美國印鈔票提供廉價資金,而是要抓住時機調整經濟結構,練好內功。
　　澳新銀行大中華區首席經濟學家劉利剛認為,新興市場國家應該密切關注跨境資本流動,防患于未然。劉利剛指出,新興市場國家運用加息等貨幣政策短期內可以遏制資本外流,但長期來看作用有限。“比起貨幣政策,投資者更關注經濟基本面,新興市場國家應該加快轉變經濟發展方式,創造良好的商業環境,這樣才能吸引投資者。”