近期,國際金融市場波詭云譎,新一輪全球資本轉移大潮暗流涌動。在美聯儲退出量化寬松(QE3)預期作用下,一些新興市場已然成為資金撤離的“重災區”。外部風險增多,開放步伐又在加快,中國經濟面臨挑戰加大。盡管形勢嚴峻,國際觀察家依然相信,經濟內外平衡度高、外匯儲備充足以及政策空間大,中國經濟航船將可平安度過此輪激浪險灘。 
　　印度盧比今年以來對美元累計貶值約20%,成為全球表現最差的主要貨幣,其經濟形勢也令人擔憂。為了擺脫不利的金融經濟困境,印度政府實施了限制進口的政策,印度央行先是收緊流動性,然后又放松流動性。然而,所有措施都無濟于事。盧比對美元匯率8月份依然暴跌11%。而巴西雷亞爾、印尼盾、南非蘭特和土耳其里拉等其他新興國家貨幣也跌勢嚴峻。一時間,投資者對新興市場信心告急。
　　市場動蕩反映外部風險,但更多暴露的是自身問題。分析人士認為,盡管在全球流動性減少的預期下,投資者會將部分資金撤離新興市場,但內外赤字較高以及高度依賴原材料出口的新興經濟體受沖擊更大。
　　目前,美國經濟復蘇趨勢漸穩,美聯儲開始考慮收緊貨幣政策,意味著美國投資回報率將會升高,誘發資金從新興市場撤回。
　　不過,一些新興市場國家外部貿易逆差較高、內部財政狀況較差是導致外資撤回的根本原因。梅隆資產管理公司多項資產研究部主管周安軍認為,投資者的立足點是追逐投資回報,新興市場國家各有不同,最終要看各經濟體的質量,如果一國經常項目逆差大,又無足夠外匯儲備和良好財政,投資者就會先從這個國家撤資。
　　相比其他新興國家出現的貨幣貶值、股市大跌,人民幣對美元匯率保持平穩,中國股市也表現穩定。在國際觀察家眼中,這得益于中國貿易和內部財政都相對平衡、經濟增長穩定,經濟抗沖擊能力強。
　　有報道認為,中國央行強調兩個“池子”,即超過3萬億美元的外匯儲備和20%的存款準備金率鎖定的基礎貨幣。這兩個池子讓央行可以在美元匯率上升和國際資本外流的情況下,通過干預外匯市場以穩定人民幣匯率及預期,或降低存準以穩定國內流動性。
　　周安軍說,投資者認為經濟質量低的國家面對外部風險表現出脆弱性,與之相反,中國經常項目平衡,內部財政穩健,并深刻吸取了上世紀90年代亞洲金融動蕩教訓,建立了堅固的金融防火墻。
　　近期數據減緩了投資者對中國經濟放緩的擔憂。7月份中國進、出口同比增速雙雙轉正,7月份全國規模以上工業增加值增速加快,8月份國家統計局和匯豐銀行公布的制造業采購經理人指數均好于預期。另外,目前中國通脹水平較低,對于熱錢的依賴度不高。
　　專家建議,中國應繼續推進經濟結構轉型,擴大內需,這樣受外來投資的影響會更小,使外部脆弱性降至更低。