□ 黃健威
    日本國內(nèi)經(jīng)濟在近些年來一直低迷，不論日本央行采取了多少輪的量化寬松政策，經(jīng)濟就是不見起色。為了使日本擺脫通縮，促進經(jīng)濟增長，日本在最近推出了令全球驚訝的量化寬松計劃。此計劃一經(jīng)宣布就使得早已貶值嚴重的日元再度大幅貶值。自2012年第四季度以來，日元兌美元的最高貶值幅度超過28%，兌人民幣的最高貶值幅度則超過了30%。那么日元貶值的意圖是什么？最終的幅度有多大？會對中國的對外貿(mào)易及航空貨運帶來什么樣的影響？
    日元貶值的意圖
    日本政府設(shè)定的2%的國內(nèi)通脹目標與大幅擴大的量化寬松規(guī)模對誘導(dǎo)日元貶值起到了明顯的作用。對于日本政府推動日元貶值的意圖，筆者認為主要是為了獲取貿(mào)易上的價格優(yōu)勢，改善日本產(chǎn)品的國際競爭力，而非改變?nèi)毡灸壳暗漠a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。主要原因有以下兩點：
    第一，日本國內(nèi)經(jīng)濟雖然在近些年表現(xiàn)不佳，但日元卻一直在國際市場上不斷升值。日元兌美元的匯率從2007年最低時的接近125：1上升至2011年最高時的76:1，最大升值幅度接近40%。“日本制造”的國際競爭力受到了明顯的負面影響，日本國內(nèi)出口企業(yè)的營收及國內(nèi)經(jīng)濟增長也受到了負面的影響。由于日本國內(nèi)資源匱乏，不得不進口外國的資源和產(chǎn)品以滿足基本生活需要，因此日本來料生產(chǎn)的出口部門是維持此種交易的關(guān)鍵部門，對日本經(jīng)濟有著極其重要的作用。目前的日元貶值正是對之前大幅升值的修正，用以提升日本產(chǎn)品的國際競爭力，以拉動出口的方式提振國內(nèi)經(jīng)濟。
    第二，日本是世界上公認的老齡化問題最嚴重的國家之一。隨著日本國內(nèi)經(jīng)濟的不振，日本人生育下一代的壓力也不斷增加，也最終對勞動力市場產(chǎn)生了不利的影響。年輕勞動力占人口比例的不斷減少且需要負擔越來越沉重的稅務(wù)責任，使得日本不可能像其他人口富裕的亞洲國家那樣大規(guī)模開展低端制造業(yè)。高精尖產(chǎn)業(yè)仍然是日本未來的發(fā)展方向。
    筆者認為，日元很可能繼續(xù)貶值，但日元出現(xiàn)持續(xù)大幅度貶值的可能性不大。主要原因是日本國內(nèi)資源匱乏，需要從國外進口大量的資源。日元貶值將大大提高日本民眾的生活成本，最終影響民眾對日本政府的支持度。同時，日本央行也已經(jīng)設(shè)定了2%的國內(nèi)通脹目標，日本國內(nèi)居民的通脹預(yù)期會推動國內(nèi)物價的上漲，使得在日元未再出現(xiàn)大幅貶值時就能夠更快的達到預(yù)定的2%目標。
    給空運造成的影響
    （一）短期影響
    短期來看，在國內(nèi)各種生產(chǎn)要素、科技水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不發(fā)生大改變的情況下，日元貶值只影響日本出口商品的價格。由于“日本制造”的國際價格降低，“中國制造”將面臨一定的競爭壓力。但因為在全球產(chǎn)業(yè)鏈的分工不同，日本出口的商品在短期內(nèi)對中國出口商品的替代效用并不會很大。同時，就高科技產(chǎn)品生產(chǎn)的全球布局而言，日本主要生產(chǎn)精密核心部件，而中國則主要負責配件生產(chǎn)及各部件的組裝。因此日本出口商品價格的降低將有助于最后成品的價格降低，有利于緩解國內(nèi)勞動力上漲對高科技裝配和加工業(yè)的不利影響，有利于刺激歐美等發(fā)達國家對高科技產(chǎn)品的需求。由于高科技產(chǎn)品一直都是中國至歐美的重要航空貨源，因此日元貶值
    有利于增加中國至歐美
    的航空貨運市場需求。
    同時，中國高科技
    產(chǎn)品出口的增加還將擴
    大對日本高科技核心部
    件的需求。日元貶值還
    降低了中國居民購買日
    本商品的成本。因此，
    一定程度上有利于擴大
    中國對日本產(chǎn)品的進口，
    使日本至中國的航空貨
    運需求增加。
    （二）長期影響
    長期來看，雖然日元不太可能再次發(fā)生大的貶值，日本產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也不太可能發(fā)生重大改變，但日元貶值帶來高精尖產(chǎn)品和高科技產(chǎn)品核心部件的價格優(yōu)勢將使得國內(nèi)企業(yè)在謀求產(chǎn)品升級時遇到更大的競爭壓力，對國內(nèi)高科技企業(yè)的發(fā)展構(gòu)成負面影響。更有甚者，可能會形成部分國內(nèi)企業(yè)對日本核心產(chǎn)品的過分依賴，形成對創(chuàng)新的惰性。這顯然不利于國內(nèi)企業(yè)的科技創(chuàng)新，也不利于國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。
    同時，隨著人民幣升值和國內(nèi)勞動力成本的不斷提高，中國對比許多東南亞和南亞國家，在低端制造方面的競爭力已經(jīng)明顯下滑。勞動密集型的制造企業(yè)有向成本更低的東南亞和南亞國家搬遷的趨勢。如果中國不能在這一進程中完成自己的產(chǎn)業(yè)升級，那么“中國制造”將可能出現(xiàn)“高不成，低不就”的尷尬情況。屆時，由于沒有產(chǎn)品的核心競爭力，也缺乏低成本優(yōu)勢，中國對外貿(mào)易可能會出現(xiàn)較大的滑坡。中國國際航空貨運市場也會受到非常不利的影響。
    總體而言，日元貶值在短期內(nèi)對中日貿(mào)易乃至對中歐、中美貿(mào)易有促進作用，使中國航空貨運市場規(guī)模有所增長。但長期來看，日元貶值會對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化產(chǎn)生負面影響。為降低不利影響，我國政府需要加大對高科技與高端制造的政策支持力度。如果未能有效消除日元貶值的不利影響，那么中國對外貿(mào)易在未來可能會因此遭遇比較嚴重的滑坡，進而影響到中國國際航空貨運市場的發(fā)展。
    (作者單位：中國南方航空股份有限公司貨運部)