外資大鱷不再“愛”鋼鐵?
2012-6-19 8:28:00 來源:網(wǎng)絡(luò) 編輯:56885 關(guān)注度:摘要:... ...
筵本報(bào)記者 何翠嬋
6月6日,華菱集團(tuán)與安賽樂米塔爾宣布轉(zhuǎn)換合作方式,華菱鋼鐵第二大股東安賽樂米塔爾(ArcelorMittal,簡稱“AM”)將分步出讓部分股份給大股東華菱集團(tuán),從而減持其對華菱鋼鐵所持股份。
據(jù)了解,此前AM還出售了美國雀點(diǎn)鋼鐵公司以及土耳其最大鋼鐵制造商Erdemir 公司的股權(quán),同時(shí)暫緩了巴西Vega Do Sul 廠和Monlevade 廠的擴(kuò)建計(jì)劃。AM的一系列舉措,是否意味著這個全球最大的鋼鐵巨頭不再看好鋼鐵市場了?
國金證券分析師王招華:
并非不看好,而是優(yōu)化布局
鋼鐵冶煉市場生存環(huán)境的惡劣是一個不爭的事實(shí),但是,各個細(xì)分品種鋼的市場前景并不一致。
因此,AM擬減持華菱鋼鐵股權(quán)比例,但同時(shí)又?jǐn)M增資汽車板子公司股權(quán),AM將利用減持后所獲得的部分資金增加對汽車板合資公司的比例至49%。與其說是不看好鋼鐵業(yè),不如說是進(jìn)一步優(yōu)化在鋼鐵業(yè)的布局。畢竟AM的強(qiáng)項(xiàng)也正在于汽車板,未來汽車板的市場前景也仍大有可為。
此次股權(quán)的轉(zhuǎn)變,將使得AM對汽車板合資公司的直接、間接持股比例顯著增加,而且未來行權(quán)的前提條件也有利于促進(jìn)AM將汽車板技術(shù)在兩年內(nèi),轉(zhuǎn)讓給合資公司。該汽車板項(xiàng)目有望在2014年投產(chǎn)。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后,該合資公司的產(chǎn)品質(zhì)量、綜合競爭實(shí)力將會得到顯著提升。
長江證券分析師劉元瑞:
有退有進(jìn),戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型
AM部分退出華菱鋼鐵,或?qū)贌o奈之舉,這是AM全球戰(zhàn)略收縮的延續(xù)。金融危機(jī)暴發(fā),全球鋼鐵行業(yè)的贏利能力都在大幅下降。作為最大的鋼鐵公司,AM也未能幸免。2009 年,該公司營業(yè)收入大幅下降,隨后雖有所回升,但再也沒有回到之前的鼎盛時(shí)期。
贏利能力的下滑與行業(yè)格局的演變是AM被迫進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的主要原因。自危機(jī)以來,AM一改過去兼并做大的擴(kuò)張理念,開始逐步出售贏利能力較差的鋼廠業(yè)務(wù)及其他部分非核心資產(chǎn),以集中精力發(fā)展公司優(yōu)勢品種,更多的加大下游深加工產(chǎn)線投入。另一方面,AM放緩部分地區(qū)鋼廠擴(kuò)建計(jì)劃,同時(shí),開始積極擴(kuò)大資源的掌控與下游深加工等各個領(lǐng)域的延伸。集中精力發(fā)展優(yōu)勢品種并擴(kuò)大資源掌控與深加工延伸,從而努力實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,改變以往單純做大鋼鐵規(guī)模的理念。
雖然我們無法對AM的具體動機(jī)進(jìn)行預(yù)測,但在目前鋼鐵行業(yè)贏利持續(xù)處于低位,且AM全球戰(zhàn)略適當(dāng)收縮的格局下,通過考慮出讓華菱鋼鐵的部分股權(quán)來換取發(fā)展汽車板公司的相關(guān)資金行為或也頗屬無奈。而其繼續(xù)增資汽車板公司的行為則反映了安塞樂米塔爾繼續(xù)堅(jiān)定戰(zhàn)略布局中國區(qū)域的決心。
AM擬減持華菱鋼鐵股份,但同時(shí)又增資專注汽車板公司,這在某種程度上體現(xiàn)了其專注于發(fā)揮自己優(yōu)勢的決心,可能會對后期整個汽車板公司的推進(jìn)及后期生產(chǎn)開發(fā)都有一定促進(jìn)。如果后期AM股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成,華菱集團(tuán)的絕對控股對其整個公司經(jīng)營管理效率的改進(jìn)及部分舉措的推進(jìn)可能更有利。
相關(guān)鏈接
鋼鐵巨頭米塔爾戰(zhàn)略減持華菱鋼鐵
6月6日,安賽樂米塔爾將分步出讓部分股份給大股東華菱集團(tuán),從而減持其對華菱鋼鐵所持股份;同時(shí),安賽樂米塔爾將利用所獲得的部分資金增加對汽車板合資公司的比例至49%,華菱鋼鐵則增持汽車板合資公司股權(quán)比例至51%。
根據(jù)方案安排,安賽樂米塔爾可以在未來24個月內(nèi),按照與華菱集團(tuán)的約定,分4期(每6個月為一期)按雙方約定的行權(quán)價(jià)格向華菱集團(tuán)行使賣出其所持華菱鋼鐵6億股股票的選擇權(quán),每期不超過1.5億股。但安米能否行權(quán)取決于華菱和安賽樂米塔爾正在共同建設(shè)的高端汽車板合資企業(yè)的建設(shè)進(jìn)度和技術(shù)轉(zhuǎn)讓的關(guān)鍵進(jìn)度節(jié)點(diǎn)。根據(jù)此項(xiàng)安排,若股權(quán)置換全部完成,華菱集團(tuán)在華菱鋼鐵的持股比例將達(dá)59.91%;安賽樂米塔爾則仍持有華菱鋼鐵10.07%的股份。華菱集團(tuán)和安賽樂米塔爾仍為華菱鋼鐵的第一和第二大股東。
同時(shí),華菱鋼鐵將受讓華菱集團(tuán)在汽車板合資公司17%的股權(quán),華菱鋼鐵在汽車板合資公司的股權(quán)比例由34%增加到51%;安賽樂米塔爾將收購華菱集團(tuán)在汽車板合資公司16%的股權(quán),其在汽車板合資公司的股權(quán)由33%增加到49%。
華菱鋼鐵和安賽樂米塔爾還將對汽車板合資公司的資本性支出、資本結(jié)構(gòu)等進(jìn)行優(yōu)化。注冊資本由原來的15.3億元提高到26億元,汽車板合資公司的產(chǎn)能將由最初規(guī)劃的120萬噸提高到150萬噸。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目將于2014年上半年全面投產(chǎn)。