特約分析師胡焓
    第一季度鐵礦石資源總量平穩(wěn)增長，鐵礦石生產(chǎn)恢復(fù)較快，進(jìn)口增長平穩(wěn)，港口庫存高位緩慢釋放。鐵礦石市場需求以穩(wěn)為主，需求行業(yè)保持平穩(wěn)略有上升，固定資產(chǎn)投資高位趨緩，鋼鐵生產(chǎn)恢復(fù)較快，鋼鐵出口反彈。第一季度國內(nèi)鐵礦石價格仍處于弱勢運(yùn)行狀態(tài)，新的價格重心正在逐漸形成。
    第二季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢逐步趨穩(wěn)，鐵礦石資源平穩(wěn)增長，需求穩(wěn)中有升，資金面或繼續(xù)寬松。鐵礦石市場走勢將以穩(wěn)為主，同時價格或?qū)⒀永m(xù)弱勢震蕩行情。
價格弱勢運(yùn)行
    第一季度，鐵礦石價格總體呈現(xiàn)弱勢運(yùn)行。從鐵礦石現(xiàn)貨價格來看，日照港來自巴西的65%粉礦價格保持在1135元/噸上下波動，波動幅度在2%以內(nèi)，第一季度平均價格較去年同期回落17.6%。唐山66%鐵精粉價格保持在1205元/噸上下波動，波動幅度在3%以內(nèi)，第一季度平均價格比去年同期回落15.2%。
    自去年10月份鐵礦石市場價格跳水以來，鐵礦石現(xiàn)貨價格似乎一蹶不振，但新的價格重心正在孕育并將逐漸成型。主要判斷依據(jù)有以下幾點(diǎn)：需求放緩首當(dāng)其沖，季節(jié)性拉動難以持久，3月份以來鋼市上漲日漸乏力，鐵礦石現(xiàn)貨價格弱勢難以撼動。其次是去庫存壓力明顯，高礦價下負(fù)贏利的鋼企對鐵礦石采購動力不強(qiáng)，采取低庫存戰(zhàn)略，這在港口庫存激增上有所印證。其三是歐洲市場持續(xù)低迷，日本用鋼需求下滑。預(yù)計(jì)第二季度日本粗鋼需求將為2610萬噸，環(huán)比降1.9%，三大礦商發(fā)往中國的鐵礦石明顯增加，供給偏緊局面進(jìn)一步改善。
第二季度市場展望
    當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)仍處于回調(diào)過程中，經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變表現(xiàn)為以工業(yè)經(jīng)濟(jì)為主的規(guī)模擴(kuò)張型增長向內(nèi)生性、自主增長轉(zhuǎn)變。這一過程中呈現(xiàn)出兩個重要特點(diǎn)：一是裝備制造業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展，產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃、資金等配套支持將逐漸向這些部門傾斜；二是隨著重化工業(yè)的逐步完成，冶金、化工、建材等行業(yè)的生產(chǎn)性需求趨緩，由此帶來對鐵礦石需求強(qiáng)度的降低。但是以穩(wěn)健為主的宏觀經(jīng)濟(jì)政策保證了經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和增長方式的平穩(wěn)轉(zhuǎn)變，因此鐵礦石需求平穩(wěn)回落將是一個長期過程。
    第二季度宏觀經(jīng)濟(jì)政策依然以穩(wěn)中求進(jìn)為主基調(diào)，同時政策的預(yù)提微調(diào)功能將更加明顯，后期鐵礦石市場走勢將以穩(wěn)為主。主要判斷依據(jù)如下：
    宏觀經(jīng)濟(jì)走勢將趨穩(wěn)或回升。反映宏觀經(jīng)濟(jì)景氣狀況的制造業(yè)PMI第一季度保持在50%以上，顯示宏觀基本面仍然良好；同時，國家對穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長尤為重視。預(yù)計(jì)第二季度經(jīng)濟(jì)走勢趨穩(wěn)。
    資源平穩(wěn)將增長。3月份國內(nèi)鐵礦石生產(chǎn)迅速恢復(fù)，同時澳洲和巴西不利天氣逐漸消失，鐵礦石生產(chǎn)將有所回升。第一季度必和必拓生產(chǎn)鐵礦石3794萬噸，比去年同期增長14.2%。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看礦商生產(chǎn)將逐季提高，力拓等主要礦商仍上調(diào)對華出口礦石的預(yù)期，資源的平穩(wěn)增長將保證鐵礦石供給。
    需求將穩(wěn)中有升。保障房建設(shè)力度不減，今年在建或者即將開工的保障房項(xiàng)目正在緊鑼密鼓進(jìn)行中，住建部陸續(xù)發(fā)文從監(jiān)督項(xiàng)目進(jìn)展、保障項(xiàng)目資金渠道等方面予以重視。3月份鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為49.3%，環(huán)比回升6.5個百分點(diǎn)。其中，新訂單指數(shù)以及新出口訂單指數(shù)重回50%上方，表明鋼鐵市場繼續(xù)回暖，鐵礦石需求也將保持穩(wěn)中有升態(tài)勢。
    資金面或?qū)⒗^續(xù)寬松。央行近日表示將繼續(xù)發(fā)揮宏觀審慎政策的逆周期調(diào)節(jié)作用，加大與實(shí)體經(jīng)濟(jì)直接相關(guān)領(lǐng)域的信貸投放，支持經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和社會薄弱環(huán)節(jié)的貸款需求。央行將適時加大逆回購操作力度、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、央票到期釋放流動性等多種方式，穩(wěn)步增加流動性供應(yīng)。
    但也要注意到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的復(fù)雜性，一方面經(jīng)濟(jì)走勢有趨穩(wěn)跡象，一面國際國內(nèi)問題交織，提高了宏觀調(diào)控的難度。同時行業(yè)內(nèi)部鋼鐵產(chǎn)能過剩壓力依然存在，鋼鐵企業(yè)贏利水平普遍偏低，主營業(yè)務(wù)難以支撐利潤增長，在鋼價和礦價聯(lián)動的背景下，鐵礦石價格將延續(xù)當(dāng)前弱勢震蕩行情。