現狀：全球鋼鐵業壓力重重
    目前，全球鋼鐵行業不堪“三座大山”的重壓（即需求增速放緩、產能嚴重過剩和礦價高位盤旋），鋼企贏利翻身難，加快兼并重組是無法回避的現實選擇。雖然鐵礦石價格下行趨勢明顯，但是海外礦業巨頭具有顯著的成本優勢，而且，海外礦山的擴產節奏也有回旋余地，礦價大幅下跌的可能性不大。因此，承受“三座大山”重壓的鋼鐵行業的第一要務是積極自救。
    國內方面，鋼鐵行業是深紅競爭的重災區。2008年金融危機以來，國內鋼鐵行業的贏利狀況基本上在低位徘徊。
    鐵礦石等爐料價格居于高位，資金成本不斷升高，企業財務負擔沉重，經營現金流吃緊。2011年，大中型鋼廠的稅前利潤率還不及1年期存款利率。國內鋼鐵行業陷入了深紅競爭的泥沼之中。
對策：
上市公司八仙過海
    面對異常艱難的生存環境，國內鋼企可謂“八仙過海，各顯神通”。
    其中包括：一，延長折舊年限，減少折舊壓力；二，依靠債券、信托、租賃、質押等等融資手段勉強度日；三，呼吁政府減稅和申請政府補貼，緩解鋼企的稅收等負擔；四，涉足鐵礦采選、汽車零部件等行業，積極發展非鋼業務；五，不斷出現兼并重組案例，比如：1.進行資產置換，由鋼企嬗變為礦企或其他非鋼企業；2.非公開發行，母公司注入相對優質的資產；3.剝離持續虧損的不良資產；4.換股吸收合并；5.開展漸進式重組或抱團取暖等等。在行業兼并重組的大潮中，鋼企前赴后繼，重組案例趨于多發。
趨勢：
兼并重組孕育投資良機
    雖然管理層在不斷規范上市公司的退市制度，未來不排除連續虧損的鋼鐵企業退市的可能性。但是與在中小板和創業板上市的企業相比，鋼企具有產值規模較大、人員負擔較重、屬于利稅大戶、擁有廣泛的社會影響等特點。這些特點在很大程度上成為了鋼鐵公司走上退市道路的環境約束。
    在這種情況下，鋼鐵上市公司的重組更有可能采取注入資產、置換資產、吸收合并、剝離資產、整體收購等方式來進行。因此，對投資者而言，難逃兼并重組大潮的鋼鐵上市公司具有中長期投資價值。
    雖然鋼鐵需求會隨著經濟形勢的好轉而趨好，但鋼鐵行業兼并重組的大趨勢無法逆轉。不過，兼并重組類投資的風險來自于投資回報時點的不確定性，而且兼并重組方案存在一波三折的可能性，增加了投資選擇的難度。 （張力揚）