本報記者 路寧
    多年來，在下游需求低迷和進口礦價高位運行的雙重擠壓下，國內鋼鐵企業經營狀況難言樂觀。其中，多家鋼企甚至出現巨虧。
    到現在，這種慘淡的經營狀況依然沒有得到緩解，似乎有愈演愈烈的趨勢。從目前已披露的2011年年報的20家鋼鐵企業來看，凈利潤率虧損的有6家，其中，鞍鋼股份以21.46億元巨虧，成為鋼鐵上市企業中的“虧損王”。與此同時，包括寶鋼股份、鞍鋼股份在內的大型鋼企，盡管其免于虧損的尷尬，但凈利潤率卻出現了下滑。
    值得注意的是，華菱鋼鐵2011年年報顯示，該公司去年實現營業收入738.59億元，同比增長21.88%，實現凈利潤7312.84萬元，一舉扭虧為盈。但業內分析認為，其扭虧主要是因為旗下資產的出售和政府的大額補貼，因此，去掉相應的補貼，華菱鋼鐵的總體成績仍不容樂觀。面對慘淡的經營局面，如何才能擺脫目前的困境，使企業走向良性的發展軌道，是擺在每個鋼鐵企業面前的難題。對此，一些鋼企做了有益的嘗試。
多渠道融資
    近年來，鋼企的負債水平不斷提高。為了緩解資金壓力，一些鋼企通過多種融資手段，保證企業的資金安全。
    3　月14　日，太鋼不銹發布公告稱，計劃設立太鋼不銹香港有限公司，注冊資本金3000萬美元，從事進出口貿易。對此，業內分析認為，太鋼此舉意在利用香港當地優惠便利的融資環境，擴大海外融資規模，降低融資成本。
    據了解，除了太鋼不銹在香港融資，行業大佬寶鋼也在香港發行兩批次較低融資成本的人民幣債券，共融資65億元。
    除了直接融資，一些鋼企還采用了設備融資租賃的方式，擴大自己的融資規模，其中，以重慶鋼鐵最為典型。記者調查發現，從2009　年以來，重慶鋼鐵先后與建信金融租賃、民生金融租賃、英順國際租賃和昆侖金融租賃等公司簽訂了融資租賃協議，融資租賃總額接近50億元。
    需要注意的是，盡管通過設備融資租賃，重慶鋼鐵短期內資金緊張的狀況得以緩解，但光大證券分析師張力揚認為，由于重慶鋼鐵的融資租賃規模過于龐大，在融資成本高漲的階段，財務負擔顯然過重，利息保障倍數維持在低位，公司運營的壓力巨大。
    此外，由于生產經營困難，資金周轉緊張，上市公司向集團公司委托借款的情況也屢有發生。2012年1月20日，韶鋼松山公告，擬計劃向廣東省韶關鋼鐵集團委托借款，從上海浦發銀行最高借款15億元，可分次、循環使用。借款期限不超過半年，借款利率按央行半年期貸款基準利率6.1%計息，并隨基準利率調整而調整。
    通過多種融資方式，有效地緩解了鋼企的資金壓力，但與此同時，鋼企的負債率則不斷攀升。相關統計數據顯示，截至2011年底，國內大中型鋼廠的負債合計超過2.5萬億元，資產負債率達到66.3%。“2012年是鋼企各類公開發行信用債的集中償付期，規模達到850億元。”張力揚認為，2012年的鋼鐵需求增速放緩及鋼價上漲乏力，倒逼鋼廠通過借新還舊的模式來維持運營，但是債臺高筑的局面不可能一直持續下去。
發展非鋼業務
    近幾年，武鋼積極涉足與鋼鐵相關的非鋼產業，其中以投資鐵礦石項目最為典型。
    早在2009年的工作會上，武鋼集團總經理鄧崎琳就發出動員令：“積極實施國際化戰略，提高全球戰略資源掌控力和市場競爭力”。隨后，武鋼采取購買礦權、股權，合資、獨資、參股等多種經營方式，投資開發加拿大、巴西、澳大利亞、利比里亞等國的鐵礦石項目，鎖定礦石資源量400多億噸，成為全球鋼鐵制造商中最大的鐵礦石資源擁有者之一。除了進軍海外，投資鐵礦石項目，國內的一些鋼企還非常熱衷投資鋼鐵物流園區項目。
加快兼并重組
    鋼鐵行業兼并重組的號角已在政策面吹響。
    在工信部公布的《鋼鐵工業“十二五”規劃》中明確提出，加快鋼鐵行業兼并重組，支持優勢大型鋼企進行跨區域、跨所有制兼并重組。在省級層面，支持河北鋼鐵、山東鋼鐵、太原鋼鐵等企業的兼并重組。
    其實，早在“十一五”期間，河北鋼鐵集團就開始了兼并重組的步伐。2010年11月11日，該集團與河北敬業、唐山松汀、邢臺龍海、河北永洋、吉泰特鋼5家民營鋼鐵企業簽署聯合重組協議，經過重新登記注冊，吸納5家新公司成為集團成員企業。12月31日，河北鋼鐵集團以“漸進式股權融合”模式與7家民營鋼企簽署聯合重組協議。
    與河北鋼鐵集團的重組方式不同，一些上市公司則通過剝離不良資產對企業進行重組。2012　年2　月29　日，寶鋼股份正式公布剝離長期處于虧損狀態的不銹鋼和特鋼業務的關聯交易公告，此次關聯交易的金額達到451.9億元，剝離帶來的非經常性損益收入約95.8億元（不考慮稅費的影響）。
    除了剝離不良資產，一些上市公司還通過注入優良資產的方式進行重組。2011年3月12日，包鋼股份發布公告，擬以3.68元/股的發行價格（2010年度利潤分配方案實施后調整為3.67元/股），向不超過十名特定投資者非公開發行不超過16.3億股A　股股票，募集資金不超過60億元，用于收購包鋼集團巴潤礦業100%股權和收購白云鄂博鐵礦西礦采礦權。完成本次發行后，包鋼集團對包鋼股份的持股比例不低于50%，同時包鋼股份的資產負債率將下降至65%左右。