PMI呈現小幅回升態勢，并不意味著中國經濟進入新的快速增長時期。中國經濟總體“穩中趨緩”的局面沒有改變，但趨緩過程逐漸穩定，經濟發展趨勢逐漸轉變為“緩中趨穩”態勢。
本報記者孫輝綜合報道
    中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2012年1月份中國制造業采購經理指數(PMI)為50.5%，比2011年12月份上升0.2個百分點。該指數自去年以來，一直呈波動性下行，去年11月份一度回落到50%以內，最近兩月持續小幅回升，顯示出經濟增速回落過程趨緩，而較為強勁的數據也在一定程度上“拖延”了央行降低存款準備金率的時間。
經濟增速回調趨穩
“PMI呈現小幅回升態勢，并不意味著中國經濟進入新的快速增長時期。”中國物流與采購聯合會副會長蔡進表示，中國經濟總體“穩中趨緩”的局面沒有改變，但趨緩過程逐漸穩定，經濟發展趨勢逐漸轉變為“緩中趨穩”態勢。
    從分項指數來看，此番推動PMI回升的主要動力來自內需。數據顯示，繼去年12月上升兩個百分點以后，新訂單指數1月份又上升0.6個百分點，為50.4%，是近三個月來的最高值；1月份新出口訂單指數則比去年12月份下降1.7個百分點，為46.9%。
    “內需回升比較快。”蔡進分析說，既有階段性因素，又有趨勢性因素：一方面，1月份正值元旦、春節，農副食品加工、食品制造、飲料制造等行業需求回升明顯；另一方面，近年來收入分配結構調整、居民收入增長累積效應顯現，帶動消費增長。
    需求增長也帶動生產進一步回升。數據顯示，生產指數連續保持上升勢頭，1月份為53.6%，創去年6月份以來最高水平；產成品庫存指數則加快回落，較去年12月份回落2.6個百分點，為48.0%，是去年3月份以來的最低水平。“產成品庫存下降明顯，原材料庫存快速上升，顯示出企業去庫存過程加快，后期補庫需求可能上升。”海通證券宏觀分析師劉鐵軍分析說。
    德意志銀行董事總經理、大中華區首席經濟學家馬駿表示，1月份的小企業PMI大幅上升到52%，對短期增長預測來說可能是最有意義的“驚喜”，可以部分對沖出口和地產投資的下行壓力。馬駿稱，這在某種程度上反映了政策松動已經開始改善小企業的經營環境。
PMI反彈或推遲“降準”
“從PMI指數的相對強勁表現來看，中國經濟正在逐步實現軟著陸，與此同時，高于市場預期的數據也表明，今年積極的財政政策以及更加靈活的貨幣政策，已經開始提振制造業的表現，同時即將開啟的新政治經濟周期也將對中國經濟產生上升的動力”。澳新銀行大中華區經濟研究總監劉利剛表示，近期較為強勁的數據也在一定程度上“拖延”了央行降低存款準備金率的時間。但他仍維持今年上半年至少兩次降準的預測，并預測3月份以及第二季度初將是較為可能的時間窗口。
    興業銀行首席經濟學家魯政委也預計，未來三個月會在投資啟動的支持下，繼續穩中有升。
    不過，匯豐中國首席經濟學家屈宏斌預計，以存款準備金率下調為主的數量型寬松仍將繼續，中國很有可能在2月份就迎來準備金率的下調。