近期受央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率等利好消息刺激，國內(nèi)螺紋鋼價(jià)格小幅反彈。近日，期鋼市場(chǎng)連續(xù)三日反彈，得以暫時(shí)逃離低谷。然而，現(xiàn)貨庫存高企、需求前景不明，多家分析師表示，期鋼短暫的反彈，不過是下跌過程中的正常調(diào)整，后期隨著螺紋鋼旺季需求落空，期價(jià)也將繼續(xù)下探，現(xiàn)在認(rèn)為鋼市反轉(zhuǎn)未免為時(shí)過早。
    對(duì)于此輪期鋼反彈，分析人士認(rèn)為主要是受宏觀面利好帶動(dòng)，加之氣溫上升，終端需求出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn)。中證期貨分析師豐帆表示，近期宏觀面頻現(xiàn)利好，受大盤聯(lián)動(dòng)、資金回流、市場(chǎng)思漲等因素拉動(dòng)，螺紋鋼期現(xiàn)貨價(jià)格因此連續(xù)上漲。
旺季需求難言樂觀
    市場(chǎng)普遍認(rèn)為今年需求只是較往年延后，保障房建設(shè)和基礎(chǔ)建設(shè)能有效彌補(bǔ)地產(chǎn)投資的下滑，但以筆者看來，今年旺季需求落空可能性極大。據(jù)調(diào)研，當(dāng)前新開工項(xiàng)目大幅減少，在建工程數(shù)量也至少縮水了近10%～20%。一旦需求低于預(yù)期，鋼價(jià)大幅下跌將難以避免。“鋼材下游涉及房地產(chǎn)、汽車等重點(diǎn)行業(yè)，對(duì)宏觀面頗為敏感。2月18日，中國央行宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率為此前持續(xù)低迷的鋼材市場(chǎng)注入了活力，流動(dòng)性的緩解也有助下游階段性需求的啟動(dòng)。”百川資訊分析師蘇延波稱。
    匯豐近日公布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）顯示，2月份初值為49.7%，高于上月終值48.8%，連續(xù)第三個(gè)月回升，該消息對(duì)于商品市場(chǎng)形成一定提振。另從部分鋼貿(mào)商處了解到，近期市場(chǎng)貼現(xiàn)利率有所下降，天氣回暖開始帶動(dòng)終端需求緩慢回升。
    多因素催生近期鋼價(jià)超跌反彈，但考慮到庫存方面的巨大壓力，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士也擔(dān)憂反彈恐為曇花一現(xiàn)。分析師認(rèn)為，期鋼最近的上漲并不具有可持續(xù)性，從供需環(huán)節(jié)看，市場(chǎng)庫存持續(xù)攀升，而節(jié)后需求回暖卻較為緩慢。
    值得注意的是，鋼市去庫存進(jìn)程年初起就戛然而止，如今已重回上升軌道。數(shù)據(jù)顯示，截至2月17日，鋼材五大品種社會(huì)庫存增加51萬噸至1900萬噸，周環(huán)比增加2.75%；螺紋鋼社會(huì)庫存增加39萬噸至850萬噸，周環(huán)比增加4.79%。鋼材總社會(huì)庫存及螺紋鋼社會(huì)庫存雙雙創(chuàng)下歷史新高。與此同時(shí)，鋼廠產(chǎn)量則有所上升。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為156.45萬噸，較1月下旬環(huán)比增長5.55%，預(yù)估全國粗鋼日均產(chǎn)量為170.45萬噸，較1月下旬環(huán)比增長1.91%。
    光大期貨分析師也認(rèn)為，短期宏觀面利好效應(yīng)將逐步減弱，滬鋼將重歸供需面主宰。年后鋼廠減產(chǎn)力度并不明顯，加上今年需求較往年延緩，旺季需求也可能較去年有所下滑。后期庫存有望持續(xù)攀升，未來一段時(shí)間去庫存壓力依然艱巨，因而滬鋼繼續(xù)上漲空間有限。
鋼坯價(jià)格低位徘徊
    下游方面，鋼坯價(jià)格幾個(gè)月來一直處于低位徘徊階段，鋼坯生產(chǎn)廠家也普遍處于虧損之中，同時(shí)商家年前備貨資源價(jià)位較高，低價(jià)出貨意愿也不強(qiáng)。雖然央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率后鋼坯出廠價(jià)小幅上調(diào)，但市場(chǎng)反應(yīng)冷淡，極為有限的成交使得價(jià)格上漲乏力。市場(chǎng)普遍希望3月份市場(chǎng)需求好轉(zhuǎn)能帶動(dòng)價(jià)格上漲，但由于當(dāng)前鋼坯庫存量較大，僅唐山地區(qū)就有將近100萬噸的庫存，即使成交改善也有一段去庫存過程。
    短期而言，當(dāng)前政策寬松預(yù)期較強(qiáng)，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒也有所緩和，加上市場(chǎng)對(duì)旺季需求還有些期待，螺紋鋼期價(jià)下方存在較強(qiáng)支撐；但央行下調(diào)準(zhǔn)備金率難掩螺紋鋼需求下滑態(tài)勢(shì)，一旦旺季來臨需求表現(xiàn)讓人失望，那時(shí)鋼價(jià)將不可避免下滑，從而迫使鋼廠大幅減產(chǎn)，一旦鐵礦石價(jià)格也下探，則將進(jìn)一步放大鋼價(jià)下行空間。“認(rèn)為鋼市反轉(zhuǎn)言之過早，央行降準(zhǔn)對(duì)饑渴已久的市場(chǎng)而言利好有限，尤其是對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)影響甚微。鋼材社會(huì)庫存持續(xù)增加仍然是當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)，當(dāng)前仍以線螺在內(nèi)的建筑鋼材增加最快。此外，支撐鋼價(jià)的鐵礦石價(jià)格近期又出現(xiàn)了下跌跡象，期鋼后市不宜過分樂觀。”分析師認(rèn)為。 （沈?qū)帲?/div>