自今年2月9日阿里集團旗下上市業(yè)務(wù)B2B突然在香港停牌以來，阿里巴巴集團就深陷各種傳聞中，從私有化計劃到回購雅虎所持股權(quán)，迷霧重重。 
　　停牌背后，究竟是主動要求還是被動選擇？如果阿里巴巴選擇私有化，目的究竟是直接回購、籌錢，還是增加內(nèi)部控制權(quán)或業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型需求，更是眾說紛紜。 
　　2月21日晚間，阿里巴巴集團和阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司正式聯(lián)合宣布，阿里巴巴集團(“要約人”)向阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司(“阿里巴巴”)董事會提出私有化要約。阿里巴巴集團及其一致行動人目前持有此上市公司73.5%的股份，私有化完成后，阿里巴巴集團將擁有B2B100%的股權(quán)，B2B公司將從香港聯(lián)交所退出，由一家上市公司轉(zhuǎn)變?yōu)橐患曳巧鲜泄�司�?nbsp;
　　阿里巴巴溢價60%回購B2B 
　　要約協(xié)議公布了每股的注銷價格為13.5港幣，較2月9日停牌前的最近60個交易日的平均收盤價格溢價60.4%，比最近10個交易日平均收盤價溢價55.3%。 
　　據(jù)了解，阿里巴巴集團提交香港聯(lián)交所(HKEx)的聯(lián)合公告中，指出注銷價格將不會有提高。而根據(jù)香港的相關(guān)規(guī)定，要約人無權(quán)提高此注銷價格。 
　　阿里巴巴的股東將在適當(dāng)?shù)臅r間收到計劃文件，并獲邀參與有關(guān)要約建議的投票。同時，阿里巴巴集團也在聯(lián)名公告中指出，打算通過新的外部融資及手中已有的現(xiàn)金來籌措私有化所需的資金。 
　　公告中稱，推動阿里巴巴集團私有化其上市子公司(B2B)的核心因素，是為了在阿里巴巴實行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級期間，給小股東一個變現(xiàn)投資收益的機會。在阿里巴巴集團與阿里巴巴的聯(lián)合公告中指出，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型將可能會在中短期內(nèi)導(dǎo)致收入增長變緩，影響盈利預(yù)期。 
　　從去年開始，公司實施了重大的調(diào)整，將業(yè)務(wù)重點從增加會員數(shù)向提升買家在交易平臺的用戶體驗轉(zhuǎn)移，這會令付費會員數(shù)的增長速度在一定程度上有所減緩。阿里巴巴在過往對外披露的信息中，已提到這一重大轉(zhuǎn)變，并提醒投資者，雖然對此戰(zhàn)略的長遠(yuǎn)前景充滿信心，但認(rèn)為這很可能會對公司中短期內(nèi)的財務(wù)表現(xiàn)帶來影響。也有業(yè)內(nèi)人士分析，阿里私有化B2B業(yè)務(wù)原因是因為市場對其估值太低。 
　　這一舉動屬特殊的資產(chǎn)重組操作 
　　阿里巴巴集團董事局主席馬云表示，“將阿里巴巴私有化，可讓我們免于承受擁有上市子公司所需面臨的壓力，能夠制定對客戶最有利的長遠(yuǎn)規(guī)劃。私有化要約也可為我們的股東提供一次具吸引力的變現(xiàn)機會，而不必較長時間等待公司完成轉(zhuǎn)型。” 
　　據(jù)了解，上市公司“私有化”，屬于資本市場一類特殊的資產(chǎn)重組操作；與其他上市公司收購行為的最大區(qū)別在于其目標(biāo)是令被收購上市公司從交易所摘牌，由公眾公司變?yōu)樗饺斯�司。自去年以來，海外上市的中概股及港股私有化屢見不鮮。截至目前，共有約26家中國公司從美國三大市場退市，私有化價格較市價平均溢價幅度在20%-30%之間。有分析人士認(rèn)為阿里巴巴13.5港元的回購價格，在香港恒生指數(shù)從30000點一路下跌，最低跌至萬點左右的情況下，算是一個相對合理的價格。 
　　計劃生效后，所有計劃股份將被注銷，阿里巴巴將于計劃生效日后立即向香港聯(lián)交所申請撤銷股份在香港聯(lián)交所的上市地位。 
　　公告稱此舉和雅虎交易無關(guān) 
　　此前，有外媒稱，阿里巴巴已經(jīng)同意與包括瑞士信貸、澳新銀行、星展銀行、德意志銀行、匯豐銀行與瑞穗實業(yè)在內(nèi)的六家銀行簽訂協(xié)議，向銀行貸款30億美元，用于回購雅虎手中的股份。而B2B私有化與回購雅虎40%股權(quán)的關(guān)系，則成為市場猜測的焦點。 
　　不過，昨日的聯(lián)合公告中顯示，阿里巴巴集團正在和雅虎討論重組雅虎持有集團股份的可能性，但尚沒有達成協(xié)議。私有化計劃不以可能以雅虎交易完成為先決條件，而雅虎交易也不會以私有化計劃完成為先決條件。 
　　根據(jù)阿里巴巴剛剛公布的2011年財務(wù)報告，阿里巴巴2011年全年營收同比增長15.5%至人民幣64.2億元，凈利潤同比增長16.6%至人民幣17.1億元。阿里巴巴2011年第四季度營收9.46億元，較去年同期的8.8億元同比增長7.5%，第四季度凈利潤3.87億元，較去年同期的4.11億元同比下滑5.8%。 
　　馬云昨晚發(fā)布內(nèi)部郵件： 
　　“只有敢于放棄今天的成功，才有可能更上一層樓” 
　　記者獲悉，昨晚馬云還對內(nèi)發(fā)布郵件，對阿里巴巴私有化B2B公司一事進行表態(tài)。 
　　他指出B2B業(yè)務(wù)模式面臨巨大挑戰(zhàn)，需要加快轉(zhuǎn)型和升級，之前受限于上市公司的構(gòu)架，動作不夠徹底，正是出于對B2B股東負(fù)責(zé)，促使其下決心把B2B私有化。 
　　以下為郵件節(jié)選： 
　　各位阿里人， 
　　…… 
　　但我們也清醒的(地)意識到，隨著國際國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境的進一步嚴(yán)峻，特別是中小企業(yè)在面臨原材料，匯率，勞動力成本等巨大壓力下，B2B的業(yè)務(wù)模式面臨著巨大的挑戰(zhàn)，需要加快轉(zhuǎn)型和升級。在這方面，我們思考過，痛苦過，也一直在努力。但受限于上市公司的架構(gòu)，升級的決心不夠大，動作也不夠徹底。 
　　…… 
　　此次業(yè)務(wù)升級涉及面廣，系統(tǒng)復(fù)雜，規(guī)模巨大。對阿里B2B未來幾年的收益肯定會產(chǎn)生較大影響。近幾年的改革經(jīng)驗告訴我們，只有著眼于未來才能有美好明天。局部的小調(diào)整已經(jīng)沒有辦法對B2B進行根本性的完善。 
　　…… 
　　有人說我們上市的時候只融了17億美金，但私有化要花出去20多億美金，看起來是個賠本的生意，有人建議我們可以用低一點的價格把股票買回來。但這不是阿里巴巴的風(fēng)格。對于一直努力著的B2B同事和一貫支持我們的股東，我們都心存感激。對于上市這4年多以來你們給予的支持和陪伴，我們決定以最大的誠意和盡可能公平的方式來表達我們的謝意和敬意。我們希望也必須給所有股東一次選擇的機會。 
　　就像當(dāng)年上市是阿里巴巴發(fā)展的起點而不是終點一樣，今天的私有化也絕不是終點而是一個新的起點。B2B的同事們，全體阿里人，我們身上肩負(fù)的責(zé)任沒有變，我們要繼續(xù)服務(wù)中小企業(yè)，要真正實現(xiàn)“讓天下沒有難做的生意”，我們就必須改變自己。 
　　在陽光燦爛的日子里修繕屋頂，只有敢于放棄今天的成功，我們才有可能更上一層樓！ 
　　阿里人，準(zhǔn)備干活！