雖然1月份由于春節休假致使工作日數減少會對數據造成影響，但經季節調整法調整后，1月份進出口、出口及進口總額同比增速仍然處于下行通道，所以春節因素雖然存在一定影響，但并內外需求的整體低迷才是造成1月外貿下降的主要原因。　　出口：情況也許比2011年更嚴峻
　　出口增速下滑幅度超出市場預期，已經接近于2008年年末的水平，并且與PMI海外訂單指數的差距進一步拉大。這說明外需形勢的嚴峻程度已經超越2011年。
　　內需不振是拖累進口大幅下降的主因
　　雖然1月份不會公布工業增加值及固定投資的數據，但可以從進口的下降幅度來推測，1月國內工業生產不僅將繼續下降，而且很有可能創出2010年以來的新低。我們預計未來進口初級產品將呈現“價量齊跌”的局面。
　　順差意外回升，貨幣被動投放稀釋放松預期
　　作為貨幣被動投放的渠道之一，1月份貿易順差的大幅回升將對國內貨幣供給的回升形成助力。我們預計1月份，銀行代客結售匯很可能將重新出現順差，從而增加國內貨幣供給。從1月份CPI數據超預期大漲來看，國內經濟仍然存在較大通脹壓力使得政策難言拐點，而1月份順差的超預期回升又將進一步稀釋貨幣政策放松預期。