為了更好把握2012年中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，南京證券與金陵晚報(bào)于2011年12月31日上午聯(lián)合舉辦“應(yīng)對(duì)全球變局”2012年投資策略會(huì)暨“江蘇30”成長(zhǎng)指數(shù)兩周年論壇。圖為國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部主任范劍平致辭。　　對(duì)于出口增速問題，范劍平認(rèn)為，通過對(duì)我國(guó)金融危機(jī)后外貿(mào)出口的結(jié)構(gòu)變化模擬結(jié)果來看，只要人民幣匯率保持適當(dāng)?shù)膹椥裕�明年外貿(mào)出口不會(huì)出現(xiàn)明顯的全面負(fù)增長(zhǎng)十幾的局面，明年外貿(mào)出口仍然可以保持兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)。匯率政策上，2012年我國(guó)的匯率政策應(yīng)仍是堅(jiān)持人民幣增加彈性、雙向浮動(dòng)，總體上保持基本穩(wěn)定，這樣保持股市穩(wěn)定，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整的幅度也會(huì)控制在合理的范圍之內(nèi)，整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)大的波折。
　　范劍平：第三個(gè)明年可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)就是出口增速會(huì)有所下滑。這個(gè)下滑的風(fēng)險(xiǎn)有多大，人民幣的匯率怎么辦？我們說，盡管今年受國(guó)外的影響，我國(guó)的外貿(mào)確實(shí)表現(xiàn)了一個(gè)前高后低的走勢(shì)。一到十月份，整個(gè)外貿(mào)出口增長(zhǎng)21.1%，三月份是超過30%的增速，但是到十一月份，這個(gè)增速只有13.8%，所以歐債危機(jī)使世界經(jīng)濟(jì)降溫，已經(jīng)使我們的出口受到了一定的影響，但是我們認(rèn)為，這一次外需下降對(duì)我國(guó)出口的負(fù)面影響會(huì)比2008年那次沖擊要小。第一，中國(guó)的出口市場(chǎng)已經(jīng)明顯調(diào)整了，過去中國(guó)的出口商品有55%是賣給了歐洲、美國(guó)、日本三大發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，但是現(xiàn)在這個(gè)比例已經(jīng)下降到只有43.7%，我們更多的東西現(xiàn)在出口到新興市場(chǎng)國(guó)家、發(fā)展中國(guó)家，所以明年經(jīng)濟(jì)最不好的主要是歐洲，歐洲的這種經(jīng)濟(jì)不確定性對(duì)我們外貿(mào)出口的影響，我們還是可以消化得了的。這種出口市場(chǎng)多元化，使我們對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的依賴程度減少，這次我們受到的沖擊會(huì)比上一次小一點(diǎn)。更重要的是我們這幾年通過擴(kuò)大內(nèi)需，已經(jīng)使得我國(guó)在整個(gè)投資消費(fèi)出口三大需求中出口的比重明顯下降。07年凈出口占中國(guó)GDP的比重將近9%，但是今年有望降到2.8%，國(guó)際上一般都認(rèn)為，凈出口占GDP的比重如果在4%以內(nèi)，那么就是很安全，國(guó)際上的變化對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊就不是很大。對(duì)于明年的出口，我們現(xiàn)在有一個(gè)初步的估計(jì)，只要人民幣匯率保持適當(dāng)?shù)膹椥裕�我們的外貿(mào)出口不會(huì)出現(xiàn)明顯的全面負(fù)增長(zhǎng)十幾的局面，明年我們外貿(mào)出口仍然可以保持兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)。這個(gè)是對(duì)我國(guó)這次金融危機(jī)以后外貿(mào)出口的結(jié)構(gòu)變化所作出的一個(gè)模擬的分析結(jié)論。
　　在外貿(mào)出口現(xiàn)在面臨壓力的時(shí)候，當(dāng)然大家都希望說，過去都逼我們?nèi)嗣駧派�值，我們�(nèi)嗣駧湃绻�能夠貶值一點(diǎn)，不是對(duì)我們外貿(mào)出口應(yīng)該更有利嗎？明年我們?nèi)嗣駧诺膮R率能不能更大幅度的貶值呢？最近一段時(shí)間，人民幣確實(shí)有了一個(gè)貶值的壓力。從九月份開始，全世界都開始出現(xiàn)追捧美元、追捧美債，不僅是中國(guó)，俄羅斯、巴西，他們的貨幣兌美元都貶值。我們?nèi)嗣駧乓渤霈F(xiàn)了貶值的傾向，九月份當(dāng)月我們外匯儲(chǔ)備減少了6.08億，十到十一月份，資金往外流的現(xiàn)象更加明顯。下一步我們是讓人民幣多貶一點(diǎn)更好還是讓人民幣保持穩(wěn)定更好呢？我們說，人民幣匯率的變動(dòng)不能僅僅看對(duì)出口的影響，還要看他對(duì)進(jìn)口的影響，因?yàn)橹袊?guó)現(xiàn)在是世界上第一大出口國(guó)，但是同時(shí)也是世界上第二大進(jìn)口國(guó)，人民幣的升值對(duì)我們的出口可能會(huì)有不利，但是對(duì)我們進(jìn)口，買東西更便宜了。我們?nèi)嗣駧刨H值對(duì)我們進(jìn)口不利，但是對(duì)我們出口有利。所以無(wú)論是升值還是貶值，其實(shí)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)來講，都是有得有失的雙刃劍，不存在說升值就好，貶值就不好。在人民幣匯率問題上，關(guān)鍵是看我們的匯率是不是真正反映了中國(guó)的人民幣和其他貨幣之間的一個(gè)均衡匯率水平。盡管均衡匯率水平很難通過公示計(jì)算出來，是通過市場(chǎng)尋找的，但是一般都認(rèn)為，一個(gè)國(guó)家如果貿(mào)易順差太大，而且不斷擴(kuò)大，那么這個(gè)貨幣就有升值的可能。我們國(guó)家最近幾年出現(xiàn)了順差年年減少，而且我們的方向是不斷縮小的，這樣的話，應(yīng)該說，我們?nèi)嗣駧胚B續(xù)幾年的升值使得我們的順差縮小，人民幣應(yīng)該說現(xiàn)在的實(shí)際有效匯率已經(jīng)很接近均衡水平了。短期內(nèi)來看，我們?nèi)嗣駧偶葲]有大幅升值的空間，也沒有大幅貶值的空間。在這種情況下，人民幣貶值可能還有另外一個(gè)壞處，就是在國(guó)際上曾經(jīng)發(fā)生過這樣的事情，熱錢流入其實(shí)對(duì)一個(gè)國(guó)家傷害并不大，他熱錢最可怕的是在短時(shí)間內(nèi)突然大幅度的往外跑，這個(gè)可能對(duì)一個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的傷害會(huì)很大。比如巴西、泰國(guó)，都被國(guó)際游資襲擊過，巴西當(dāng)年的拉丁美洲的金融危機(jī)，泰國(guó)的亞洲金融危機(jī)，危機(jī)爆發(fā)的一個(gè)標(biāo)志就是外資突然外資，本幣突然大幅度貶值，最后的結(jié)果就是這些國(guó)家股價(jià)暴跌、房?jī)r(jià)暴跌、物價(jià)暴跌，緊接著就是企業(yè)倒閉，工人失業(yè)。現(xiàn)在對(duì)于中國(guó)來講，我們房?jī)r(jià)趨勢(shì)已經(jīng)開始調(diào)整，但是如果沒有國(guó)際資本的這種搗亂，他可能就是一個(gè)合理的回歸，但是如果國(guó)際資本都唱空中國(guó)，通過游資大量逃出中國(guó)，造成一種恐慌的話，可能會(huì)使我們的股價(jià)、房?jī)r(jià)出現(xiàn)不合理的表現(xiàn)。所以現(xiàn)在我們應(yīng)該選擇讓人民幣的匯率基本保持穩(wěn)定，這有利于穩(wěn)定我國(guó)的經(jīng)濟(jì)大局。所以最近一段時(shí)間，我們?nèi)嗣駧胚B續(xù)小貶，然后又大升一下，最后看是基本保持穩(wěn)定。這樣的做法，有的人想不通。如果人民幣是在這種情況下的貶值，而且幅度很大的話，應(yīng)該說，對(duì)我們國(guó)民經(jīng)濟(jì)是傷害更大。
　　所以2012年我國(guó)的匯率政策應(yīng)該是堅(jiān)持人民幣增加彈性、雙向浮動(dòng)，但總體上仍然保持人民幣實(shí)際有效匯率的基本穩(wěn)定。這樣使得我國(guó)的股市更加穩(wěn)定，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整的幅度也會(huì)控制在合理的范圍之內(nèi)。整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)大的波折。