今年匯率出口走強(qiáng) 結(jié)售匯連續(xù)三月順差
2012-12-25 10:37:00 來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)( 編輯:56885 關(guān)注度:摘要:... ...
昨日國(guó)家外匯管理局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,2012年11月,銀行代客結(jié)匯1366億美元,售匯1181億美元,結(jié)售匯順差185億美元。 這是繼今年8月出現(xiàn)63億美元結(jié)售匯逆差后,連續(xù)第三個(gè)月的結(jié)售匯順差,其中9、10、11月順差分別為63億美元、78億美元、185億美元,近1個(gè)季度以來(lái)順差呈現(xiàn)逐步擴(kuò)大的態(tài)勢(shì)。
匯率、出口走強(qiáng)使然
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委(微博)指出,結(jié)售匯出現(xiàn)順差主要和近期人民幣升值有關(guān),從9月份開(kāi)始,在即期市場(chǎng)上人民幣有一個(gè)強(qiáng)勁的升值,這個(gè)升值的態(tài)勢(shì)導(dǎo)致企業(yè)和居民結(jié)匯意愿增強(qiáng)。
“簡(jiǎn)單地說(shuō),是由于8月份之前,市場(chǎng)都是看空人民幣的,但是9月由于其他的偶然的原因?qū)е氯嗣駧磐蝗簧担蠹颐腿话l(fā)現(xiàn)市場(chǎng)和自己的判斷不一樣的時(shí)候,就會(huì)反過(guò)頭來(lái)削減所持有的美元頭寸。”魯政委說(shuō)。
銀河證券首席總裁顧問(wèn)、經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾指出,出現(xiàn)順差是很正常的,11月份我國(guó)出口增長(zhǎng)2.9%,進(jìn)口與去年持平,出口增長(zhǎng)快于進(jìn)口,貿(mào)易順差196.3億美元。
“并且由于我國(guó)出口企業(yè)不愿意用人民幣結(jié)匯,而用美元結(jié)匯,但是進(jìn)口愿意用人民幣結(jié)匯,所以順差一直都是存在的,并且順差185億美元算規(guī)模比較少的。”她說(shuō),“順逆差交替出現(xiàn)也是和我國(guó)每個(gè)月份的進(jìn)口和出口增長(zhǎng)有關(guān),結(jié)售匯的逆差和順差主要是由貿(mào)易順差和逆差造成的,這是由國(guó)際進(jìn)出口市場(chǎng)決定的。但是由于出口的量總體上還是比進(jìn)口的大,因此順差的時(shí)候就會(huì)多一點(diǎn)。”
匯率預(yù)期變動(dòng)的影響
今年以來(lái),銀行代客結(jié)售匯呈現(xiàn)逆差、順差交替的格局。
對(duì)于下一階段銀行代客結(jié)售匯的走向,魯政委指出未來(lái)一段時(shí)間結(jié)售匯的走勢(shì)和人民幣匯率有關(guān)。如果人民幣是升值的,那么結(jié)售匯肯定還是順差。但是如果人民幣進(jìn)入一個(gè)升值貶值預(yù)期不可知的狀態(tài),那就不一定了。
左小蕾則認(rèn)為,未來(lái)結(jié)售匯順差的格局還會(huì)延續(xù),因?yàn)榻Y(jié)售匯的問(wèn)題到現(xiàn)在還沒(méi)有解決,“從結(jié)售匯以來(lái),90%的結(jié)匯來(lái)自于進(jìn)口,出口幾乎都按照美元結(jié)匯,使用人民幣結(jié)匯的只占10%,這個(gè)順差本身就很大的,這主要是我們自己的企業(yè)對(duì)人民幣沒(méi)有信心的問(wèn)題。”她說(shuō)。
另一方面,對(duì)于今年結(jié)售匯情況呈現(xiàn)各月逆差、順差交替的現(xiàn)象,業(yè)界普遍認(rèn)為這是人民幣匯率開(kāi)始進(jìn)入雙向波動(dòng)區(qū)間在結(jié)售匯收支情況上的表現(xiàn)。而今年4月,央行也發(fā)文進(jìn)一步擴(kuò)大了外匯市場(chǎng)每日人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間至1%,匯率市場(chǎng)的預(yù)期變動(dòng)對(duì)于結(jié)售匯情況的影響日趨明顯。
四季度以來(lái),人民幣逐日走強(qiáng),匯率多次創(chuàng)下兌美元新高,提升了企業(yè)、居民的結(jié)售匯意愿,魯政委認(rèn)為主要是由于人民幣浮動(dòng)區(qū)間太小,如果波動(dòng)幅度擴(kuò)大的話,出現(xiàn)的肯定是一個(gè)有升有貶的狀態(tài)。
“由于波幅太小,導(dǎo)致還沒(méi)開(kāi)始拋市場(chǎng)就漲停,美元頭寸削不掉,這就造成了一定的恐慌,并且導(dǎo)致了持續(xù)的漲停,漲停就意味著誰(shuí)也跑不掉。”魯政委說(shuō),“如果把波動(dòng)幅度擴(kuò)大,讓持有者可以把多余的頭寸削減掉。這樣才能真正進(jìn)入一個(gè)雙邊波動(dòng)狀態(tài)。”
順差規(guī)模或僅及去年1/7
外匯局?jǐn)?shù)據(jù)還顯示,2012年1~11月,銀行代客累計(jì)結(jié)匯13994億美元,累計(jì)售匯13431億美元,銀行代客累計(jì)結(jié)售匯順差563億美元。
另一方面,2011年,銀行代客累計(jì)結(jié)匯15979億美元,累計(jì)售匯12300億美元,銀行代客累計(jì)結(jié)售匯順差3679億美元。
因此,預(yù)計(jì)今年銀行代客累計(jì)結(jié)售匯順差將遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于往年水平。業(yè)界普遍認(rèn)為,跨境資本流動(dòng)從單邊流入向雙邊流動(dòng)轉(zhuǎn)變,人民幣長(zhǎng)期貶值預(yù)期增強(qiáng),升值預(yù)期減弱,是結(jié)售匯意愿出現(xiàn)改變、結(jié)售匯規(guī)模發(fā)生變化的主要原因。
“不論人民幣即期市場(chǎng)如何漲停,遠(yuǎn)期市場(chǎng)的貶值預(yù)期也沒(méi)有改變。這就意味著不是遠(yuǎn)期貶值預(yù)期沒(méi)有變就代表即期不會(huì)升值,因?yàn)檫@是一個(gè)市場(chǎng)交易行為。只要即期市場(chǎng)是升值的,從動(dòng)量驅(qū)動(dòng)的角度來(lái)看,不跟著去結(jié)匯就意味著馬上有匯率的損失。”魯政委說(shuō)。