□中國物流信息中心 曾慶寶
    第三季度，宏觀經濟在下行中逐步趨穩，伴隨著前期各項穩增長的政策效果顯現，國內市場需求有所回暖，同時，經濟運行的外部環境也有所改善。9月份，中國制造業PMI指數為49.8%，比上月回升0.6個百分點，5月份以來首現回升。其中，制造業新訂單指數和新出口訂單指數均止跌回升。國際方面，全球制造業PMI為48.9%，環比回升0.8個百分點，是4月份以來的首次回升。美國制造業PMI回升至50%以上、歐元區制造業PMI雖仍在50%以下，但達到近6個月的最高水平。綜合來看，當前經濟已經出現企穩走勢。在此背景下，生產資料流通規模增速止跌趨穩，回升跡象顯現；市場供給增速繼續小幅下降，但需求增速出現回升，供需矛盾進一步緩解；生產資料市場價格結束了5月份以來連續下降的走勢，出現小幅回升。
    市場運行基本特點
    （一）流通規模增速止跌趨穩、回升跡象顯現
    據初步統計核算，9月份，全社會實現生產資料銷售總額4.3萬億元，按可比價格計算（下同），同比增長12.9%，增速雖低于6月份1.4個百分點，但高于7、8月份的水平。1~9月份，全社會實現生產資料銷售總額36.9萬億元，同比增長11.5%，增速較1~8月份小幅回升0.2個百分點，顯示出，伴隨著各項穩投資政策的效果顯現，生產資料流通規模增速趨穩的基礎進一步鞏固，并顯現出觸底回升的跡象。
    （二）供給增速繼續回落、需求增速首現回升
    中國物流信息中心的監測資料顯示，9月份，30種主要生產資料供給增速繼續回落，但需求增速自第三季度以來首次出現回升，市場供需矛盾進一步緩解，生產資料供需差率下降到3%以內的較合理水平。
    初步測算，1~9月份，30種主要生產資料總供給 （國內生產+進口）同比增長6.0%，增速較1~8月回落0.4個百分點，回落幅度與上月基本持平。從結構上看，國內生產和進口均呈現回落走勢，其中，國內生產同比增長5.5%，增速較1~8月回落0.2個百分點，進口同比增長10.6%，增速較1~8月回落1個百分點，回落幅度較上月收窄1.4個百分點。
    同期，30種主要生產資料總需求 （國內消費+出口）同比增長4.0%，增速在第三季度首次出現回升，較1~8月小幅回升0.1個百分點。其中，國內需求同比增長4.1%，增速較1~8月份回升0.1個百分點，而出口同比增長1.6%，增速較1~8月回升0.8個百分點。
    由于供給增速持續回落而需求增速出現小幅回升，生產資料供過于求的矛盾進一步緩解。國家統計局工業快報資料顯示，1~9月份的產銷率為97.8%，保持連續回升之勢，較1~8月份回升0.1個百分點，較上半年上升0.3個百分點。而由于生產資料價格在5月份以后持續下跌，流通商補庫動力缺乏，著力于維持低位庫存水平。整體上，全社會重點生產資料供過于求的矛盾進一步緩解。據中國物流信息中心的監測資料，9月末，30種主要生產資料的供需差率為2.9%，下降到3%以內的較合理水平。但從結構上看，部分產品供過于求的問題依然較為嚴重，如煤炭、鐵礦石、銅、鉛、鋁材等產品的供需差率依然較大，保持在10%以上，鋼材、生鐵、氧化鋁、汽車等產品的全社會庫存壓力也較大，庫存周轉率在一個月以上。
    （三）市場價格止跌趨穩、小幅回升
    9月份，軌道交通等基礎設施建設項目密集獲批，提振了生產資料市場需求預期；美國、歐洲央行及日本相繼推出量化寬松政策，推漲全球大宗商品價格；加之國內部分產品價格已經跌至贏虧臨界點，受生產成本和流通成本支撐，本月生產資料價格止跌趨穩、小幅回升。當月環比小幅上漲0.2%，結束了5月份以來連續4個月的下降走勢；當月同比下降9.0%，降幅較上月收窄0.7個百分點。1~9月份，綜合平均價格，累計同比下降5.5%，累計比年初下降0.7%。
    從監測的大類品種看，有色金屬價格止跌回升，本月環比上漲3.3%；成品油和化工產品保持上揚走勢。其中，成品油價格環比上升5.7%，漲幅較8月份擴大3.1個百分點，化工產品環比上漲2.9%，漲幅較8月擴大1.6個百分點；黑色金屬、原煤、建材、汽車延續下降走勢，但降幅收窄趨穩，環比分別下降4.5%、2.4%、0.6%和0.3%。機電產品、木材由升轉跌，但跌幅較小，本月環比分別下跌0.1%和0.4%。
    從生產資料進出口情況看，本月生產資料進、出口價格均出現下跌。海關總署的資料顯示，9月份，進口生產資料價格環比下降1.6%。從結構上看，黑色金屬、有色金屬、建材類產品、木材、機電類產品環比分別下降7.9%、0.7%、4.2%、2.3%和5.2%；而化工產品、能源類產品、汽車類以及農業生產資料價格有所回升，環比分別上漲1.8%、6.5%、2.8%和2.7%。同期，出口生產資料價格環比下降3.5%，除了建材類和能源類產品價格有所回升外，其他各大類生產資料價格均出現不同程度的下跌。
    四季度走勢基本預測
    9月份經濟運行中呈現的企穩跡象，雖然受一定的季節性因素帶動，但趨勢性變化特征也較為明顯，這是今年5月份以來各項穩增長政策累積效應的顯現。由于當前的經濟企穩主要靠基建投資拉動，這對于生產資料市場需求回暖的積極作用明顯。
    首先，宏觀政策效應形成的有效需求開始集中釋放。今年以來，市場需求不足是經濟運行中的突出問題，但9月份以來，這一問題有所改觀。9月份，非制造業中的土木工程建筑業新訂單指數達到53.9%，連續3個月環比上升，顯示基礎建設投資的有效需求正在逐步釋放。國家統計局的數據顯示，1~9月份，施工項目計劃總投資64.1萬億元，同比增長14.9%，增速比1~8月份提高0.7個百分點；新開工項目計劃總投資22.7萬億元，同比增長25.7%，提高0.8個百分點。從到位資金情況看，1~9月份，到位資金28.9萬億元，同比增長18.2%，增速比1~8月份提高0.6個百分點。新開工項目提速、到位資金增速提高，顯示出基建投資對生產資料有效需求的支撐作用明顯增強。
    其次，國際市場環境趨于改善。9月份，全球制造業PMI為48.9%，環比回升0.8個百分點，為最近5個月以來首次出現回升。從主要國家和地區來看，美國制造業PMI回升至50%以上，其中新訂單回升尤為明顯。新訂單指數為52.3%，較上月上升5.2個百分點，結束連續3個月50%以下低位運行。歐元區制造業PMI雖仍在50%以下，但指數水平達到近6個月高點。隨著國際市場環境的改善,　國家穩定外貿增長的各項政策措施逐步落實到位，預計第四季度出口將趨穩回升，呈現恢復性增長。
    綜合來看，隨著各項政策措施進一步落實到位，宏觀經濟將繼續出現積極的變化。此外，由于去年第四季度基數較低，因而從經濟增速上看，第四季度趨穩回升的趨勢已基本形成。
    在此宏觀經濟背景下，初步預計，全年生產資料銷售總額50萬億元，按可比價計算，同比增長11.5%左右；全社會物流總額180萬億元，按可比價計算，同比增長約13%。全年生產資料綜合平均價格水平，較去年下降5%左右。
    市場運行的問題與建議
    在經濟呈現企穩跡象的同時，仍存在一些不確定性因素，需要給予關注。
    一是經濟增長仍然是受政策主導，強化內生動力至關重要。自2008年金融危機以來，各國經濟的增長主要靠政府刺激，全球經濟穩定增長的內生動力并未真正形成，能夠引領全球未來發展方向的突破性技術創新尚未出現。支撐經濟的外生性動力相對較強，內生性動力相對偏弱。生產資料流通企業雖然受益于政府主導的基礎建設投資擴張，但從長期來看，并不利于企業經營模式和贏利模式的轉變。
    因此，宏觀調控仍然要以結構調整為契機和抓手，注意拉動經濟增長的外生動力向內生動力轉換的有效銜接，強化市場機制對調節供求、淘汰過剩產能、引導企業創新轉型的基礎性作用和倒逼機制，從而保持經濟增長的持續性。
    二是經濟運行的成本偏高，發展現代物流是突破口。我國經濟運行的成本偏高，主要體現在物流成本長期偏高。當前，我國物流總費用占GDP的比重不僅高于發達國家8～10個百分點，而且自今年6月份以來，物流費用增速超過社會物流總額增速，顯示出宏觀經濟運行的質量和效益依然偏低。同時，重點生產資料流通企業銷售利潤率僅在1.5%左右，比去年同期大幅降低0.9個百分點，顯示出我國生產資料流通企業仍然依靠傳統的經營模式，受外部經濟環境沖擊明顯。
    而發展現代物流，從當前來看，應著力于從稅率、抵扣項目等方面繼續完善“營改增”試點政策，建立與現代物流一體化特點相適應的稅收模式。對于生產資料流通企業而言，則應抓住機遇，將傳統貿易與現代物流相結合，建立集信息、加工、配送、運輸、貿易、倉儲、銷售于一體的現代經營模式。