傳統上，物流始終被認為是降低企業運營成本的一個重要管理手段和途徑。從近年來歐洲與北美企業的實踐來看，隨著物流產品與物流流程的持續創新，物流對企業價值提升的貢獻愈加突出。

　　價值導向的管理觀念

　　價值導向管理就是從財務視角來提高企業價值，這一思想誕生于上個世紀初期，但是直到1986年Rappa port出版了《為股東創造價值》一書之后，才得到業界廣泛認同。由于競爭和資本市場的快速全球化，上世紀80年代末期以來企業兼并的風起云涌，以及機構投資者的地位日漸突出，所有這些讓人們對價值導向管理的興趣日增，這一變化向管理層施加了巨大的壓力，促使其縮小價值差距，即股東價值最大化狀態下的目標與真實市場價值之間的差距。在研究文獻中，股東價值觀念下的價值導向管理常常與評估企業價值的純財務方法聯系在一起。

　　由于股東價值觀念通常與重組、裁員相聯系，所以被批評為目光短淺、忽視效益和公益性，這一點在歐洲尤其嚴重。應該注意到，基于社會變革的壓力，只關注單個利益集團的目標是遠遠不夠的。為了避免遭到批評，很多文獻采用了“利益相關者”的概念，因為后者包含“所有利益集團最佳滿意”的意義，可以確保企業目標與社會整體發展目標的和諧統一。

　　另一個有代表性的觀點認為，價值導向同樣應該關注顧客的利益、員工的利益、股票持有者的利益以及社會責任，這是長期以來賦予企業的使命。只有能夠長期持續盈利的企業才可以利用優質的產品及服務來滿足顧客的利益，創造工作職位，并提供誘人的職業發展機會。反過來說，顧客的滿意、對員工的激勵和負責任的員工也是出眾的盈利能力和持續增長的基本前提。股東價值和利益相關者價值兩者互為條件，目的在于不斷提高企業的價值。

　　只要物流可以正常運行，高層管理就會低估物流的價值，這種現象非常普遍，因此很難將顧客及高層管理的正確估價作為物流活動的出發點。價值導向型管理不僅能夠實現物流創新，而且經理人員也可以將方案推銷給企業外部的顧客和企業內部的高層管理人員。但要求定期科學地評估物流價值，并且做好企業內部甚至與企業外部的溝通。因此，物流經理必須能夠準確地把握物流策略與企業價值之間的聯系。按照很多“C字級”(例如CEO，CFO)管理人員的說法，將價值導向型管理付諸實踐是當前一段時期最緊迫的任務，然而很多物流經理顯然不具備與高層管理討論財務問題的知識。至少在美國這種溝通障礙已經很嚴重，以至財務成為很多物流經理的培訓首選。

　　物流價值：被財務遺忘的角落

　　股東價值在資本市場上可以通過“股東總體回報”來描述，也就是股份增值加上股息，或者用“市場價值增長”來表示。在理論和實踐中，股東價值通常包含7個價值驅動因素：銷售增長、企業利潤邊界、對固定資產和流動資產的資金投入、現金稅收比率、資金成本以及價值增長時間段，管理決策可以通過影響這些因素來提升企業的價值。價值驅動因素分析主要是從相關價值驅動因素分析、價值驅動因素的功能性合作、企業價值與價值驅動因素之間替換的影響等方面進行分析。因為價值驅動因素有很強的整體性，缺少可操作性，所以很難適應戰略計劃和操作計劃組合。

　　物流對企業價值具有重大影響，是提高股東價值的重要杠桿。歐洲物流聯合會的研究表明，在20世紀80年代初期，物流對企業的影響僅停留的成本層面，到80年代中期則在相當程度上影響著企業的經營效率，進入90年代中期，物流則在更大程度上影響著企業的產品與服務質量。1999年聯邦德國的一項研究就清楚地表明：物流管理對企業業績具有決定性影響，40%的市場成功、27%的經濟效益和27%企業對市場的應變能力都可以用物流來解釋。專利商品企業 Proctor & Gamble的案例研究表明，從1992年到1997年物流管理穩步提高了企業效益，在此期間市場份額從24.5%上升到 28%，銷售利潤從6.4%升高到9.5%，資本產出率從10年前的平均21%達到了1997年平均38%的水平。

　　作為股東價值增長的基本驅動力，“產品開發管理”、“供應鏈管理”和“顧客關系管理”這3個核心業務流程應該給予高度的重視，可以利用不同增值手段的分析，即加速現金流、放大現金流以及減少風險的手段，來發現企業價值提升的途徑。如表1所示，在這三個核心業務流程中，蘊含著大量的物流職能和價值提升途徑，如通過改善物流服務提高企業的銷售額，通過降低運輸、倉儲、裝卸、包裝等成本來控制企業的開支，通過協調供應鏈個環節降低風險，等等。因此，物流管理提供了諸多增值工具，可以毫無疑問地提高對企業效益的貢獻。

　　當然，物流管理也必須與董事進行良好溝通，原因是董事會擁有戰略決策權，對未來的整個業務活動具有舉足輕重的影響。這就物流經理能夠對物流所創造的價值進行準確合理的評估。事實上，對物流價值的評估可以從顧客滿意、提升客戶價值、總成本分析、部門盈利潛力、戰略盈利模式以及股東價值等許多角度進行，每種評估的角度也各有其優勢與劣勢(詳見表2)，評估的價值也會因此而產生巨大的差異。但無論怎樣評估，物流對企業價值提升的貢獻作用都是十分巨大的。

　　王微：國務院發展研究中心市場經濟研究所副所長、《中外物流》顧問：張計劃 廣東暨南大學管理學院副教授

　　(本文涉及圖表略)

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