荷蘭國際快遞集團TNT日前在阿姆斯特丹宣布，分拆出售快遞業(yè)務(wù)的計劃已於周三正式獲股東大會通過，TNT快遞昨日已在阿姆斯特丹證交所掛牌。今次分拆行動或會牽動歐洲快遞市場出現(xiàn)徹底重整，因為更有利聯(lián)邦快遞（FedEx）和聯(lián)合包裹（UPS）兩大美國 -

快遞集團提出收購TNT的相當股權(quán)，藉此盡快擴大在歐洲和其他新興國家的市場占有率。

    在今次分拆完成前，TNT集團是歐洲第二大國際郵政及快遞集團，市場占有率僅次於德國郵政，同時是歐洲區(qū)內(nèi)快遞業(yè)務(wù)龍頭。不過，TNT股東近年一直批評集團管理層未有完全發(fā)揮快遞業(yè)務(wù)的潛在價值，認為應將快遞業(yè)務(wù)從盈利較少的郵遞業(yè)務(wù)中剝離，以便提高本身的收益率，或與其他進行策略合作。

    TNT最終在去年宣布分拆旗下的郵件和快遞業(yè)務(wù)，在股東大會本周三正式通過分拆出售快遞業(yè)務(wù)後，兩項業(yè)務(wù)將分開營運。TNT快遞周四開始獨立在阿姆斯特丹的紐約泛歐證交所掛牌，而原有TNT NV則會更名為PostNL NV,亦繼續(xù)在該證交所中交易，而在任近10年的TNT行政總裁貝克亦隨即卸任。

    在新安排下，PostNL仍然保留TNT快遞的29.9%股權(quán)，前者股東可按每股獲得一股TNT快遞的普通股。除了PostNL董事會接納個別買家的收購提議，否則會繼續(xù)持有該批股權(quán)最少6個月時間。

    UPS最有可能提購

    業(yè)內(nèi)人士認為，TNT今次順利進行分拆，將促成歐洲快遞市場整合的適當時機。事實上，有關(guān)FedEx和UPS有意收購TNT快遞的消息，已經(jīng)盛傳多年，因為該兩大美國快遞集團都期望通過有關(guān)收購擴大在歐洲市場的影響力，當中尤其以UPS最有可能提出收購。

    蘇格蘭皇家銀行證券分析部門報告指出，假如TNT與其他快遞集團合并，將會刺激公司營業(yè)額急增，亦會帶來協(xié)同效應。綜合各方分析員估計，TNT快遞整體股權(quán)價值達到50億至70億美元。分拆出售TNT快遞股權(quán)計劃通過後，正是外來投資者收購該業(yè)務(wù)的千載難逢時機。

    業(yè)界分析指，TNT快遞不單在歐洲持有一定的市場占有率，而且在各個新興市場都有不俗發(fā)展，包括在中國、印度和巴西。根據(jù)去年業(yè)績公告，在TNT快遞的營業(yè)額中，近三成是來自亞洲和拉丁美洲。外界預期，雖然該公司在中國的空運和陸運業(yè)務(wù)需要更多時間才可錄得盈利，但必能在2至3年內(nèi)取得收支平衡。另一方面，UPS可能需要20年才可在歐洲市場獲得盈利，加快與TNT整合，正好取長補短，壯大本身實力。

    今次整合能否成事，可能仍需要視乎TNT快遞的股價表現(xiàn)，能否吸引投資者。TNT快遞今年首季仍在虧損7900萬歐元，基於業(yè)務(wù)表現(xiàn)不濟，截至本周三，TNT NV股價自去年12月已反覆下跌20%.相對而言，F(xiàn)edEx和UPS同期股價平穩(wěn)，加上在美國快遞市場的主導地位，令其有提供足夠資金投資在歐洲市場。目前除了FedEx和UPS,暫時只傳出有一名中國投資者亦有意提出收購，德國郵政敦豪的參與機會則不大，因為會涉及重大反壟斷問題。