——大連港[3.79 -2.57% 股吧]股份有限公司2011年公司債[129.47 -0.07%]券網上路演精彩回放
出席嘉賓
大連港股份有限公司 執行董事 張鳳閣 先生
大連港股份有限公司 總會計師 張國峰 先生
大連港股份有限公司 董事會秘書 朱宏波 先生
中國銀河證券股份有限公司 董事總經理 債券融資總部負責人 代 旭 先生
中國銀河證券股份有限公司 債券融資總部執行總經理 項目負責人 葛長征 先生
大連港股份有限公司執行董事
張鳳閣先生 致推介辭
尊敬的各位投資者：
大家上午好！
今天，非常高興能夠借中國證券網這個平臺，與廣大投資者進行交流。首先，請允許我代表大連港股份有限公司，向前來參加網上交流的投資者表示熱烈的歡迎，向一直以來關心和支持大連港的各界朋友表示衷心的感謝！
大連港地處東北亞經濟圈中心，是東北地區主要的海上門戶，是我國沿海集裝箱運輸的重要基本港、國家能源和原材料運輸的主要中轉港和大連東北亞國際航運中心的核心港。2010年，大連港貨物吞吐量突破3億噸，集裝箱吞吐量達到524萬TEU，港口貨物吞吐量位列世界港口前十名。大連港港闊水深，擁有良好的區位優勢和優越的自然條件，廣闊的經濟腹地及中轉貨源市場。同時，國家對建設大連東北亞國際航運中心的戰略定位，遼寧省對遼寧沿海港口資源整合的戰略部署，都為大連港的發展提供了強大的政策支持。
大連港股份有限公司組建于2005年，并于2006年4月28日于香港聯交所H股上市。2009年，大連港股份有限公司啟動回歸A股的工作。在回歸A股的歷程中，公司采取面向社會公眾首次公開發行股票和向控股股東定向發行股票以收購控股股東剩余港口物流業務資產二合一的股票發行模式，實現了大連港港口物流業務的整體上市，該方案在中國證券資本市場上開創了先河。隨著公司2010年11月成功發行A股，并承接大連港集團的全部港口碼頭業務，公司成為東北地區最大的綜合性碼頭運營商，也是內地首家A+H股上市的港口企業。目前，公司主要業務包括：油品/液體化工品碼頭及相關物流業務、集裝箱碼頭及相關物流業務、汽車碼頭及相關物流業務、礦石碼頭及相關物流業務、雜貨碼頭及相關物流業務、散糧碼頭及相關物流業務、客運滾裝碼頭及相關物流業務、港口增值與支持業務。其中，公司是東北地區最大的油品/液體化工品、集裝箱、專業化汽車碼頭運營商，客運吞吐量在遼寧口岸位居第一，外貿進口鐵礦石及鋼鐵吞吐量在遼寧口岸位居第二。
2010年，大連港股份有限公司堅持“外拼市場、內強管理”的指導思想，搶抓機遇，開拓創新，各項工作都取得了突破性進展。全年公司貨物吞吐量和集裝箱吞吐量實現了雙15%的增長。2010年實現歸屬母公司所有者凈利潤8.13億元，較2009年增長11.8%；基本每股收益0.22元，較2009年提高10%；實現收入33.37億元，較2009年增長10.4%。
大連港股份有限公司的發展目標是成為具有區域化發展空間和國際化競爭能力的東北亞領先的港口綜合物流經營人。未來，公司將立足大連市核心港區的發展，在遼寧沿海港口資源整合工作中扮演重要角色，同時，公司還將擇機拓寬區域外港口業務的發展，實現公司的跨區域布局和發展。未來，隨著大連東北亞國際航運中心建設不斷推進，在國家、遼寧省及大連市政府有關政策的大力支持下，公司長期穩定發展的前景可期。
公司本次擬發行十年期固定利率公司債券，發行規模為不超過23.5億元。所募集資金將用于調整債務結構、償還貸款以及補充公司流動資金。大連港集團為本期債券提供了無條件的不可撤銷的連帶責任保證擔保。經中誠信證券評估有限公司綜合評定，公司主體長期信用等級及本期債券信用等級均為AAA級。
今天，我們將通過網絡與廣大投資者進行深入交流，真誠地希望各界朋友能夠開誠布公，暢所欲言，對公司的發展多提寶貴意見。我們將認真地解答大家提出的問題，悉心地聽取大家的意見和建議。希望通過此次溝通，能進一步增進投資者對大連港的認識和了解，并期待在今后的發展中，得到各位一如繼往的支持。大連港將以出色的業績回報全體股東和廣大投資者的厚愛。
謝謝大家！
中國銀河證券股份有限公司董事總經理
債券融資總部負責人 代旭先生 致辭
尊敬的各位嘉賓、投資者朋友：
上午好！
首先，請允許我代表本次發行的保薦機構和主承銷商中國銀河證券股份有限公司，對所有參與今天網上路演的嘉賓和投資者，表示熱烈的歡迎和衷心的感謝！
大連港位于渤海灣入口，靠近國際主航道，是東北亞重要的樞紐港之一。作為我國東北地區最大的綜合性碼頭運營商，大連港充分發揮地域優勢，主營業務明確，貨種結構豐富，油品和外貿集裝箱業務優勢明顯，盈利和償債能力強。
黨中央、國務院振興東北老工業基地戰略中明確提出，要充分利用東北地區現有港口條件和優勢，把大連建設成為東北亞重要的國際航運中心。2009年7月，國務院常務會議討論并原則通過《遼寧沿海經濟帶發展規劃》，提出圍繞大連東北亞國際航運中心建設，推進遼寧沿海港口資源整合，打造以大連港為中心的港口集群。國家對建設大連東北亞國際航運中心的戰略定位，以及遼寧省政府對遼寧沿海港口資源整合的戰略部署，將為大連港的發展提供強大的政策支持及歷史性機遇。
大連港以“具有區域化發展空間和國際化競爭能力的東北亞領先的港口綜合物流經營人”為目標，努力抓住有利時機，拓展市場，強化管理，不斷規范治理結構，構建科學決策機制，獲得了廣大投資者的充分認可，樹立了良好的資本市場形象。
本次大連港擬發行十年期固定利率公司債券，發行規模為不超過23.5億元。本次債券融資是公司綜合權衡資金需求、市場環境和融資成本后作出的決定。所募集資金將用于調整債務結構、償還貸款以及補充公司流動資金。這樣，一方面可滿足公司未來經營的資金需求，另一方面可使公司的債務結構更趨合理。
大連港本次發行公司債券，也是響應中國證監會推進公司債券市場發展和改革的積極行動。大連港作為凈資產規模100億元以上以及資信評級AAA級的債券發行人，在本期債券審批過程中得到了監管部門的大力支持。從發行材料正式受理到通過發審會審核僅18個工作日，這大大提高了公司債券的融資效率，公司債券融資的機會成本顯著降低。
作為本次發行的保薦機構和主承銷商，我們也深感榮幸和自豪。我們相信，大連港將繼續把握中國經濟蓬勃發展的契機，一如既往地致力于提升公司管理和盈利能力，以更加優秀的業績為廣大投資者帶來持續穩定的回報！
最后，預祝大連港本期公司債券網上路演及發行、上市取得圓滿成功！
謝謝大家！
大連港股份有限公司執行董事
張鳳閣先生 致答謝辭
尊敬的各位投資者:
大家好！
今天，我們與各位朋友在網絡上相聚，一起對公司的業務發展和經營管理進行討論。廣大投資者對大連港給予了充分的支持和關注，使我們深受感動。我謹代表大連港股份有限公司，衷心地感謝所有參與本次網上路演的朋友們；同時，也要感謝中國證券網為我們提供了一個這樣好的交流平臺，感謝中國銀河證券股份有限公司為本期債券順利發行所做的工作。在各方的共同努力下，本次網上路演取得了圓滿成功。
近年來，在廣大投資者的支持下，大連港發展勢頭良好。但為了實現公司發展目標，為了股東的長遠利益，大連港還肩負著十分艱巨的發展重任。通過與大家的溝通，我們更深深體會到作為上市公司應承擔的使命、責任和壓力。今天，大家在交流中提出了許多中肯和有價值的意見和建議，我們一定會給予充分重視。投資者的合理建議和有效監督，有利于公司提高自身經營管理水平，有助于公司在正確的軌道上實現持續、健康、快速的發展。
大連港每一步的發展都離不開各位投資者的支持。我們相信，在廣大投資者的支持下，大連港一定能夠圓滿完成本期公司債券的發行。同時，我們也真誠地希望，在大連港今后的發展道路上，將繼續得到廣大投資者一如既往的關心、幫助和支持。大連港一定會加倍努力，為投資者、為社會創造更大的價值。
最后，再次感謝各位的熱情參與，感謝各位的信任和厚愛。祝大家身體健康、萬事如意！
謝謝大家！
債券發行篇
問:本期債券主要靠什么來還，我是說償債資金？
張鳳閣：本期債券償債資金將主要來源于公司日常經營所產生的現金流。公司2010年、2009年、2008年營業收入分別為333,695.07萬元、302,247.99萬元和295,294.69萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為81,315.43萬元、72,726.99萬元和81,021.77萬元。公司經營活動現金流充裕，2010年、2009年、2008年經營活動現金流量凈額分別為144,185.10萬元、106,217.35萬元和93,329.71萬元。發行人良好的盈利能力與穩定的現金流將為償還債券本息提供保障。
謝謝！ 
問:如果公司日常經營所產生的現金流還債出現問題，是否存在應急保障方案？
張鳳閣：存在應急保障方案。 
一是可以通過流動資產變現的方式，截至2010年12月31日，公司流動資產余額為426,169.49萬元，不含存貨的流動資產余額為420,728.03萬元。業務的不斷發展，將為公司營業收入、經營利潤以及經營性現金流的持續增長奠定基礎，為公司穩定的償債能力提供保障； 
二是可以憑借公司自身良好的資信狀況以及與金融機構良好的合作關系，通過間接融資籌措本期債券還本付息所需資金，截至2010年12月31日，國內多家銀行給予公司尚未使用的授信額度合計達68.8億元； 
三是本期債券擔保人大連港集團為本期債券提供了無條件的不可撤銷的連帶責任保證擔保。
謝謝！ 
問:本期債券擔保人大連港集團有限公司的資信情況是怎樣的？
張鳳閣：大連港集團有限公司是經大連市人民政府批準，由原大連港務局依法改制，以其占有、使用的國有資產出資而成立，并經大連市工商行政管理機關登記，注冊資金40億元，具有獨立法人資格的國有獨資公司，由大連市國資委履行出資人職責。大連港集團是大連市港口企業的主體和核心，是我國東北地區重要的港口企業，同時也是我國規模最大的港口綜合物流經營人之一。大連港集團擁有重要的行業地位、豐富的貨種結構、廣闊的經濟腹地、良好的港口條件和區位優勢、不斷完善的綜合物流運輸體系及地方政府有力的政策和資金支持，已同重要業務伙伴建立了穩定而長期的戰略合作關系。 
大連港集團長期以來與各商業銀行保持良好的合作關系，截至2010年12月31日，大連港集團獲得主要貸款銀行的授信額度為246.37億元，其中未使用授信額度為138.55億元。中誠信評估對本期債券擔保方大連港集團主體信用評級為AAA，表明大連港集團償還債務的能力極強，基本不受不利經濟環境的影響，違約風險極低。謝謝！
問：請分析一下本期債券發行對公司財務狀況的影響？
張國峰：本期債券的發行總額不超過23.5億元，根據公司的財務狀況和資金需求情況，本期債券募集資金款項中，6億元將用于償還銀行貸款，減少流動負債，調整公司債務結構，剩余部分將用于補充公司流動資金。
本期債券發行完成且如上述計劃運用募集資金，以公司2010年12月31日財務數據為基礎，在不考慮融資過程中所產生相關費用的情況下，公司合并財務報表的資產負債率水平將由本期債券發行前的45.55%增加至49.45%，但公司流動負債占負債總額的比例則由本期債券發行前的45.37%下降至33.84%，在有效增加公司運營資金總規模的前提下，改善了公司的負債結構，這將有利于公司中長期資金的統籌安排，有利于公司戰略目標的穩步實施。同時，公司的流動比率將由發行前的1.15倍增加至發行后的1.97倍，公司流動比率將有降為明顯的提升，短期償債能力增強。
謝謝！
問:公司近三年發行的債券以及償還情況是怎樣的？
張國峰：公司于2009年5月26日和同年的6月1日，分別發行兩期中期票據，期限均為5年，發行票面利率均為4.28%，發行規模分別為15億元和10億元，以上兩期中期票據均未到期，每年均按時付息。
謝謝！
問:中誠信證券評估有限公司給出AAA信用級別的依據是什么？
朱宏波：中誠信評估授予公司主體信用等級為AAA，該級別反映了受評主體償還債務的能力極強，基本不受不利經濟環境的影響，違約風險極低。中誠信評估肯定了公司作為東北地區最大的綜合性港口運營商所擁有的優越的港口自然條件、暢通的集疏運體系、豐富的貨種結構、穩定的客戶關系，以及具有明顯優勢的油品和外貿集裝箱業務。同時公司控股股東擁有的有力的政府支持和未來進行的港口資源整合，能夠給予公司業務拓展和經營業績提升以極大支持。此外，公司作為A股和H股兩地上市的公司擁有更廣泛的融資渠道。同時，中誠信評估也注意到，部分國家的自然災害、內亂等突發事件對公司外貿進出港業務量可能帶來一定影響，周邊港口的競爭也較為激烈，且公司未來1~2年仍面臨一定的資本支出壓力，這些因素都可能影響公司的信用水平。 
經營發展篇
問:公司有何戰略性的發展措施？
張鳳閣：（1）推進核心港區建設，提升港口運營效率，打造東北亞重要的樞紐港 
發揮天然深水港優勢，重點發展“一島三灣”核心港區（大孤山半島及大窯灣、鲇魚灣、大連灣）以及長興島港區，建設油品、集裝箱、礦石、鋼材、散糧、汽車及滾裝等大型專業化碼頭及倉儲物流港區，完善港口核心功能，拓展港口發展空間；通過精細化管理，提升港口運營效率。依托核心港區的獨特比較優勢，深度挖掘腹地市場機會，加快做大港口業務規模，同時全力拓展中轉業務，發展集裝箱、油品、礦石和汽車四大中轉體系，打造東北亞腹地直達與中轉相結合的重要樞紐港。 
（2）加快內陸和海上物流體系建設，構建區域性物流網絡體系 
大力發展以內陸節點和海鐵聯運體系為載體的陸向物流體系。加快內陸干港、鐵路中心站及物流中心的建設，逐步實現覆蓋東北內陸的網格化、梯度式內陸節點布局。同時，構建并運營海鐵聯運體系，形成覆蓋東北地區的區域性物流網絡。積極拓展以支線網絡和內貿航線為重點的海向物流體系。進一步加強與航運公司和大貨主在支線網絡和內貿航線方面的戰略合作，同時加快自有運力建設，打造集裝箱、散糧、汽車、滾裝、雜貨碼頭業務的海向物流體系，進一步增強物流積聚效應，全面提升公司在環渤海經濟圈的輻射力和影響力。 
（3）著眼全程物流服務，加快建立一體化港口綜合物流產業鏈 
按照貼近腹地、服務腹地和降低全程物流成本的原則，在區域內選擇合理節點，優化港口布局，輔以區域性物流網絡體系，形成網絡化、系統化的競爭優勢，實現公司由以碼頭服務為主向以全程物流服務為主的碼頭和綜合物流運營商轉變。通過掌控物流各環節資源，優化全程物流服務體系，促進港口物流服務全程化發展，建立一體化港口綜合物流產業鏈，為客戶提供低成本的全程物流服務，打造物流成本洼地，實現港口物流集約化、專業化和高效化，進一步提高公司的核心競爭力，提升公司的市場份額。 
（4）加強戰略合作，著力維護和發展戰略客戶，提升公司國際化競爭能力 
利用完整的、多樣化的產品線，繼續加強與國際及中國主要的港口營運商、船公司、主要貨主及其他海運物流參與者的戰略合作，通過強強聯合，積極尋求共贏合作，最終形成利益共同體，共同抵抗市場風險，從而促進公司業務的穩定、健康發展。同時，通過加強戰略合作，學習合作伙伴的國際化經驗，提高企業管理水平，提升公司業務的整體效益。 
（5）實現信息科技系統的綜合集成，提升公司整體運營管理效率 
以信息化集成管理為手段和工具，全面改善和加強企業管理，對業務流程進行梳理和優化，實現港口運營管理精細化、業務經營專業化，提升公司業務管理整體水平。通過對信息技術和相關資源的開發與集成，建立為客戶提供一站式、多功能服務的物流信息化網絡平臺，實現港口運營和服務由定性管理向定量管理轉變。同時，通過完善和優化信息管理平臺，綜合企業內部業務信息與管理信息，形成決策支持系統，為管理層提供決策依據。 
謝謝！ 
問:公司2010年A股發行中，完成了對公司控股股東大連港集團有限公司部分資產的收購，能否介紹一下本次收購資產的情況？
張鳳閣：2010年10月31日，公司依據與大連港集團簽訂的收購協議收購大連港集團相關資產，收購代價為3,002,196,884.74元，公司除了按照收購協議，以向大連港集團定向配售股票的方式支付2,805,112,693.21元基準對價之外，還支付了197,084,191.53元的對價。 
本次收購大連港集團的資產包括：6家分公司（雜貨碼頭公司、散糧碼頭公司、礦石碼頭公司、客運總公司、鐵路公司、電力公司）；1家分支機構（大連港勞務管理中心）；持有的對子公司長期股權投資（大連金港灣糧食物流有限公司、大連港電力有限公司、大連港集團莊河碼頭有限公司、大連港口建設監理咨詢有限公司、大連港通信工程有限公司、大連港口建設管理有限公司、大連港隆科技有限公司、大連港隆網絡技術有限公司等8家控股子公司及孫公司的長期股權投資）；同時本公司收購大連港集團持有的大連外輪理貨有限公司35%的股權。 
本次收購完成后，公司實現了港口資源的整體上市，有利于公司未來更好的發展。 
謝謝！ 
問：請分析一下公司的償債能力？
張國峰：截至2008年末、2009年末和2010年末，公司的流動比率和速動比率分別為0.91、1.93、1.73和0.90、1.89、1.69。本公司流動比率和速動比率雖有波動，但總體保持了良好的資產流動性水平。此外，本公司流動資產中貨幣資金占比較高，資產流動性狀況良好，短期償債能力較強。截至2008年末、2009年末和2010年末，公司的資產負債率分別為41.81%、43.87%和45.55%，資產負債率雖略有上升但總體保持平穩且處于較低水平，公司中長期償債能力良好。 
問:公司與金融機構的合作情況如何？ 
張國峰：公司資信狀況良好，與國內主要金融機構一直保持良好的合作關系，有較高的授信額度，間接融資能力較強。截至2010年末，公司獲得主要貸款銀行的授信額度為81.9億元，其中未使用授信額度為68.8億元。謝謝！ 
問：公司如何看待與投資者的關系？以及如何使投資者能夠更好的了解公司？
朱宏波：公司一貫注重投資者關系工作，堅持按照規范、公平和透明的原則信息披露，以多種渠道向投資者傳遞其所關注的信息，使其了解公司的經營情況和未來發展策略。另外，公司還主動搜集投資者反饋的信息，認真聽取投資者提出的建議，不斷檢討和適時改進公司在投資者關系方面的不足，在公司與投資者之間形成良性互動的關系。
2010年12月6日，公司完成A股發行并上市，成為香港、上海兩地上市公司，自此，公司的投資者關系及信息披露工作也進一步擴大了相關工作和適用監管規則范圍。
2010年，公司通過組織國內和海外路演、參加國內外投資者會議、接待投資者來訪、設立投資者信箱及組織電話會議等多種途徑和方式，與資本市場及國內外投資者進行積極、坦誠的溝通，并按照境內外監管規則的要求，及時在本公司網站及監管機構指定網站和媒體刊發各類公告、通函，公司新聞、業績報告等。同時，公司積極推進內部信息收集、傳遞及披露管理規定，確保信息披露管理部門及時、全面掌握公司各類重大信息，真實地向股東和投資者報告公司的財務及業務發展情況。
2010年，公司累計組織路演3場，參加投資者會議2場，一對一會議23場，接待投資者、分析員來訪及電話會議70余人次，并在公司發行A股、公布中期/年度業績以及重要業務進展之際，重點進行媒體宣傳。
投資者關系是一項長期的持續性戰略管理工作，公司將不斷提高投資者關系管理方面工作的層次和水平，更好地服務股東，增進股東及市場對公司的了解和認可。