在中美戰略與經濟對話（下稱“對話”）進行的兩個交易日，人民幣中間價繼續創新高，不過即期市場波動溫和。市場對中美對話的反應不算激烈，但周二公布的中國4月貿易數據引起熱議，許多機構認為，好于預期的4月順差，令人民幣升值壓力加大。  　　“外匯政策沒有新內容” 
　　人民幣在中美對話期間走升。周二，人民幣對美元中間價6.4950，刷新2005年匯改以來的最高。人民幣的升值壓力依然很大，中信銀行[5.39 -0.55% 股吧]的分析師官佳瑩對記者指出，特別是匯率問題仍是本周舉行的中美對話的議題之一。 
　　人民幣匯率始終是中美之間的討論重點之一。周一，為期兩天的第三輪中美戰略與經濟對話拉開序幕，美國財政部長蓋特納繼續強調美方一直以來的觀點——中國有必要賦予人民幣匯率更多彈性。蓋特納表示，中國需要一個更加開放的資本市場，人民幣匯率需要由市場決定。 
　　與中美對話之前相比，蓋特納的態度可能還顯得“軟”一些。比如，對話前美國資深參議員舒默就曾強調，美國必須通過立法的方式，迫使中國讓人民幣對美元升值。 
　　中方的回應也很明確。中國央行行長周小川周一表示，有關中國外匯政策沒有新內容。他說，中方注意到美國方面多次重申強勢美元符合美國和全球經濟的利益，而他已經對近年來外匯市場上主要貨幣的劇烈波動習以為常。 
　　同一天中國商務部部長陳德銘也說，美國對中國有關人民幣匯率政策的控訴是沒有事實根據的。他強調，在過去的3年中，中國貿易順差一直在持續減少。 
　　對于中美之間在匯率問題上的“老調重彈”，人民幣境內即期市場反應平平。昨日，人民幣對美元在境內即期市場也小幅收漲，收盤報6.4919，盤中波動約40個基點。某中資銀行的交易員對記者表示，昨日即期市場未見任何異常，人民幣交易價格的波動區間與前2個交易日差不多。 
　　匯率結難解 
　　回顧前兩年的中美對話，人民幣市場表現其實都很相似，即人民幣對美元匯率這一話題在中美對話前就預熱，氣氛甚至一度劍拔弩張，但對話進行中匯率表現平常，特別是2010年和2009年時，時值人民幣二次匯改尚未啟動，每天的匯率波動非常小。 
　　人民幣匯率總是中美之間一個難解之結。興業銀行[15.01 -0.73% 股吧]資深經濟學家魯政委在其報告中提到，此次對話，美方在繼續施壓人民幣匯率和外貿順差的同時，又拋出了中國向大型國有企業提供廉價信貸的問題，他形容，這是“匯率結未解，利率套又上”。 
　　比之過去的硬釘住，人民幣匯率畢竟已開始浮動，對于美國來說，匯率這一博弈抓手的可借力道已相對減弱，隨即，美國尋找到了又一個能夠施加更大力道的經濟博弈抓手——利率。魯政委認為，這很可能是中國至少需要10年方能解除的套索。 
　　順差可能讓人民幣升值壓力加大 
　　然而，還不待美方來繼續施壓人民幣升值，昨日中國公布了4月貿易數據之后，一些分析人士認為，超出預期的順差加大了人民幣的升值壓力。 
　　中國海關周二公布的數據顯示，中國4月貿易順差達到114.2億美元，而之前有媒體調查的預期中值為順差30.5億美元，另外，3月份僅實現順差1.4億美元。 
　　數據的逆轉，令一些機構唱多人民幣。比如澳新銀行大中華區經濟研究總監劉利剛昨日發布報告稱，預計中國的貿易順差仍將在今年保持較高水平，而中國出口行業仍將保持著較為強勁的競爭力，因此人民幣的升值趨勢不會出現任何改變，他們認為到第二季度底，人民幣對美元將比現在升值約1%。 
　　高盛高華昨日的報告也有類似觀點。他們稱，貿易順差的反彈可能加大監管層所面臨的允許人民幣進一步升值壓力，特別是在美元持續走軟的情況下。但該機構也指出，若未來幾個月出口增長出現更明顯的減速，那么監管層可能會更為擔心出口型行業的實體經濟活動，因此，高盛高華仍預計未來12個月人民幣將逐步升值，預計折年升幅為6%。 
　　但也有分析人士指出，只是一個月的數據對人民幣的影響也有限，畢竟累計貿易順差較去年仍是減少的。魯政委就指出，他預計5月出口規模將繼續擴大，進口規模可能與4月相當，順差可能繼續擴大；雖然短期出口比較強，他仍預期今年人民幣有效匯率升值幅度3%~4%，對美元的升值幅度4%~5%，當前的較快升值僅僅是個波段現象。