作為一家近年來鮮有機構入駐的醫藥上市公司，海王生物[12.25 2.25% 股吧]（000078）近期定向增發14億元擴張醫藥陽光配送業務的舉動引起市場關注。據了解，醫藥陽光集中配送業務已成為公司醫藥商業物流體系實現快速發展的核心業務和主要利潤增長點；同時，海王生物的醫藥制造能力也有望逐步提高。
寄望陽光集中配送業務
2010年，海王生物實現營業利潤8366.35萬元，比上年同期的虧損3781.86萬元，相對增長了12148.21萬元；實現凈利潤4666.86萬元，同比增長229.60%。
醫藥陽光集中配送已成為海王生物的主要增長點。在2月18日公司公布的定向增發方案中，有11億元投向該業務。
據了解，由于受到地方政府和醫院的認可，海王生物布局多年的醫藥陽光配送業務在三線城市取得突破性進展，2010年公司醫藥商業銷售收入已超過30億元。業內人士介紹，海王生物的陽光配送業務解決了三線城市存在的醫藥采購過程中的不規范問題，實現了政府、醫院、醫藥生產企業、配送企業的多方共贏，并得到了多個地方政府和醫院的支持。
海王生物2010年年報顯示，公司醫藥商業流通業務實現銷售收入30.89億元，同比增長59.62%；毛利率7.36%，比上年提升0.24%。公開資料顯示，此次募投項目達產后，公司在威海、菏澤、棗莊、南陽、孝感五地的醫藥商業年銷售額將突破80億元。
據了解，陽光集中配送通過整合社會資源，集約藥品供應鏈流程，有助于降低藥品的整體采購成本；同時，又確保醫院用藥的安全性，減少監管成本。目前，海王生物已形成魯豫皖鄂大片區的區域競爭優勢，2011年擬將陽光集中配送業務推廣到10個以上城市。由于陽光配送業務需占用較多現金，此次募投資金到位后，可有效緩解公司財務壓力，降低財務成本。
擴張藥品制造產能
近兩年來海王生物在加強藥品制造業務的同時，實現了保健品、食品的快速增長，未來公司將進一步擴張藥品、保健品的產能。
公開資料顯示，海王生物近年來在保健品、食品生產領域快速增長，銷售收入從2008年的1.04億元增長到2010年2.87億元，而且毛利率一直保持在50%左右。杭州海王是公司的保健品生產基地，針葉櫻桃維C咀嚼片、天然VE軟膠囊、蘆薈軟膠囊及牛初乳片等產品銷量良好，目前的產能已不能滿足市場需求；藥品方面，福州海王制藥基地是海王生物的重要生產基地，該公司的大輸液產品在福建省已經占到同類產品總份額的70%，產品供不應求。
此次募投項目中，有2.99億元投向了固體制劑生產線改造、抗腫瘤凍干制劑車間建設和杭州海王保健品生產線建設三個項目，預期達產后將新增銷售收入5.7億元。據了解，固體制劑生產線改造和杭州海王保健品項目是在成熟技術的基礎上增加產能，資金一旦到位即可較快實現效益。
此外，海王生物的研發能力也值得期待。公司研發的一類創新藥虎杖苷注射液是公司“十二五”重點產品，目前同類注射劑單支價格在百元左右。海王生物在年報中表示，2011年公司將加大資金投入，加快抗腫瘤和心腦血管系列產品的篩選和開發進度；藥品制造和保健品制造公司也將結合外部市場需求，加大新產品開發力度