事項： 
　　北京時間3月11日下午14：45分左右，日本發生8.8級地震，震中位于宮城縣以東太平洋（601099）海域。目前媒體報道的預計損失情況為100億美元。 
　　主要觀點： 
　　評判本次日本地震和海嘯對日本經濟的實際影響程度還為時過早，因此也很難量化它對國際經濟的影響。在強余震仍在發生，海嘯警報也未解除，甚至人員的傷亡情況都不慎明了的情況下，準確評判本次日本大地震對日本經濟乃至世界經濟的影響程度是十分困難的。從目前的媒體報道看，本次地震是日本史上最大的，因而其對當地居民生命財產、公共設施和生產的破壞應該是巨大的。 
　　本次地震給日本經濟帶來的影響估計會小于1995年阪神地震。由于當前對地震對日本經濟和國際經濟的影響難以評價，我們參考了1995年日本阪神地震的情況。如果以媒體報道的估算為據，本次地震可能的損失為100億美元為據，那么和1995年阪神大地震所帶來的損失約1000億美元相比，其經濟影響相對較小。 
　　地震給日本的國際貿易活動帶來短暫影響。受地震影響，日本部分出口會下降；災后重建，將增加進口需求。對于中國來講，就意味著，一方面，有可能給我國出口企業帶來一定的市場機會；但另一方面，我國從日本的進口在短期內將有可能受到影響，航空業、航運業、旅游業等也會不同程度受到影響。 
　　災后重建的大量資金需求有可能導致日本資金回流，但總體對中國的影響不會很大。短期內，由于市場預期日本災后重建需要大量資金，從而導致日元回流，并引起全球金融市場的震蕩。 
　　由于中國FDI中日本所占份額比較有限，即使部分企業需要資金抽回，對中國的影響也不大。 
　　評判本次日本地震和海嘯對其國內經濟乃至世界經濟的實際影響程度還為時尚早 
　　在強余震仍在發生，再次發生海嘯的可能性仍然存在，甚至人員的傷亡情況都尚不明了的情況下，評判本次日本大地震對日本經濟乃至世界經濟的影響程度還為時過早。我們只能通過對媒體的有限信息的解讀，對比此次地震和1995年阪神大地震的情況，以及通過對現有經濟數據的分析，初步粗略地評判本次日本地震可能給中國經濟帶來的影響。 
　　本次地震對日本經濟的影響估計小于阪神大地震 
　　如果以媒體報道的本次地震可能的損失為100億美元為據，那么和1995年阪神大地震所帶來的損失約1000億美元相比，其影響規模相對較小。 
　　此次核心災區GDP占全國比重較小，以第三產業為主，對國外實體經濟影響有限 
　　通過對比各自地區GDP占日本GDP的比重，可以發現此次受災4縣經濟地位，與1995年的阪神地區在當時日本經濟中的地位無法相提并論：4縣GDP占比始終在6%附近徘徊；而1995年大阪和兵庫兩個最嚴重的受災地（不包含其他波及地區），占當時日本全國GDP的比重就高達12.4%。 
　　同時考察4縣的產業結構，發現第三產業占比高達69%。而第三產業的主要成分為不可貿易的服務業，因此可以初步判斷此次地震對國外實體經濟的總體影響有限。 
　　95年阪神地震災后生產恢復迅速，本次主要受災地區的工業產值不大，因此重建恢復應該也較快。 
　　1995年1月發生的阪神大地震，由于其處于日本產業核心地帶，且當時阪神二地制造業占全國的比重高達13%，對日本整體工業生產產生了明顯的影響，但是透過數據可以發現地震對生產的影響是短期的，震后生產的恢復非常迅速。 
　　而根據統計數據，本次重災區在日本是以農業和旅游等產業為主要特色的地區，2007年此次受災4縣第二產業占全國比重約為7%，相比阪神二地的高比重差距較大。盡管目前有些大公司宣布其災區企業停產，但根據當地產業結構特征判斷，本次地震對全國產品生產能力的破壞應該是比較有限的。 
　　對此，我們需要重點關注的是其電力系統的恢復運行。所以本次震后的重建恢復也相應地會比較快。 
　　地震對日本的貿易有短暫影響 
　　震后重建需要的物資，帶動進口增加；而出口則因為企業產能受損下降。因此，本次日本災后重建，也會產生對各類物資，包括生活用品，在內的進口需求。 
　　從1995年全年的進出口貿易表現看，進出口增速都在年中創下了1989年以來的新高。其后出現的增速滑落，特別是出口增速的滑落是比較明顯的，應該在一定程度上與地震有關；而進口表現強勁，可能與災后恢復生產和生活所需物資增加有關。由于本次地震重災區的產業結構以第三產業為主，受影響的制造業部門有限，因此預期對日本出口的影響的程度相對有限，而進口需求將有所提高。 
　　災后生產和生活恢復需要各類物資補充，刺激進口增加。從95年阪神地震后的情況看，震后部分農食產品、金屬制品和能源品進口量增長迅速，但可能由于產能受到嚴重破壞，石油進口量顯著下降。 
　　本次地震對中日貿易有短期影響，但不會對中國經濟造成重大負面影響 
　　整體進出口方面看，中國除了在少數幾個年份能從中日貿易中獲取貿易順差之外，絕大部分年份都保持貿易逆差的狀態。而產品結構，雙方重點的貿易產品均以機械和電器設備、工業制成品、化學品等工業類產品為主。這種情況說明，中方對日進口的依賴度較高。盡管日本對華貿易低位持續下降，但一旦日本對華出口出現問題，預期可能出現的情況是，其一，價格提升，加大國內生產企業成本壓力；其二，中方轉向他國進口。對此，需要我們持續跟蹤、研判。我們的初步判斷是，由于災區制造業比重低，所以日本總體產能損失比較有限，受影響的可能僅局限于個別產品。 
　　災后重建需要大量資金，日元有回流日本的需求 
　　日元匯率上升。由于震后日本國內需要大量資金，因此日本國內存在強烈的回購日元的需求，引發日元在短期內的較大幅度升值。阪神地震和本次地震后國際金融市場的劇烈反應，即是說明。 
　　從利用國外直接投資（FDI）的角度看，日本FDI占中國獲得的FDI總量比例很小 
　　從實際利用FDI角度看，2006年以來日本在華FDI，占中國實際利用FDI總量的比例下降的趨勢較為明顯，因此即使日本因地震減少對外投資及對華投資，對中國的影響也將有限。