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市場需求持續旺盛 鐵路貨運裝備行業將迎來發展黃金期

2011-12-27 9:29:00 來源:網絡 編輯:56885 關注度:
摘要:... ...
 在2011年鐵路投資減速的環境下,貨運裝備產業卻維持著高速增長,貨物周轉量與貨物發送量逐年增長,帶動鐵路貨運需求不斷增長。在企業購買自備車管制趨于放松的形勢下,未來鐵路貨運裝備行業有望迎來發展的黃金期。 
  市場需求持續旺盛 
  “十二五”期間,高鐵路網的逐步建成將帶來我國鐵路客貨分流,貨運能力快速增長,從而帶動貨車需求逐步放出。據海通證券測算,京滬高鐵增加5000萬噸運能意味著老京滬線的貨運能力提升了約77%。2011-2013年隨著國內四橫四縱高鐵的全面建成,將帶來我國鐵路貨運能力的極大發展,屆時貨車和機車(拖動貨車的火車頭)的需求將明顯放出。 
  鐵路貨車車輛制造業的行業準入壁壘較高,生產鐵路貨運車輛的企業均須獲得鐵道部的批準。雖然國家對鐵路車輛行業實行嚴格的生產準許制度管理,但目前我國貨車制造行業毛利率僅為10%左右。一方面,鐵道部是貨車的最主要需求方,提供了國內約3/4的市場需求,過去企業自備車亦須委托鐵道部代其招標,因此鐵道部具極強定價能力;另一方面,近年來我國鐵路貨車企業產能利用率一般在60%,供大于求的產業格局是造成低毛利狀況的又一重要因素。 
  從2011年起,鐵道部放開了企業自備車招標權限,由各企業自主招標。這一體制變革大大激發了鐵路貨車裝備需求,由此導致鐵路貨車裝備企業訂單大幅增加。 
  光大證券分析師認為,根據鐵道部的規劃,一旦進行政企分開的改革,傳統的鐵道部統一招車格局將發生變化,未來各個路局自主招車將類似于現在的企業自備車,鐵道部一家獨大、壓制車輛制造商毛利的局面將發生改變。鐵路運輸企業在客、貨運能力大幅提升的背景下,有望開始釋放長期壓抑的經營效率和服務水平,盈利能力和市場份額亦有望持續提升,鐵路貨車裝備企業將迎來爆發期。 
  盈利水平大幅提升 
  因國內客運一直是不盈利經營,因此鐵道部主要依靠貨運收入維持收支平衡。我國鐵路的日均貨物周轉量與貨物發送量逐年增長,說明鐵路貨運隨著運能的釋放正逐步提升。隨著未來鐵道部改革深化,對企業自備車管制放松后,各經營個體將實現盈虧自付,必將迎來一輪自備車需求的高峰,自備車從訂單數量乃至訂單價格都將飛躍式提升。 
  目前鐵路貨車生產企業主要集中在中國南車、中國北車、北方創業和晉西車軸等企業,其中中國南車、中國北車市場占有率較高。在鐵路貨運設備需求增加的刺激下,產能擴張成為了企業競爭的重要手段。北方創業此前發布定向增發預案,擬募資8.3億元全部投資于公司鐵路貨車業務,將產能從實際4000輛擴產到8000輛。 
  之所以上市公司敢于大手筆投入鐵路貨車業務,主要是源于對未來盈利水平提升有信心。以北方創業為例,該公司主要銷售客戶有鐵道部運輸局裝備部,神華集團、大秦鐵路等有自備車需求的大型公司,以及有進口鐵路貨車需求的國家。相同車型的出口及企業自備車價格明顯高于鐵道部所招車輛,鐵道部放權,將大幅提高公司貨車車輛的毛利率。 
  晉西車軸董秘周海紅表示,部招貨車的毛利率不足10%,而企業自備車的利潤水平則高得多。今年以來,隨著鐵道部政策放松,自備車采購規模大幅增加,2010年全國采購不足1萬輛,而今年以來已經突破2萬輛的水平,這對于提升鐵路貨車業務起到了非常積極的作用。(本文來源:中國證券報) 
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