10月的鐵礦石市場可以說是令人失望的。進口礦整月持續下滑，中下旬更是擴大跌幅。國產礦相對稍好，弱勢中曾因買盤推動，出現過幾次短暫反彈，但很快即曇花一現。本輪礦價快速調整，同鋼廠利潤縮水甚至普遍出現虧損密不可分。隨著鐵路建設放緩，房價拐點預期增強，地產開工率降低，加之汽車、家電補貼政策逐漸退出，下游用鋼需求減弱，促使各品種鋼價全面走低。出于減少虧損的考慮，由北至南各地鋼廠不約而同按需檢修高爐，礦石價格在內憂外患的情形下，延續9月下旬跌勢，步入下行通道。展望11月行情，鋼廠毛利變化，高爐檢修力度及外盤招標頻率等一系列因素，將決定是否存在反彈。
    截至10月31日，63.5%印粉在129美元/噸，PB粉在116美元/噸，63%巴粗在125美元/噸，較前一個月同期勁挫49美元/噸、52美元/噸和47美元/噸，跌幅依次達27.53%、30.95%及27.33%。10月，兩拓招標有增無減，使PB粉、麥克粉等澳礦持續下跌，整月未見反彈。印度雨季結束，大礦招標重現，低品補跌高品流標，顯示出不同礦山對當前市場認可度趨于分化。巴西方面，淡水河谷率先調整第四季度售價，由此前的175美元/噸降至160美元/噸，有別于其一貫風格。面對頹勢，三大礦山沒了脾氣，示好國內鋼貿企業的同時，甚至出現了少有的相互責怪，這為我國鋼企順勢降低原料成本，布局來年提供了有利條件。
    10月礦市急轉直下，人氣跌入低谷，為下月的走勢蒙上了厚厚一層陰影。底部何在，成為眾人心中揮之不去的疑問。我們不妨從下列方面對11月市場進行觀察，進而作出研判。
    貨幣供應能否出現一絲松動。10月25日，溫總理在天津調研時表示，要更加注重宏觀經濟政策的針對性、靈活性和前瞻性，對宏觀政策適時進行預調、微調。而10月26日，央行行長周小川表示貨幣政策總基調不變。高層講話透露出貨幣政策進一步收緊似無必要，能否定向寬松，如針對中小企業融資難采取實質措施，且在央票發行等數量工具的運用上出現轉向，值得期待。
    外盤招標能否放慢步伐。盡管10月兩拓招標此起彼伏，印度大礦不甘寂寞，頻頻放盤，淡水河谷公開市場雖無明確舉動，卻傳聞四起，畢竟歐洲需求減弱已是不爭的事實。但各國礦山毛利縮減程度不一，主流貿易商亦苦不堪言，是否仍有必要開閘放水，還是別有用意，我們不得而知。2008年的一幕似又重現，不得不令人對拐點論更為信服。
    高爐檢修能否由增至減。10月底，鋼材價格弱勢持穩、鋼坯率先反彈，部分中小鋼廠受益低庫存，通過隨用隨采現貨的模式，逐步降低成本，致使毛利水平有所恢復，針對400~500立方米高爐的檢修出現了可喜的復工跡象，其單次礦石采購量也開始增多。作為對市場敏感度最高的群體之一，這部分企業生產端和采購端率先發生的微妙變化，有望傳導至其余各參與主體。雖然，小高爐用礦占比較小，但由此帶來的積極因素，不因被忽視。如能以點帶面，帶動大高爐檢修縮減，繼而大廠出于分攤成本考量，采購恢復常態，則對加快庫存消耗十分有利，礦價有望企穩，甚至存在超預期的可能。