中國港航船企指數（CMEI）（2011.10.21 - 10.27） 　　當周宏觀經濟消息面出現拐彎跡象。上周五，財政部發出通知稱，經國務院批準，上海市、浙江省、廣東省和深圳市將開展地方政府自行發債試點，并制定了《2011年地方政府自行發債試點辦法》，至此，從1995年開始《預算法》規定的地方政府不得列赤字的現狀變成了歷史。穆迪在最近的一份報告中寫道，發債計劃對信貸有正面影響，因為這將拓寬地方政府融資渠道。而直到目前為止，地方政府融資仍依賴銀行貸款以及所謂的地方政府融資平臺。
　　當周二，國務院總理溫家寶在天津調研時表示，宏觀經濟政策將“適時適度”進行“預調微調”。這是官方自2010年實施從緊經濟政策以來，首次釋放變調信號。這使得之前有關解困中小企業融資難、試點地方債、匯金增持四大銀行股票等動作得到了最高決策者的肯定，市場信心有所恢復。緊接著，《中國證券報》周四發表社論稱，四季度中國可能對宏觀經濟政策進行更多“預調微調”，包括放松信貸控制、加大公共開支等，這一消息進一步提振了市場人氣。
　　周三晚間，國務院常務會議決定，從2012年1月1日起，先在上海市交通運輸業和部分現代服務業等開展深化增值稅制度改革試點，逐步將目前征收營業稅的行業改為征收增值稅，并在現行增值稅17%標準稅率和13%低稅率基礎上，新增11%和6%兩檔低稅率。市場人士普遍預期，該政策將對中小交通運輸企業減輕稅負起到積極影響，但對于諸如上港集團這樣大型港口企業來說，可能短期利空更甚于利好。
　　受消息面利好影響，本期中國港航船企指數（CMEI）收于795.97點，較上期上漲7.23%。
　　本刊分析認為，中國港航船企在估值底部徘徊已久，且本輪回升勢頭超越同期A股漲幅2個百分點，是難得的積極信號。但是，本輪回升是建立在宏觀政策會適度微調寬松的預期之上，對此政策變化，投資者應保持客觀認識，即目前并非政策轉向，而只是預調微調，所以如果透支過多樂觀預期反而容易引起市場重新下探，因此短期最好還是以穩定的心態為主。
　　另外，備受期待的歐盟峰會于周三草草收場，僅就EFSF杠桿化達成協議。許多會員國認為EFSF擴容恐引發新危機。
　　中國航運企業指數（CSII）本期收于805.89點，較上期上漲8.05%。由于投資者普遍認為航運上市企業已進入估值底部從而進場“抄底”，本期CSII指數漲幅較大。
　　企業方面，當周是國內航運企業業績公布的高峰期，主流航運企業均公布了其三季度業績。最早公布的是招商輪船，其前三季度實現收入為20.6億元，同比增長4.5%，凈利潤2億元，同比下滑63.5%，其中，第三季度盈利為107萬元。長航油運前三季度實現收入36.86億元，同比上升16%，利潤則為虧損5.38億元，三季度虧損2.18億元；中遠航運前三季度實現收入38.19億元，同比上升19.6%，利潤1.755億元，同比下滑25.6%，三季度盈利2923萬元；中海集運實現收入211.7億元，同比下滑22.6%，利潤則虧損15.8億元，三季度虧損9.5億元。
　　中國港口企業指數（CPII）本期進行了樣本企業調整，本刊綜合了機構分析師、市場投資者以及今年中期業績報告數據，決定于本期開始在樣本企業中引入招商局國際（00144.HK），剔除重慶港九（600279.SH），樣本企業數依然為10家。新引入的招商局國際總股本為247142萬股，截至10月27日總市值為621.56億港元。受此次樣本企業調整影響，CPII的基期市值也隨之調整，由之前的22791228萬元調整為28643259萬元。調整后的CPII本期收于817.55點，上漲5.86%。
　　企業方面，當周港口上市企業也進入業績公布的高峰期。深赤灣，前三季度實現收入12.82億元，同比下滑1.9%，凈利潤3.87億元，下滑19%；營口港前三季度實現收入21.83億元，同比上升26%，凈利潤1.92億元，同比上升1.9%，三季度實現利潤6000萬元左右；唐山港前三季度實現收入21.58億元，同比上升15.3%，凈利潤3.7億元，同比上升27.2%，三季度實現利潤1.08億元；日照港前三季度實現收入26.11億元，同比上升12.7%，前三季度凈利潤3.98億元，同比上升22.9%。
　　中國造船企業指數（CSBI）本期收于732.96點，較上期上漲8.54%。
　　企業方面，中國重工發布了2011年中期資本公積金轉增股本實施公告：每10股轉增6股。本次實施轉增股本后，公司股本總額由9167316560股增至14667706496股，按新股本總額攤薄計算的本年度中期每股收益為0.23元人民幣。
　　包志明