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長江投資:用信息技術整合物流資源的急先鋒

2010-9-21 21:57:00 來源:網絡 編輯:56885 關注度:
摘要:... ...
現代物流和氣象儀器制造是公司毛利主要來源。公司是以現代物流、氣象儀器制造為主營業務,同時還有投資咨詢、房地產、工程管理等業務。
2005-2006之間公司開始轉型,商貿轉物流。在公司收入占比較大的是物流業、房地產開發和工業(即氣象儀器制造),三者合計在收入中的占比98.1%,其中物流業收入占比達到75.3%,是公司收入的主要來源;在公司毛利占比中,物流業和工業排在前兩位,分別為54.8%、32.0%,兩者合計占比為86.8%。
物流費用高、效率低成為制約企業發展的重要因素。近年來,我國物流費用快速增長,已經成為制約企業利潤增長的重要因素之一。從物流費用在GDP中的占比來看,從1991年來下降明顯,1991年我國物流總費用占GDP的24%,目前這個比例已經降至18%左右,但是仍然處于世界較高水平。物流費用是我國工業企業僅次于原材料采購成本的最大支出。我國的流通費用約占GDP的18%,而發達國家如美國僅占10%左右、日本在9%左右。
陸交中心能夠有效提升物流效率,降低社會物流成本。陸交中心屬于物流電子商務范疇,能夠有效提高物流供應商與提供商之間的信息交流效率,提高物流系統運行效率,降低社會物流運行成本。陸交中心收入主要有會員費、增值服務費以及物業收入,其中會員費和增值服務費是公司收入的主要來源,而會員費又是重中之重。
陸交中心進入業務快速增長期。自去年12月份以來,到6月30日交易總數為10809條,貨值總額為23.94億元,運費總額為2.02億元。
但是到9月19日,交易總數已經達到15553條,貨值總額達到67.67億元,運費總額為5.25億元,在不到三個月時間內,交易總數、貨值總額、運費總額分別增長43.9%、182.7%、160.0%,近期運費總額的增長明顯加速。
首次給予“推薦-A”評級。預計公司2010-2012年每股收益為0.10元、0.15元、0.27元,我們認為陸交中心有望在2012年開始較大規模貢獻盈利,由于目前陸交中心正式運營時間較短,還處在市場培育期,但是其高速增長勢頭已經有所顯現。目前公司股價為8.85元,對應2010-2012年動態市盈率為87倍、58倍、33倍,目前市場中業務模式相似生意寶[25.05 -2.15%]今年動態市盈率60倍左右,我們看好陸交中心“用信息技術來整合物流資源”的經營模式,首次給予公司“推薦-A”的評級。
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