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　　市場預期一致，7月份制造業PMI指數再次出現下滑。據物流與采購聯合會8月1日公布數據顯示，7月份PMI指數為51.2%，較上月回落0.9個百分點，創下了17月來的新低。 
　　PMI指數在2008年11月創下38.8%的低點后，隨后逐漸反彈，在2009年3月重返50%分水嶺之上。今年4月，PMI達到55.7%的年內次高點后，開始回落，至7月，已經連續第三個月下滑。 
　　針對7月份制造業采購經理調查情況，國務院發展研究中心宏觀經濟部研究員張立群認為，7月份PMI指數繼續回落，預示經濟增長回調態勢還在發展中；當前投資與出口增長的基礎都還不夠穩固，增速存在較大下降可能。 
　　市場供需結構趨平衡 
　　根據物流與采購聯合會公布的數據顯示，本月20個行業中，金屬制品業、電氣機械及器材制造業、通用設備制造業等行業達到50%以上；飲料制造業位于50%；有色金屬冶煉及壓延加工業、化纖制造及橡膠(23965,385.00,1.63%)塑料(10335,105.00,1.03%)制品業、黑色金屬冶煉及壓延加工業等行業低于50%。 
　　從分項指標來看，生產指數和進口指數均有小幅下滑，顯示企業生產減速。7月生產指數為52.7%，比上月回落3.1個百分點；進口指數為49.3%，較上月回落1.1個百分點。 
　　“生產指數和進口指數回落顯示市場供應趨緩，有利于緩解前期工業產能過剩的壓力，促使我國經濟建立供需平衡的結構。”中國物流信息中心分析處處長高偉告訴《第一財經日報》。 
　　但是內需和外需同時下降，仍令市場擔心。7月新訂單指數為50.9%，比上月回落1.2個百分點，新訂單指數在去年12月曾達到61%的高點；7月新出口訂單指數為51.2%，比上月回落0.5個百分點。 
　　這一趨勢與工業走勢一致。據統計局公布的數據顯示，6月份工業增加值增速為13.7%，較1-2月20.7%的增速顯著下降。 
　　此外，此前企業較高的庫存得到緩解。7月產成品庫存指數為49.9%，比上月回落1.4個百分點。“7月無論從產成品庫存還是從原材料庫存來看，均有所下降，這為后期經濟‘不庫存’留出空間。”高偉表示。 
　　事實上，此前高耗能行業高庫存給工業生產增加不少壓力。進入3月以后，高耗能行業如鋼鐵、有色、石化、化工等行業產成品資金占用增速迅速上升。如鋼鐵5月底產成品資金占用同比增長14.3%，比2月底提高18.7個百分點；有色金屬，5月底產成品資金占用同比增長29.7%，比2月底提高4.0 個百分點。 
　　值得注意的是，7月份購進價格指數繼續回調，為50.4%，比上月回落0.9個百分點，顯示價格壓力逐漸在緩解。 
　　經濟走勢趨穩 
　　PMI是我國經濟重要的先行指標之一，從國際經驗來看，一般會領先經濟走勢3-6個月。“從近3個月走勢來看，PMI指數雖然在下降，但是降幅在逐漸收窄，這說明前期經濟高增長后，經濟在前行的軌道上逐漸降速，經濟仍處在景氣的區間。”高偉告訴記者。 
　　事實上，由于歐洲主權債務危機的爆發，與國內房地產調控政策相疊加，市場有預期認為下半年中國經濟增速在翹尾因素的影響下，下降的風險加大。 
　　對此，張立群認為，由于國內外市場環境已較上年同期有明顯好轉，政策的回旋余地明顯加大，預計投資增幅不會出現大幅下降，出口不會再出現負增長。在這些因素支持下，未來經濟增速將漸趨穩定，全年經濟增長率可以保持在9.5%左右。 
　　民生證券宏觀經濟分析師郝大明也表示贊同，他表示，繼政府承諾加大保障性住房投資之后，國家又推出戰略性新興產業投資和西部大開發投資，這使得新一輪政府投資形成。這部分投資將在下半年逐漸落實，并部分緩解經濟下行壓力。 
　　高偉認為，8月份市場可能仍處在調整的過程，但是要看國內、國際環境的調整結果，之后中國宏觀經濟可能會處在一個企穩的過程。 
　　“三季度是經濟的調整期，國家要注意宏觀政策的穩定性，并要對價格進行管理，避免大起大落的情況發生。”她告訴記者，四季度經濟會逐漸企穩，雖然從指標來看目前通脹壓力在減輕，但是四季度不排除有價格反彈的趨勢。