楊進先
    5月份，國內熱卷價格呈現小幅沖高、快速下跌、低位企穩的運行態勢，整月市場觀望氣氛濃厚，成交一般，整體社會庫存緩慢下降。5月份后，受國內股市回落拖累，加上外盤表現集體低迷，美元重新沖高，期貨螺紋鋼、電子盤震蕩轉弱，國內熱軋板卷市場進入拐點時期。國內熱軋板卷市場價格跌至成本線附近，繼續下行的動力明顯減弱，短期內有低位筑底的跡象；另外市場進入消費淡季，供應壓力依然突出，市場反彈動力不足。綜合來看，6月份國內熱軋板卷市場面臨諸多不利因素，行情走勢繼續探底的可能性很大，6月中旬又是鋼廠集中下調價格的時期，出廠價格下調與補貼政策的出臺可能進一步打擊市場心態，6月底行情可能出現年內新低。
5月份熱軋卷板行情回顧
    5月中下旬，市場價格急速下跌的原因主要來自國家宏觀政策面的影響，如5月10日銀行存款準備金率的上調，加上資本市場的動蕩，引起期螺和電子盤的連續跳水和現貨市場價格的跟跌；熱軋主導鋼廠對卷板價格的下調以及補貼，讓貿易商心態不穩；現貨價格的快速下跌引發了市場心態的恐慌，從而引發了中間商利用前期低價資源砸盤，市場拋貨現象增多。
4月份熱卷日均產量回落
    據中鋼協公布數據，4月份我國共生產熱軋卷板為1209.6萬噸，同比去年4月份大幅增長52.52%。4月份熱軋日均產量為40.32萬噸，與3月份的日均產量40.78萬噸相比減少0.46萬噸，日均環比小幅下降1.13%。4月份我國共生產中厚寬鋼帶855.1萬噸，熱軋薄寬帶301.9萬噸，熱軋薄板52.6萬噸。今年1~4月份我國熱軋卷板總產量為4773萬噸，而去年同期產量為3245.56萬噸，較去年同期大幅增長47.07%。
4月份熱卷出口量大幅增長
    據中鋼協公布數據，2009年4月份我國熱軋卷板出口129.44萬噸，同比去年增幅為18.34%，環比3月份大幅增長66.67%；4月份我國進口熱軋卷板18.98萬噸，同比下降62.05%，環比回落22.27%，較2010年3月份進口量回落5.5萬噸。截止到目前，2010年1~4月份我國熱軋出口總量為327.18萬噸，而去年同期熱軋出口量只有52.76萬噸，今年出口量比去年同期增長5倍之多；進口熱軋總量為81.2萬噸，同比下降36.71%。
5月份熱軋庫存保持回落
    5月末最新統計數據顯示，國內
    20個主要市場熱軋庫存總量為460.3
    萬噸左右，較上月統計的466.8萬噸減
    少6.5萬噸，其中上海、廣州等市場庫存略有下降，不過天津熱卷庫存仍保持增加的態勢，而國內其他重點市場庫存基本出現了回落。主要原因是熱軋庫存緩慢減少，鋼廠發貨緩慢、前期市場消化能力增強，因此短期內熱卷報價低位企穩的可能性增加。從后期來看，鋼廠減產不明顯，加上運力的緩解市場高庫存的狀態不會在短期改變，后期國內市場熱軋庫存將保持高位態勢，隨著市場淡季的到來，市場供應可能出現階段性的供應過剩。
 6月中旬是鋼廠集中
    下調價格的時期，出廠價格下調與補貼政策的出臺可能進一步打擊市場心態，6月底行情可能出現年內新低。
6月份熱卷出廠價向下調整
    5月份國內市場價格從中旬開始快速下跌，但這已經過了大鋼廠對價格調整的時期，因此6月份熱軋主導鋼廠價格調整不多，只有在下旬之后出臺政策或者隨即調整價格的鋼廠對價格進行了下調，或者出臺了補貼政策。(如右下表)
下游需求有所恢復
    2010年5月份，中國物流與采購聯合會(CFLP)中國制造業采購經理指數（PMI）為53.9%，比上月回落1.8個百分點。該指數已持續15個月保持在50%以上，雖有所回落，但依然保持較高水平，反映出當前中國經濟發展勢頭趨于平穩。其反應的特點主要為：社會需求增勢趨于平穩；工業生產繼續保持快速增長；出口繼續保持回升勢頭，但不確定性因素依然較多；通貨膨脹壓力似有緩解，但仍須進一步觀察。據中國汽車工業協會最新公布顯示，1~5月份，我國汽車產銷483.77萬輛和495.68萬輛，同比分別增長11.1%和14.29%，是今年以來首次累計產銷增速達到兩位數水平，行業形勢繼續向好。隨著我國經濟的逐步回升，機械、汽車、船舶制造都出現了持續增長的勢頭，也將拉動我國熱卷的消費進一步擴大。
國際市場有漲有跌
    歐洲市場：5月份南歐薄板市場保持堅挺，鋼廠成功提價，并且堅信高價位將貫穿整個第三季度。然而貿易商保持觀望，等待價格回調。目前南歐鋼廠的熱卷出廠價格為630歐元/噸。鋼廠表示，最近市場需求的確開始下降，主要是貿易商等待價格下滑，放緩采購所致，實際需求仍在繼續恢復。進口方面，國外薄板出口到南歐的報價在5月份略有下滑，中國產熱卷的報價為550歐元/噸（CIF），9月初交貨。烏克蘭熱卷報價為530歐元/噸（CIF）。
    亞洲市場：在韓國，扁平材進出口價格雙雙下跌。由于需求減弱以及韓元貶值，海外熱卷對韓國報價下滑，目前大陸2mm熱卷報價700美元/噸（CFR），部分厚規格的庫存熱卷僅報610美元/噸（CFR）。另外，與中國鋼廠報價相比，韓國報價仍高100美元/噸左右，不具有競爭優勢。
6月份行情或會繼續探底
    近日，國內熱軋市場的確存在超跌現象，有技術反彈要求，同時擠掉了部分泡沫，鐵礦石新季度價格漲聲之風再度顯現也有望從成本角度形成支撐。近期螺紋鋼、熱卷反彈行情便是對超跌行情的修正與整理。不過，當下國際宏觀環境并不穩定，供需基本面不理想，廠商博弈則仍將繼續，同時遠期市場會受到均線壓制，市場信心和心態恢復又需要時間，由此推斷國內鋼材市場在6月份有可能出現加速探底，但過程的表現可能為反復震蕩。
    1.期鋼超跌反彈，空間受限。近日反彈行情正是對前期超跌行情的修正與整理，但當前無論是國內還是國外，宏觀環境并不理想，而鋼材市場供應總體偏大，同時從技術層面看，期鋼反彈也將遭遇均線壓制，反彈力度和空間將受到制約。
    2.廠商博弈仍將繼續。盡管部分鋼廠相繼下調訂貨價格或增加訂貨優惠，但仍有鋼廠6月份訂貨價格繼續維穩，并且沒有任何優惠措施，倒掛現象嚴重。很顯然，廠商之間新一輪博弈才剛剛開始，鋼廠訂貨價格存在下調空間。
    3.供需基本面不理想。4月份粗鋼日均產量達185萬噸左右，5月份華北地區部分小鋼廠迫于成本壓力開始減產，但規模和范圍不大，預計粗鋼產量仍處于較高水平。同時下游生產企業減少采購，不少鋼廠5月份投放流通市場資源量增多，主要品種社會庫存仍居高位，供應寬松。至于需求面，刺激政策作用逐步減弱使得經濟增長動能趨弱，固定資產投資增速已經趨緩，房地產調控政策則有趨嚴的可能，汽車業已經步入傳統淡季，總體工業生產在現有基礎上難以進一步大幅回升。由此看來，供大于需的現狀仍將持續。
    4.出口退稅傳聞壓制價格反彈。市場風傳的即將取消熱軋板卷等品種出口退稅、國內股市的陰晴不定、鋼材期貨價格的波動下行，均對國內現貨鋼材市場價格形成了壓制。從中長期看可能會影響鋼材出口，短期內可能會在政策正式公布前出現闖關集中出口的局面，反而將減緩市場庫存壓力的增長。
    5.減產鋼廠不多，鋼廠投放量仍大。短期內鋼價還有一定的下行空間，但是以出廠價格計算，中小鋼廠還有一定的利潤空間，所以鋼廠還存在超量生產的沖動，如鋼廠方面不主動約束過剩產能的投放，鋼價的持續下行就不會得到根本改觀，從時間來看，預計6~7月份鋼材價格經過震蕩下行之后，可能在7月底會有所企穩。