近一個月來，在股指反復震蕩的過程中，運輸業股票已悄然走出一波行情，其中航空、集裝箱類股票紛紛走強，而干散貨運類股票則持續低迷，可謂冰火兩重天。  　　5月21日下探階段性底部后，上證指數始終在2500和2600點間窄幅爭持，但運輸指數卻穩步上揚，目前漲幅已超過10%。期間航空股、集運股表現尤為搶眼，海南航空漲幅近20%，中海海盛、中集集團漲幅也超過10%，成為目前的弱勢整理行情中的亮點。但同屬運輸業的寧波海運、中國遠洋則分別下跌2.6%和2.7%。 
　　究其原因，主要是三個子行業所面臨的經營環境各異所致。航空股處于行業復蘇周期中，同時又受益人民幣升值預期；而當前良好的外貿形勢則導致了集運市場的火爆；唯有干散貨運輸受累運價的大幅調整，頹勢盡顯。 
　　航空業春天或將到來 人民幣升值預期利好 
　　近一月來，航空股無疑是市場中的一匹黑馬，相對于滬指僅1.28%的收益，航空板塊平均上漲超過13%，其中海南航空上漲19%，東航、南航、國航分別上漲15%、13%、和12%。 
　　目前的航空業明顯處于上升周期中。5月份客座率為77.1%，同比增4.8%，票價保持高位水平。5月份本來是傳統淡季，全行業還是錄得12.3億元的利潤。平安證券預計隨著暑期旺季的到來，各航空公司業績還將進一步提升。 
　　另外，航空業還是人民幣升值的最大受益板塊。由于航空業的高杠桿特性，航空企業在采購和租賃飛機時會產生大量以美元結算的外幣負債，人民幣升值將減輕航空企業的負債壓力，產生匯兌收益。據中信證券的測算，人民幣對美元每升值1%，南航、國航、東航和海航的每股收益將相應增厚4分錢、3分錢、3分錢和2分錢。 
　　集裝箱運價創新高 新箱訂單排到8月份 
　　目前集裝箱行業的景氣度也在不斷提升，國際集裝箱租船指數HRCI最新報596.5點，較年初上升了68%。集裝箱運價及集裝箱價格都處于歷史高位，為迎接旺季到來，中海集運已從6月起上調各航線運價，遠東至美東、美西航線每箱加收旺季附加費400美元、加收集裝箱用箱費400美元。 
　　另一方面，全球集裝箱巨頭中集集團今年一季度干貨集裝箱銷量已超過去年全年，6月份仍維持滿產態勢，生產計劃已經排到8月份。同時干貨集裝箱價格也大幅上漲，5月份已達2700美元，接近歷史高位。中集集團的股價近一個月來也自低位反彈近10%。 
　　中遠集運副總經理陳翔表示，今年上半年，在歐美地區零售商補充庫存需求的拉動下，歐美航線運量恢復勢頭良好，預計全年歐美航線進口運量增幅將在7%至8%。全球集裝箱運輸市場運量增幅在5%至10%。 
　　干散貨運價大幅調整 行業未來前景難樂觀 
　　在集運運價飛漲的同時，干散貨市場運價卻大幅調整。波羅的海干散貨運價指數（BDI）已經連續19天下跌，最新報2547點，比5月底的高點下跌近40%，創下年內新低。干散貨業務占比達48%的中國遠洋近一月股價也逆市下挫2.7%。 
　　國金證券研究報告認為，中國鐵礦石進口量已經連續出現兩個月的同比減少，1-5 月鐵礦石進口量增速僅為8%，預計下半年增速仍可能進一步降低。同時供給增速進一步加快，好望角船型同比運力增速已經達到23%，因此干散貨運輸市場復蘇還缺乏堅實的基礎。