在3月份出現貿易逆差，4月份順差低迷后，中國5月份出口超預期增長，順差近200億美元。強勁的出口和順差是外需向好的開始，還是強弩之末？近期稍微弱化的人民幣升值問題，是否又將重燃戰火？ 　　海關總署6月10日公布的數據顯示，5月份出口額為1317.6億美元，是2008年10月份以來的最高水平。其中，出口同比增長48.5%，比4月份高出了18個百分點，為2007年3月份以來最高增速，也高于《證券市場周刊》34.4%的一致預期均值。5月份進口同比增長48.3%，比上月略微回落了1.4個百分點；順差195.3億美元，是7個月來最高順差值，大大超出市場的預期，《證券市場周刊》5月份貿易順差的一致預期僅為77.5億美元。
　　從去年的基數來看，2009年2月和5月都是當年的出口低點，是唯一兩個月出口低于900億美元的月份。所以5月份出口同比增長48.5%肯定有部分基數原因。
　　國泰君安首席經濟學家李迅雷指出，5月份出口環比增長為10.9%，較上月回落了0.5個百分點，說明5月份出口同比超預期增長存在基數原因。
　　許多專家都認為，近期一些媒體報道，政府為了降低污染和能耗，將部分下調相關產品出口增值稅的退稅。也就是說，在出口增值稅退稅之前，搶先出口，爭取最后的補貼。
　　高盛高華研究報告中表示，出口增速的上升可能受到部分大宗商品增值稅退稅可能下調的傳言影響。“盡管政府對此并未明確表態，但對政策變化的預期可能已經對企業的實際出口行為產生了影響。”
　　《中國證券報》6月7日文中稱，從權威渠道獲悉，政府有關部門正在醞釀下調“兩高一資”（高能耗、高污染和資源性）商品的出口退稅。鋼鐵行業的調整幅度和范圍可能是最大的。商務部新聞發言人姚堅6月12日在例行的發布會上表示，預計出口退稅政策將在今年做出調整。
　　2008年8月份以來，為了保外需，中國已經先后6次上調出口退稅率，部分商品的出口退稅率提高幅度超過5%。
　　華創證券宏觀研究員周東海認為，降低或取消部分“兩高一資”出口商品的出口退稅，與當前宏觀調控的政策邏輯是一致的。“為規避出口退稅政策調整的影響，出口商可以搶出口，減少成本。這可能是5月份出口大幅超出所有市場預期的主要原因。”
　　數據顯示，5月份鋼材出口同比增長195.3%，4月份出口同比增長也達到了107.4%；焦炭及半焦炭5月份出口同比增長為2644.6%；煤出口在前4個月都是負增長的情況下，5月份同比增長飆升至63.3%。
　　在歐洲債務危機的影響下，原油和大宗商品價格大幅度回落，在進一步預期價格下跌的情況下，出口商也會搶出口，爭取在價格還不錯的時候盡快出貨，把利潤拿到手。
　　讓人們較為迷惑的是，歐元的貶值居然沒有使中國對歐出口下降，反而上升。5月份對歐盟出口同比增長49.7%，高出4月份21.2個百分點。中信證券(600030，股吧)首席經濟學家諸建芳給出了明晰的解釋，“歐元貶值并不會立刻導致中國對歐洲出口和順差的下降，當期反而會刺激出口上升，這就是所謂的’J曲線效應’。當歐洲經濟還存在很大的不確定性時，出口企業擔心歐元將進一步走軟，反而會加大當期出口。”
　　不管是預期出口退稅率下調，大宗商品價格下跌，還是預期歐元將進一步貶值，出口企業為了減少未來的更大損失，會選擇在條件進一步惡化之前加大出口。這種短期的“搶出口”，可能預示著未來的出口環境更加糟糕。
　　曇花一現？
　　“二次探底”，這是從溫總理口中親自蹦出的字眼，其擔心和憂慮溢于言表。這種擔心顯然來自對歐洲債務危機的憂心忡忡，5月的出口很可能是曇花一現。
　　中金公司并未因為5月份的出口表現而上調今年的出口增長預期，仍然維持10%的增長判斷。“5月份PMI開始下滑，尤其是出口訂單指數出現回落。歐洲債務危機會減少其需求，而歐元的貶值將提高歐洲國家的出口競爭力，下半年出口將明顯放緩。”
　　5月份中國制造業采購經理指數（PMI）為53.9%，比4月份回落1.8個百分點。其中，5月份中國制造業出口訂單指數為53.8%，比4月份回落0.7個百分點。出口訂單指數在3月份和4月份連續兩個月達到54.5%之后，有回落跡象。
　　由于歐元兌美元大幅貶值，人民幣又與美元固定，歐元兌人民幣中間價已經從2009年12月4日的10.24下跌到6月11日的8.13，累計貶值了20.6%。人民幣有效匯率近期升值了近9%。歐元貶值對中國出口的負面影響會有一定的時滯，在下半年會逐漸顯現出來。
　　諸建芳斬釘截鐵地判斷，出口增長將見頂回落。
　　周東海計算了中國的貿易條件變化，指出2009年貿易條件有所改善，“但進入2010年貿易條件再度惡化，5月份出口增長難以持續。”
　　商務部發言人姚堅明確指出，5月份出口增速屬于“恢復性增長”，未來幾個月商務部將密切關注歐洲市場對中國出口的影響。官方的論調顯然未對5月份出口和順差數據給予太樂觀的關注。
　　出口、順差超預期增長可能是曇花一現，歐洲經濟疲軟、歐元貶值、人民幣升值多重因素使中國沒法樂觀，而在人民幣問題掩蓋下的貿易戰需要時刻警惕。
　　警惕貿易戰
　　在5月份出口數據的影響下，人民幣匯率問題是否將重新被燃起？
　　6月9日，美國紐約州民主黨參議員查爾斯·舒默（Charles Schumer）稱，未來兩周將推動參議員就人民幣匯率的一項議案投票，進一步對人民幣升值施壓。美國財政部長蓋特納（Geithner）6月10日對議員們表示，中國正在采取一些舉措解決美國對于中國貨幣匯率和貿易政策的擔憂，他承諾將敦促中國做出更多根本性改變。
　　美國4月份貿易逆差為402.9億美元，對中國的逆差從3月份的169億美元，上升至193.1億美元。
　　在5月下旬結束的第二次中美戰略會談中，人民幣問題幾乎被完全弱化，美國人歡喜而去。顯然，美國人拿到了一些自己想要的東西，而人民幣問題可能早已達成共識。蓋特納6月10日對議員們的發言中，特別指出了人民幣有效匯率近期的升值狀況，這顯然有說服議員們不要老把人民幣問題掛在嘴邊的意思。所以，我們自己更沒有必要對此太敏感了。
　　人民幣升值具體對美國有多大幫助，就連專家們也說不清楚，這個問題更多只會成為由頭。而針對具體行業和產品的貿易戰，沖擊的效果會更直接，這才是我們需要警惕的。
　　在人民幣匯率爭端的掩護下，近期美國對中國的反傾銷制裁也在緊鑼密鼓地展開。
　　美國國際貿易委員會（International Trade Commission）5月3日，投票批準對中國產鋼管征收至多99.14%的反傾銷進口關稅。
　　5月17日，美國商務部（U.S. Commerce Department）判定中國向美國出口的混凝土結構用鋼筋的售價低于合理價值，計劃對該項進口征收42.97%至193.55%的反傾銷稅；另外還將征收8.85%至45.85%的反補貼關稅。
　　6月1日，美國商務部宣布裁定，決定對來自中國的部分鋼格板征收反傾銷和反補貼稅，反傾銷稅率為136.76%～145.18%，反補貼稅率為62.46%。2009年，美國進口的中國鋼格板總額由2008年的9070萬美元降至1530萬美元。
　　6月4日，美國商務部又宣布，將對部分從中國進口的金屬絲網托盤征收反傾銷和反補貼稅。反傾銷稅率在14.24%～143%之間，反補貼稅為1.52%～437.11%不等。2009年，美國金屬絲網托盤進口規模從2008年的3.17億美元降至2.36億美元。
　　今年1-5月份，機電產品出口3374億，累計比去年同期增長34.6%，是拉動中國出口增長的主要商品。安信證券首席經濟學家高善文指出，機電產品是出口增速逐月提升的主要動力，其貢獻超過9 個百分點。
　　2009年，國外對中國機電產品發起的貿易救濟案件在各行業中與紡織業并列第三。國外對華機電產品以反傾銷和特別保障措施為主，2009年國外對華機電產品發起反傾銷14起，特別保障措施1起。
　　所以，中國出口較為重要的機電產品和高新技術產品要尤其警惕貿易戰可能帶來的負面影響。