中國債券信息網(wǎng)的公開數(shù)據(jù)顯示，2010年1~3月份財政部國債實際發(fā)行總量同比增加1550.7億。其中，3月份國債發(fā)行總量1540億，占一季度發(fā)行總量的85.6%。上年度1~3月份財政部發(fā)行3期，實際發(fā)行總量749.3億元。
債券發(fā)行猛增
    國金證券債券分析師劉富兵表示，3月國債發(fā)行劇增主要是為平滑到期的量。此前發(fā)行的國債已有1300多億元到了還本的時期。國海證券李杰明則稱，“一季度利率偏低，后面大家都預期會走高，從成本上考慮現(xiàn)在對于發(fā)行方來說是一個很合算的時期。”
    發(fā)行方趕在加息前夕低利率發(fā)行意圖明顯。事實上，除了財政部增加國債發(fā)行外，國開行第一季度金融債發(fā)行也十分緊湊。截至4月15日，國開行已經(jīng)開始第九期的金融債的招標工作。中債銀行間固定利率國債10年期收益率指數(shù)目前處于3400點左右的水平，而在2007年和2008年都曾逼近12000。所謂水滿則溢，在發(fā)行量大的情況下，時隔近一年，國債流標“重現(xiàn)江湖”。
    財政部于4月9日（周五）發(fā)行91天和273天兩期的貼現(xiàn)國債。根據(jù)公告，91天期貼現(xiàn)國債計劃招標發(fā)行總量150億元，實際發(fā)行額142.5億元，對應收益率為1.2757%；273天期貼現(xiàn)國債計劃招標發(fā)行總量200億元，實際發(fā)行額158.1億元，對應收益率為1.5418%。
    分析人士指出，兩期國債發(fā)行數(shù)量沒有達到計劃額度，實際已經(jīng)流標。市場交易人士普遍的共識是，兩期國債收益率不令人滿意是流標的原因。
    數(shù)據(jù)顯示，4月9日5年以下（含5年）銀行間交易國債的平均收益率1.8384%。去年4月9日則為1.2975%。總體平均收益率比上年同期要高出不少，但市場似乎不買賬。
    照常例，國債在總托管人中央結(jié)算公司登記之后可以向三個渠道繼續(xù)流通，一是二級托管人——國有商業(yè)銀行，進入商業(yè)銀行柜臺債券市場；二是在銀行間債券市場，經(jīng)過詢價談判為各類機構投資者所獲得；三是場內(nèi)市場由中證登公司托管，進入到交易所的債券市場進行競價撮合。
    從一國有大行中層人士處了解到，國債銷售緊鑼密鼓，部分3月的短期國債已經(jīng)在上海轉(zhuǎn)向柜臺銷售。此外，91天和273天兩期國債也已經(jīng)于4月16日在上交所固定收益證券綜合電子平臺上市。
市場好長惡短
    與發(fā)行熱火相對比，市場略顯冷淡。多位分析人士和市場交易員告訴記者，債市因預期的資金面收緊而操作趨向防御。
    4月19日“10浮息國債02”、“10附息國債05”和“10附息國債06”報價分別是99.9965、98.9243和99.4416元，這些中期國債因收益率高、適合做波段等特點成為目前主要交易品種。申銀萬國債券自營交易員劉毅表示，短期國債不大受券商歡迎，因為對于大券商來說，投資于短期國債的成本過高，收益率相對過低。申萬還是比較青睞于長期國債。特別是5~10年期的。
    目前短期債券1.54%左右的收益率低于一些券商的資金成本，加上期限較短，價格波動較小，操作空間有限，交易員對短期國債日趨冷淡。
    短期國債在銀行柜臺理財市場也同樣受到冷遇。上海交通銀行總行、建設銀行分行、招商銀行分行等發(fā)現(xiàn)，前來咨詢國債產(chǎn)品的人寥寥無幾。
    分析人士稱，以前是好短惡長，因為加息預期沒那么強烈，持有三個月沒關系。但現(xiàn)在大家認為加息就在眼前。