期貨市場是現代金融資本市場體系的重要組成部分，具有發現價格和風險轉移、風險分散機制。期貨等衍生品以其功能和特性，早已成為國際大公司規避風險、資源配置的工具。 
　　當前，我國已經成為世界制造加工中心，對能源和大宗原材料的需求量與日俱增。大宗商品價格的劇烈波動給我國企業的生產經營帶來巨大的風險，也給我國經濟金融安全帶來挑戰。在這種情況下，穩步發展場內商品期貨，對于維護國家經濟金融安全、促進企業穩健發展顯得尤為重要。
　　一、上海期貨市場的運行情況
　　上海期貨交易所是中國證監會直屬的4家期貨交易所之一，是在上海原有6家交易所的基礎上，經過2次合并重組形成的。自成立以來，上海期貨交易所在中國證監會的領導下，堅持服務和服從于國民經濟運行的宗旨，在穩健運行和穩步發展方面取得了顯著成就。
　　1、交易規模穩步擴大
　　各品種交易保持總體活躍，成交量逐年增長。成交金額2006年12萬億元，2007年23萬億元，2008年29萬億元，2009年73萬億元；今年截止4月30日累計成交3.38億手，成交金額34.99萬億元，同比分別增長73.39%和122.86%。
　　2、市場運行更趨成熟
　　隨著市場基礎性制度不斷健全，交易規則細則不斷完善，風險監控系統進一步升級，風險預警及調節機制逐步實現科學化、精細化、常態化；面對國際、國內市場行情大幅、頻繁波動形勢，積極應對，未雨綢繆，市場運行保持平穩。投資者運作更為規范、理性。
　　3、市場功能顯著發揮
　　上海期市價格靈敏反映國內供求狀況，與國內外相關市場行情互動，受到有關方面高度關注。隨著上期所新品種的不斷推出以及老品種的做深做精，上海期貨市場服務于國民經濟的廣度和深度逐步拓展，與實體經濟的聯系也越來越密切。
　　4、市場國際化程度逐步加深
　　2007年以來，在交易方面，國際大公司，如佳能客、摩根斯坦利等通過在中國注冊，積極參與了上海期貨市場；在交割方面，出現了跨國企業通過不同國際業務中心來管理風險和運作業務的首例國際交割；在會員發展方面，BP中國石油(10.96,0.04,0.37%)公司成為首家具有外籍背景的自營會員，為市場國際化做了有益嘗試。
　　二、我國企業參與境內期貨套期保值取得了很好的效果
　　伴隨著我國國民經濟的持續快速發展和國際大宗商品市場的動蕩不安，企業客觀上有參與期貨市場進行避險的需要。我們不能因為我國企業在境外衍生品市場出現虧損而全盤否定期貨市場的價值。應該看到，我國有相當一部分企業已逐步建立起了一套較為完整的套期保值決策和風險控制體系，積累了豐富的套保經驗。
　　1、有色行業：利用期貨規避市場風險
　　我國有色行業很早就利用期貨市場實現市場化改造，實現與國際市場的接軌。發展到現在，我國有色的期貨市場已頗具規模，上海期銅市場被認為是全球銅期貨三大定價中心之一， 滬鋅被《期貨期權世界》評為2007年度全球最成功的期貨品種。
　　目前，期貨也成為我國有色企業規避市場風險，提高運行效率的重要工具。2008年，有色企業借力期貨市場應對全球金融海嘯，熨平了價格波動給企業生產經營帶來的沖擊。其中，株冶集團(10.98,-0.18,-1.61%)在國內期貨市場套保3萬噸頭寸，實現套期保值合計盈利5624 萬元；西部礦業(11.54,-0.11,-0.94%)實現平倉盈利4.8億元，其中生產保值盈利2.8億元，貿易保值盈利2億元。
　　有色企業之所以能取得如此斐然的成績，得益于在市場化運行中強化套期保值理念，不貪圖額外利潤，只求鎖定可承受的成本和合理的利潤，并不斷總結套保經驗，貫徹執行一系列行之有效的套保措施。例如，株冶集團在慘重的“株冶事件”之后，痛定思痛，對公司的套保流程和風險管理進行改革，確定正確的套保的指導思想，規范科學的套保流程，強化套保的管理機制，進行適度的套保創新。2008年，株冶集團寧可少掙1000萬，也要堅決執行套保計劃的案例至今仍為市場津津樂道。又如，西部礦業根據原材料來源和貿易模式的不同，制定了客觀、靈活的套期保值策略。
　　2、橡膠行業：立足期貨服務地方經濟
　　期貨市場對商品、資金、信息、機構、人才等方面有著巨大的集聚力，能在區域經濟發展中發揮龍頭和樞紐作用。滬膠不僅促進云南農墾等橡膠企業提高企業運行效率，而且推動了云南地區區域經濟的發展。
　　首先，云南農墾通過現貨和期貨兩個渠道，保障銷售任務的順利完成。云南農墾通過現貨和期貨兩個渠道促進銷售任務的完成。一方面參考期市價格指導現貨銷售，另一方面，通過期市進行天膠保值。此外，在期貨價格理想時，也適量進入期市交割。這種被云南農墾稱為“兩條腿走路”的方式，使農墾集團近年來較好地把握了膠價波動的節奏，保障了農墾銷售任務的順利完成。
　　其次，訂單模式推進了農業產業化，增加了膠農收入。通過“公司+農戶、期貨+訂單”的模式，借助云南農墾這樣的龍頭企業，以訂單的方式把膠農整合在一起，化零為整，將分散的膠農聯合起來進入市場，從而可以實現農業的小生產與大市場的對接。
　　最后，期貨市場帶動了相關產業的發展，推動云南經濟的發展。天膠期貨每天的價格發布，大大提高了云南農墾和云南天膠在國際市場的知名度和影響力。與此同時，天膠期貨交割倉庫帶動了云南倉儲、物流業的發展，昆明、大理等地成為全國期貨集散地和物流中心。
　　3、鋼材行業：金融危機促生鋼材期貨
　　2008年，金融危機導致國內外大宗商品價格出現暴跌行情，有色金屬等商品的國際交易所庫存大幅上升。與有色行業不同的是，由于當時國內沒有鋼材期貨市場，我國鋼鐵企業只能被動接受價格劇烈波動給企業經營活動帶來的風險。在價格下跌的過程中遇到經銷商因銷路不暢庫存積壓而違約的行為，虧損還會進一步加劇。因此，在有色金屬的價格下跌幅度普遍大于鋼鐵的情況下，有色金屬行業的銷售收入與經營利潤的下降幅度均小于鋼鐵行業。
表2：主要大宗商品價格變動(2008/9/1—2008/11/28)
商品名稱價格標的
(來源)9月1日
收盤價格11月28日
收盤價格下跌
幅度
期貨市場
原油紐約商品交易所112.24美元/桶54.43美元/桶51.51%
銅上海期貨交易所58110元/噸27870元/噸52.04%
倫敦金屬交易所7305美元/噸3620美元/噸50.45%
鋅上海期貨交易所14345元/噸9560元/噸33.36%
倫敦金屬交易所1780美元/噸1210美元/噸32.02%
現貨市場
螺紋鋼鋼之家月度參考價5122元/噸3416元/噸33.31%
線材中鋼協報價5029元/噸3361元/噸33.17%

數據來源：上海期貨交易所；路透信息；中國鋼鐵工業協會；鋼之家網站
<!--[if !supportEmptyParas]--> <!--[endif]--> 
表3：2008年9—11月有色鋼鐵行業銷售收入與利潤情況
交易所有色行業鋼鐵行業
銷售收入5319.8911050.31
環比增長-16.9%-23.5%
利潤89.65-60.61

數據來源：國家統計局（單位：億元）。 
　　有色與鋼鐵企業經營業績對比突顯期貨市場套期保值功能的重要性。正是在這種背景下，國務院應對金融危機的三十條措施中，明確要求盡快推出鋼材期貨，螺紋鋼和線材期貨在各方的推動下于2009年3月27日在上海期貨交易所成功上市。自上市以來，鋼材市場成交活躍，運行總體平穩。目前，鋼材期貨日均成交量已占上期所日均成交量的近四成，成為國內成長最為快速的期貨品種。
　　鋼材期現貨價格顯現出聯動關系，價差一直處于合理范圍。2009年8月底，螺紋鋼期貨合約順利完成首筆期轉現交割，期貨市場和現貨經營實現了嘗試性的對接，為鋼材期貨的首次交割做好了充分準備。2009年9月22日，螺紋鋼和線材期貨的首個合約交割平穩順利完成。從交割情況來看，主要的參與方為鋼材生產廠家、貿易公司和消費企業，鋼材期貨的功能發揮得到了初步體現。
　　4、小結：期貨市場能為企業穩健發展保駕護航
　　綜上所述，隨著我國期貨市場的功能逐步發揮和企業套保制度的不斷完善，期貨市場是可以為企業穩健運行保駕護航。期貨市場對企業生產經營的作用是多方位的：期貨價格信號可以指導企業合理安排生產；期貨的交割制度促使企業提高產品質量；期貨交易可以有效緩解企業財務壓力；期貨市場的風險規避功能可以幫助企業轉移價格風險，保證經營連續性。
　　從宏觀層面來看，我國已經成為世界制造加工中心，對能源和大宗原材料的需求量與日俱增。因此，如何成為國際大宗商品的定價中心將非常重要，關系到我國經濟能否在國際價格波動頻繁的環境下保持自身的穩定發展，實現從制造大國向制造強國的轉變。