歐洲債務危機暴露了歐元的先天不足。當希臘沒有印鈔票的權力時，實際也就不存在什么希臘的“主權債務”，而只有歐元區(qū)的“主權債務”。 　　PIIGS的債務問題將置中國出口于弱勢地位，這一點與2008年次貸危機通過出口影響中國經(jīng)濟如出一轍，決策者需要對此引起警惕。只不過這一次的沖擊是逐漸顯現(xiàn)的，“烈度”低于2008年，中央政府有足夠的時間做出政策調(diào)整。歐洲債務危機對中國經(jīng)濟存在以下三方面的傳導：
　　首先債務國削減赤字降低全球總需求。削減赤字成為PIIG S解決債務問題的必由之路時，需求短缺問題再度暴露于公眾視野，加劇對需求不足的憂慮。
　　其次是若PIIG S出現(xiàn)違約，將惡化歐洲商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量，進而影響其信貸擴張能力，并制約最終需求的增長空間。
　　最后也是最重要的是，由于債務危機暴露了歐元的先天缺陷，歐元可能進入長期貶值通道，令人民幣被動升值。自年初以來，人民幣兌歐元已升值15.22%。歐盟作為中國的最大出口市場和競爭對手，匯率的一跌一漲有利于歐元區(qū)出口和經(jīng)濟恢復，卻可能對中國出口行業(yè)帶來沉重打擊。另外，在總需求不足的情況下，2010年針對中國的貿(mào)易制裁案已急劇上升，中國出口行業(yè)要同時經(jīng)受貿(mào)易保護主義升級、與人民幣相對升值的雙重考驗。