摩根大通中國投資銀行副主席龔方雄日前在諾亞 (中國)財(cái)富管理中心、上海市股權(quán)投資協(xié)會舉辦的2010年中國首屆金融服務(wù)創(chuàng)新及投資機(jī)遇論壇上表示，中國股市動(dòng)態(tài)市盈率很低，不存在泡沫，但是目前面臨許多不確定因素，此前判斷的“前低后高”，現(xiàn)在“前低”已成定局，但“后高”就很難說了。
    龔方雄說，目前世界經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)正在加大，而從中國經(jīng)濟(jì)的情況看，各類經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不錯(cuò)，但經(jīng)濟(jì)好不等于投資市場能掙錢，因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)差的情況下，刺激經(jīng)濟(jì)的做法相對統(tǒng)一和簡單，經(jīng)濟(jì)一好，政策的不確定性就會增加，而政策的不確定性就會影響到市場估值。現(xiàn)在看來，“前低”已是事實(shí)，而“后高”在政策不確定性影響下，后面怎么走還要觀察。
    記者速讀 在樓市泡沫得到有力控制的情況下，如果股市亦進(jìn)一步大跌，加上人民幣跟隨美元升值，中國外貿(mào)出口深受影響，再加上鐵礦石、石油等資源價(jià)格相比一年前已經(jīng)大漲，增大了中國制造的成本，那么如果貨幣繼續(xù)緊縮，則股市、樓市和中國經(jīng)濟(jì)三者相互拖累惡性循環(huán)將不可避免，甚至可能擊破中國經(jīng)濟(jì)能夠承受的底線。如果要解決中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)階段的問題，僅有貨幣政策是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。但要促使中國股市和經(jīng)濟(jì)硬著陸，僅僅貨幣連續(xù)緊縮就足夠了。