胡艷平
    4月19日，白天國內股市、期貨普遍低開；晚上寶鋼5月份價格政策出臺。寶鋼調價政策顯示，在主要品種中，除熱卷平穩之外，其余品種上漲200~600元/噸不等。選擇在市場價格下行的一天出臺價格政策，應如何解讀寶鋼此次的價格政策？不難發現，寶鋼此次政策較為溫和，略低于此前傳聞或預期。這恐怕與當前國內外宏觀利空、鋼市沖高震蕩調整以及其自身汽車板訂單轉弱有著較大關系。
5月份價格存上調空間
    早在一個月前，無論是從市場運行還是其銷售情況來看，寶鋼4月份產品都具備上調基礎，但為顧全大局或是迫于各方壓力，寶鋼大多產品最終選擇平盤，只是熱軋和中板小幅上調。在寶鋼開出平盤后，其他鋼廠4月份訂貨政策均以上調為基調，主導鋼廠的鞍鋼、武鋼調幅在200~600元/噸，且5月份價格政策仍維持上調基調，幅度在100~500元/噸，其中個別鋼廠深沖冷軋表列價格已經高于寶鋼。從這方面來看，寶鋼5月份主要產品出廠價格存在上調空間，也基本符合市場預期。
    值得注意的是，盡管其5月份訂貨價格上調在意料之中，但具體調整幅度則稍低于此前傳聞或預期。在筆者看來，這不僅與鋼材市場因利空來襲而沖高調整密不可分，也與其部分品種訂單情況不及前期有較大關聯，在很大程度上體現出寶鋼對鋼材后市趨于謹慎的預期或判斷。
利空來襲行情沖高震蕩
    進入2010年，我國鋼材市場在各方不利因素影響下震蕩調整，進入3月份后，宏觀基本面穩定，國際大宗商品普漲，鐵礦石談判上漲預期不斷調高，再加上鋼廠不斷提價以及市場主觀意愿的配合，整個鋼材市場迎來一波強勢上漲行情。截至上周末，上海地區二級螺紋鋼代表規格達到4320元/噸，5.5mm熱卷價格則為4550元/噸，較年初上漲18~19個百分點。
    然而，上周五大洋彼岸的美國傳來高盛涉嫌欺詐的消息，該消息令全球股指期貨重挫，國際原油連續兩連陰，主力合約跌破84美元/桶。受此拖累，國內股市、期貨普遍低開。與此同時，國內宏觀面也傳來利空，即國務院接二連三出臺房地產調控措施，嚴厲程度超出預期。受兩大利空襲擊，近日股市期貨放量暴跌，上證指數跌破3000關口，螺紋期貨及熱卷電子盤主力合約分別下跌74元和135元。房地產調控政策引發市場對宏觀面的擔憂，再加遠期市場震蕩行情、而處于較高水平的鋼價風險較高，市場心態發生較大變化，商家套現意愿增強，現貨價格由此回落。其中上海地區熱卷跌勢最為明顯，較上周五走低近百元至4550~4570元/噸。與前兩次調整行情不同的是，熱卷以外品種價格也有所回落，雖然幅度不大，多在20~50元/噸。
進入淡季汽車板訂單減少
    去年下半年以來，寶鋼汽車板尤其是冷軋汽車板銷售一直很火爆，部分月份甚至出現供不應求狀況，不過，這一狀況有所改變。盡管3月份國內汽車產銷數據十分喜人，但呈現結構性放緩的特征，其中由于政策刺激效應減弱，10萬元以下和A級以下的汽車銷量增速出現明顯下降，SUV和MPV、重卡等受經濟影響大、政策影響小的類別增速都比較好。據了解，由于產銷數據是批發而非終端零售，因此與真實銷售有一定出入，如某國產品牌3月份實際銷售4.2萬輛，而官方公布銷量為4.9萬輛左右。銷售渠道庫存量明顯增加便可以很好證明，據了解，截至3月底，乘用車庫存為30.39萬輛，比月初上升3.41萬輛，其中轎車庫存19.26萬輛，比月初增加4.81萬輛。
    其實，除了3月份真實銷量不及官方發布數據那么光鮮以外，整個汽車行業還要面對4月份開始的市場淡季期，并將持續至8月份，有消息稱部分車企生產計劃有所下調，再加此前備料充足，目前有車企反饋對汽車板訂貨量較前期有所減少。
    總體來說，寶鋼5月份部分品種訂貨情況雖不及前幾個月，但并沒出現大幅下滑態勢，加之其他鋼廠近兩個月訂貨價格明顯上調，因此寶鋼5月份主要品種出廠價格上調仍在情理之中。不過，宏觀利空引發鋼材市場震蕩調整行情以及其部分品種訂單情況不及前期也引起了寶鋼關注，調價政策突顯出謹慎之意，在很大程度上體現出寶鋼對鋼材后市趨于謹慎的預期或判斷。
    對于鋼價而言，寶鋼溫和調價政策不會對市場產生較大影響，當前利空將繼續影響鋼材市場心態，商家獲利套現意愿增強。不過，鋼廠生產成本以及商家訂貨成本剛性支撐依然明顯，有望抑制鋼價下跌空間。由此看來，短期內鋼價將以調整為主調，鋼市是否就此出現拐點則有待觀察。