西本新干線特邀撰稿人
本周市場回顧
    本周滬上現(xiàn)貨鋼價上演沖高回落一幕，截至4月16日，西本指數(shù)報在4350元/噸，較上周五上漲70元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品二級螺紋鋼代表規(guī)格調(diào)整至4300元/噸附近，較上周五攀升80元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)品三級螺紋鋼報價則調(diào)整至4460元/噸，較上周五上調(diào)50元/噸左右。
    換言之，不到兩個月時間里，滬上鋼價已經(jīng)上漲了650元/噸。在利潤越來越高、風(fēng)險越積越大的過程當(dāng)中，市場各個環(huán)節(jié)也在發(fā)生著微妙的變化。
    其一，需求因素。西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，清明至今，滬上終端需求一直表現(xiàn)平淡，與之相對應(yīng)的，中間需求也是時好時壞，不見持續(xù)放量。可以看到，目前的需求釋放情況跟傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季相比，仍然存在一定差距。而且，持續(xù)推高的鋼價也透支了部分后期需求。
    其二，成本因素。本周以來，各地鋼價積極推高的根本動力便是主導(dǎo)鋼廠出廠價格的大幅上調(diào)。而客觀來看，無論是出于轉(zhuǎn)嫁成本的壓力也好，抑或是利潤最大化的目的也罷，總而言之，處于金三銀四的傳統(tǒng)鋼材消費(fèi)旺季，鋼廠提價是興致盎然，市場格局也是易漲難跌。
    其三，政策因素。本周3月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)剛出爐，市場對于政策退出的擔(dān)憂也日益加劇。而三年期央票的重新發(fā)行，也加劇了市場的加息預(yù)期。正是宏觀政策面這些不確定因素的存在，導(dǎo)致股市、期市紛紛震蕩走低。對于現(xiàn)貨市場而言，也存在一定的獲利回吐壓力。
    綜合來看，盡管鋼價又創(chuàng)出年內(nèi)新高，但是回調(diào)壓力也越行越近。那么，具體到下周市場走勢，繼續(xù)上漲還是回調(diào)鞏固？供需方面如何變化？宏觀政策作何調(diào)整？帶著諸多疑問，一起進(jìn)入本期行情分析。
    根據(jù)國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線的交易監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，本周全國鋼價均出現(xiàn)沖高回落局面，階段性調(diào)整壓力加大。具體如下：
    北京市場：本周北京建筑鋼價沖高回落，單周漲跌基本相抵。現(xiàn)首鋼Q235Φ6.5mm高線價格為4460元/噸，宣鋼、唐鋼Φ8mm高線價格為4440元/噸；首鋼HRB335Φ12mm螺紋鋼價格為4720元/噸，Φ18~25mm螺紋鋼價格為4600元/噸。
    市場反饋，10日河鋼出臺新一期的價格政策，線材上調(diào)150元/噸，螺紋鋼上調(diào)250元/噸，調(diào)整后Φ6.5mm高線出廠價4500元/噸，二級大螺紋鋼價格為4600元/噸。與此同時，周末以來河北鋼坯價格也出現(xiàn)了新一輪的上漲攻勢。成本的大幅上漲對北京市場建筑鋼材價格形成較強(qiáng)支撐，本周以來市場主流報價繼續(xù)上漲。但隨著價格的大幅推高，市場成交轉(zhuǎn)弱，個別大戶率先下調(diào)報價，部分中小戶更是出現(xiàn)拋貨現(xiàn)象，帶動行情整體下跌。而從鋼廠方面來看，本周鋼廠發(fā)貨依然不夠理想，首鋼到貨稍顯正常，河鋼集團(tuán)發(fā)貨不多，市場庫存繼續(xù)減少�，F(xiàn)商家對后市看法出現(xiàn)分歧，用戶觀望心態(tài)較重。杭州市場：本周杭州建材市場價格沖高之后又見疲軟，單周上調(diào)70元/噸。二級螺紋鋼方面，現(xiàn)沙鋼產(chǎn)Ф16~25mmHRB335螺紋主流報價在4520元/噸，其余鋼廠主流報價在4380~4480元/噸。市場反饋，周初以來，隨著華東主導(dǎo)鋼廠價格的上調(diào)，市場報價也一路跟隨，且中間需求入場接貨熱情也有所調(diào)動。但當(dāng)前市場實(shí)際成交的與鋼廠強(qiáng)烈的看漲預(yù)期還有一定差距，價格在越抬越高的同時，風(fēng)險也越積越大，部分獲利者開始傾向于落袋為安，市場價格出現(xiàn)一定松動�？傮w來看，杭州市場價格整理回落勢態(tài)尚不明顯，市場仍以謹(jǐn)慎調(diào)整為主。廣州市場：本周廣州建材市場價格繼續(xù)走高，單周價格上漲100元/噸。線材方面，現(xiàn)韶鋼Ф6.5~10mm高線報價在4740~4790元/噸，廣鋼、萍鋼、珠�；涗摗⒈迸_資源售價在4700~4730元/噸不等；二級螺紋鋼方面，現(xiàn)韶鋼、廣鋼、冷鋼、萍鋼Ф18~25mm主流售價在4580元/噸左右，裕豐同規(guī)格資源報價在4540~4580元/噸不等；三級螺紋鋼方面，現(xiàn)韶鋼、馬鋼Ф18~22mm螺紋鋼售價分別4850、4810元/噸左右，萍鋼、唐鋼等同規(guī)格資源市場價格維持在4780元/噸左右。
    市場反饋，周一上午，本地主導(dǎo)鋼廠廣鋼、韶鋼再度上調(diào)棒線材出廠價格50元/噸；隨后番禺裕豐上調(diào)出廠執(zhí)行價格60元/噸。受之影響，本地市場看漲氣氛濃厚，市場價格出現(xiàn)積極上漲�？梢悦黠@看出，本輪價格大幅上揚(yáng)主要受鋼廠調(diào)價推動，下游需求的釋放情況并沒有出現(xiàn)十分旺盛的情況。同時，由于近期行情持續(xù)走高，利潤空間較為可觀，故而市場心態(tài)越來越謹(jǐn)慎，商家對市場波動十分敏感，市場觀望氣氛日益濃重。
成本分析
    1.本周鋼廠調(diào)價
    隨著原料價格的持續(xù)推高，鋼廠調(diào)價步伐也有所加快。數(shù)據(jù)顯示，從3月15日至4月10日不到一個月內(nèi)，河北鋼鐵集團(tuán)三次上調(diào)建筑鋼材出廠價格，高線累計上調(diào)400元/噸，螺紋鋼累計上調(diào)500元/噸；沙鋼集團(tuán)從3月11日至4月11日一個月內(nèi)，螺紋鋼累計上調(diào)650元/噸，線材累計上調(diào)600元/噸。近日武鋼又率先上調(diào)5月份鋼材出廠價格，多數(shù)產(chǎn)品調(diào)價幅度高達(dá)500元/噸。而接下來寶鋼5月份的價格政策更是成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的重點(diǎn)。提醒關(guān)注的是，近期鋼價的持續(xù)快速上漲已經(jīng)透支了很大一部分的成本上漲預(yù)期，換言之，當(dāng)成本炒作空間已經(jīng)日益收窄的時候，需求的跟進(jìn)能力將再度成為決定行情走勢的關(guān)鍵。
    2.原材料
    年后至今，原料價格持續(xù)推高的腳步就一直沒有停歇過。截至4月14日，唐山地區(qū)20MnSi鋼坯價格為4300元/噸，較年前累計上漲850元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為2860元/噸，較年前累計上漲300元/噸；山西地區(qū)焦炭價格為1780元/噸，較年前基本持平。數(shù)據(jù)表明，除焦炭價格尚在低谷徘徊之外，其余相關(guān)原料品種均出現(xiàn)了明顯上揚(yáng)，且鋼坯漲幅尤為驚人。另據(jù)市場反饋，國家將從4月5日至5月底進(jìn)行為期2個月的全國安全生產(chǎn)大檢查，或也將起到推高煤價的作用。
    與此同時，根據(jù)海關(guān)總署公布的最新數(shù)據(jù)，今年3月份，我國鐵礦石進(jìn)口5901萬噸，高出上個月963萬噸，同比增長13.3%。第一季度累計進(jìn)口已經(jīng)達(dá)到1.55億噸，同比增加18%；累計進(jìn)口金額149.3億美元，同比增加42.4%，雙雙創(chuàng)出新高。據(jù)此可計算出，第一季度我國鐵礦石進(jìn)口均價為每噸96.3美元，同比上漲20.7%，現(xiàn)貨貿(mào)易空前繁榮。不過，鐵礦石現(xiàn)貨市場價格早已遠(yuǎn)超此數(shù)。最近數(shù)周，現(xiàn)貨價都保持了每周2~3美元/噸的上漲態(tài)勢。截至4月14日，品位63.5%的印度粉礦到岸價最高已經(jīng)達(dá)到177美元/噸，今年來累計上漲超過40%。
    不得不說，原料價格的堅(jiān)挺走高是現(xiàn)貨鋼價居高不下的根本支撐所在，但目前的最大問題是，短短兩個月時間里，原料漲幅如此迅猛，對生產(chǎn)企業(yè)以及下游需求的承受能力都提出了極為嚴(yán)峻的考驗(yàn)。若是下游消化不暢，那么虛高的價格也將出現(xiàn)回調(diào)風(fēng)險。而本周三以來，由于需求驟然轉(zhuǎn)淡，唐山鋼坯價格掉頭直下，兩天時間里累計跌幅接近百元，或許也可以作為此觀點(diǎn)的佐證。
供給和需求分析
    西本新干線交易平臺數(shù)據(jù)顯示，受雨水天氣和世博停工影響，進(jìn)入4月份以來，本地需求釋放一直難有表現(xiàn)，本周也不例外。對應(yīng)目前的價格高位來看，下游需求的徘徊不前和中間需求的恐高情緒無疑更加大了價格的上行壓力。
    盡管近期出庫情況并不算理想，但本周鋼材庫存依然繼續(xù)回落，至此，滬上建材庫存已經(jīng)連續(xù)4周減倉。究其緣由，隨著世博開幕日的臨近，進(jìn)出上海地區(qū)的貨物安檢趨于嚴(yán)格，特別是出滬船只，其運(yùn)費(fèi)已經(jīng)出現(xiàn) “一天一個價”， “有貨找不到船”的局面。對鋼材市場而言，這種狀況意味著，繼部分工地施工受限后，上海地區(qū)的物流通暢也會受到影響，外地資源抵滬數(shù)量或?qū)⒊霈F(xiàn)一定回落。
綜合觀點(diǎn)
總結(jié)一下本期分析內(nèi)容，經(jīng)過持續(xù)快速上漲之后，本周鋼價再現(xiàn)調(diào)整端倪，而具體到下周走勢，以下幾個方面值得關(guān)注：
    其一，需求因素。根據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入4月份以來，滬上終端需求并沒有繼續(xù)上升，且跟往年存在不小差距。而下周也以雨水天氣居多，或?qū)⑦M(jìn)一步抑制需求的正常釋放。在成本上漲預(yù)期已經(jīng)透支過度之時，終端需求采購節(jié)奏的進(jìn)一步放緩，對于價格無疑將形成再度打壓。
    其二，成本因素�？陀^而言，年后至今，成本炒作推高、鋼廠輪番上漲的表演已經(jīng)持續(xù)多日，對現(xiàn)貨鋼價的提振作用也已經(jīng)大不如前。而下周三又面臨華東主導(dǎo)鋼廠調(diào)價的時間窗口。本輪鋼廠價格若是謹(jǐn)慎維穩(wěn)以適應(yīng)市場需求，那么市場調(diào)整空間或也有限。但是本輪鋼廠若是繼續(xù)強(qiáng)勢上行，恐將產(chǎn)生適得其反的效果。
    其三，商家心態(tài)。就短期行情而言，商家心態(tài)變化無疑起著極為關(guān)鍵的作用�，F(xiàn)狀來看，需求釋放已經(jīng)難如人意，政策調(diào)整壓力也在不斷加大，更為重要的是，年前資源利潤空間已經(jīng)超過400元/噸，且隨著雨水天氣的增多，資源銹蝕程度也在增加。換言之，部分經(jīng)銷商的心態(tài)已經(jīng)由前期的囤貨待漲轉(zhuǎn)變成了兌現(xiàn)利潤、降低風(fēng)險。對市場價格而言，下行壓力也會越發(fā)明顯。
    綜合概括來說，筆者認(rèn)為，鋼價持續(xù)上揚(yáng)，供需博弈的加劇和部分商家獲利兌現(xiàn)的操作或?qū)⒓哟蠖唐谛星榈幕卣{(diào)壓力。具體來說，西本指數(shù)下周將會在4280~4350元/噸之間展開調(diào)整。