經(jīng)歷了約半個(gè)月的“價(jià)格大戰(zhàn)”后，上周全國(guó)大部分地區(qū)市場(chǎng)的價(jià)格企穩(wěn)，部分地區(qū)試探性的略有反彈，與我們之前的預(yù)測(cè)一致。
北京地區(qū)同前期的市場(chǎng)恐慌型下跌相比，目前略有溫和的向上調(diào)整，但只是試探性的，加工廠開(kāi)工率正逐步恢復(fù)。
目前的上海及周邊地區(qū)的市場(chǎng)仍未見(jiàn)企穩(wěn)，個(gè)別廠家價(jià)格最近又一次下調(diào)，平均70元/重箱左右，價(jià)格大戰(zhàn)大有愈演愈烈之勢(shì)。我們判斷主要原因是世博會(huì)影響及部分廠家低價(jià)清庫(kù)。
華中地區(qū)武漢周邊市場(chǎng)較前期殺價(jià)的混亂局面有所緩和。價(jià)格基本穩(wěn)定。深加工系統(tǒng)逐漸開(kāi)足馬力生產(chǎn)，需求加大。
西安地區(qū)玻璃價(jià)格下滑已經(jīng)停止。需求平穩(wěn)回升，但是目前局勢(shì)并不明朗，還要看其他地區(qū)走勢(shì)如何。
東北地區(qū)價(jià)格穩(wěn)定得益于距離其他玻璃廠比較遠(yuǎn)的原因，自成一個(gè)體系。當(dāng)前價(jià)格呈企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。
經(jīng)過(guò)一輪恐慌性下跌，價(jià)格中可擠壓的空間已經(jīng)不大，隨著天氣的好轉(zhuǎn)下游需求逐漸啟動(dòng)，發(fā)貨量已經(jīng)有所回升，企業(yè)庫(kù)存明顯回落，預(yù)計(jì)未來(lái)價(jià)格將維持或小幅上揚(yáng)，但河北、山東等新投放產(chǎn)能壓力仍較大，價(jià)格上揚(yáng)幅度會(huì)受一定壓制。未來(lái)供給的逐步恢復(fù)和原材料價(jià)格的上升，使得今年的浮法玻璃很難再現(xiàn)09年的景氣程度。
純堿價(jià)格上周略有回調(diào)，長(zhǎng)三角地區(qū)輕質(zhì)純堿回落50元至1450元/噸，燃料油價(jià)格仍處于上升通道，上周主要品種漲幅在10—20元/噸，天然氣價(jià)格穩(wěn)定。
玻璃股中我們最看好南玻A：浮法玻璃毛利率即使出現(xiàn)小幅下降對(duì)盈利的影響也不大，股價(jià)的驅(qū)動(dòng)力更多地來(lái)自LOW－E節(jié)能玻璃廣闊的成長(zhǎng)空間和光伏產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇(目前晶硅電池訂單飽滿，對(duì)多晶硅需求有所回升，加上大量生產(chǎn)線停產(chǎn)，未來(lái)多晶硅價(jià)格可能反彈)帶來(lái)的較大業(yè)績(jī)彈性。預(yù)計(jì)2010－2011年EPS分別為0.61和0.79元(考慮10轉(zhuǎn)增7攤薄)，若多晶硅價(jià)格強(qiáng)勁反彈，則盈利將超預(yù)期。維持“增持”評(píng)級(jí)，年內(nèi)目標(biāo)價(jià)30元(轉(zhuǎn)增攤薄后17.6元)。建筑節(jié)能扶持政策出臺(tái)(將明確LOW－E玻璃未來(lái)的高成長(zhǎng)性)或多晶硅價(jià)格明顯反彈將是推動(dòng)股價(jià)上行的強(qiáng)力催化劑。