上海中期期貨經紀有限公司孫鈺
行情回顧
    螺紋鋼：上周K線顯示，主力合約RB1005呈下影小陰線，當周期價出現較大幅度的下挫，盤中交易量明顯縮減，技術上處于對前期放量下跌走勢的修正，空方動能得到較為充分的釋放，后市下跌空間有限。主力合約RB1005收盤價為4168元（每噸，下同），較前期下跌46元，跌幅為1.09%；成交量1646354手，較前期明顯縮減，主空倉位逐漸呈遞減走勢，主力資金移倉換月進行中。
    線材：上周K線顯示，在螺紋鋼合約及套利盤介入的帶動下，主力合約WR1005呈小陰線，收盤價為3983元，較前期下跌 42元，跌幅為1.04%；成交量3983手，較前期小幅減少，倉單數量的銳減導致線材品種已經基本變為依附于螺紋鋼走勢的套利盤；持倉量11492手，較前期小幅減少，由于對手盤的缺乏，導致報價不連續。
基本面解析
    一、上周經濟形勢
    對經濟、農業、社會保障、總工會等多個界別的近50名政協委員進行了不計名問卷調查。調查顯示，委員們對今年的經濟形勢保持樂觀，認為適度寬松貨幣政策有望在全年得以保持；今年通脹預期將被結構調整所取代，并成為經濟發展的最大挑戰。關于今年我國GDP增幅，超過9成的受訪委員認為，今年GDP增幅有望保持在8%以上，甚至高達9%~10%。但對于我國宏觀經濟是否會出現二次探底，有超過5成的受訪委員明確認為不會出現二次探底，有4成委員認為目前難以判斷。
    上周央行招標發行了600億元1年期央票，在發行量顯著放大的同時，參考收益率仍連續第五周持平于1.9264%，在央票利率保持穩定、短期通脹壓力低于此前市場預期等因素的共同作用下，市場上的加息預期已有所緩和。現貨市場整體處于平穩運行，上周初形成北漲南跌的局面在周末也被瓦解。雖然鋼廠方面對后期看漲態度十分明顯，但短期內市場庫存的大幅攀升對貿易商操作市場的壓力似乎更大，本周市場仍將持續走弱。除此之外，“兩會”的召開，房地產問題已成為了市場上關注的焦點，雖然目前對市場影響并沒有顯現，但后期各項政策的陸續出臺將會給市場帶來利空還是利多的影響需要特別關注。
    二、鋼市基本面解析
    現貨市場方面，上周市場上漲勢明顯，市場需求稍有起色，外加市場價格倒掛影響，商家紛紛將報價向高位靠攏，到了后期，需求終端因價格的上漲，觀望氣氛逐漸轉濃，市場商家也逐步保持一個平穩趨漲態勢，小幅試探性拉漲以刺激需求。截至上周五，全國28個主要城市Ф6.5mm高線和Ф18~25mm螺紋鋼平均價格為3882元和3814元，較節前上漲19元和21元。
    庫存方面，受上周各地市場資源到貨暫時告一段落，市場庫存達到相對峰值，這對貿易商心理壓力明顯高于鋼廠價格拉漲的動力。成本抬升帶來的上升動力與庫存高筑所引來的下行壓力之間的對決則要以貿易商的資金鏈為突破點，而周末個別市場價格回落也證實了部分商家資金鏈矛盾日益突出，在國內貨幣政策確認緊縮的情況下，商家回籠資金無疑要通過減少庫存的方式，這就會帶動市價進一步回落。截至上周五，國內28個主要城市線材庫存總量為229.72萬噸，較前期增加21.04萬噸；螺紋鋼庫存總量為706.15萬噸，較前期增加43.16萬噸。
本周鋼材走勢展望
    由于2010年財政投資方面主要集中于在建項目，新開工項目方面將受到較大程度的影響，從而給建筑鋼材需求的釋放形成了一定的壓力；其次是經濟的發展是各產業的逐步傳導形成過程，在2009年因為政策基礎投資而形成的建筑鋼材旺盛需求在2010年將增長緩慢，但其產能在前期的高利潤下逐步形成，當前逐步開始釋放，造成各地庫存都處于偏高水平，商家的推高信心不足。預計3月份國內鋼材市場將維持“高產量、高庫存、低需求”，市場價格將呈“上漲力度不足，下跌空間有限”運行態勢。期鋼短期偏空走勢或將持續，但可供操作的下跌幅度比較有限。另外，上周主力合約1005與遠月1010合約換月過程中表現各異，價差波動也較為劇烈，兩合約走勢都較為不穩定，操作上1005合約不宜追空，1010合約短期仍將維持震蕩整理，不排除繼續下跌探尋底部的可能性。建議投資者觀望，控制風險。