提要：周二深滬大盤呈現小幅反彈的態勢，兩市股指分別微漲0.19%和0.47%，總體上仍然維持低位弱勢平衡格局。歷史經驗反復證明，非常態化的“成交地量”往往是短期行情面臨轉折的重要信號之一。基金的自購行為以及偏股型基金近三個月來平均倉位首次跌破80%水準，可能是行情面臨重要轉折的信號……

　　[熱點聚焦與市場機會]

　　周二深滬大盤呈現小幅反彈的態勢，兩市股指分別微漲0.19%和0.47%，總體上仍然維持低位弱勢平衡格局。不過，值得投資者關注的是，周二兩市成交量進一步縮減至1167.31億，再創本輪調整行情的“地量”水平。

　　歷史經驗反復證明，這種非常態化的“成交地量”往往是短期行情面臨轉折的重要信號之一。所謂“地量見地價”的技術分析理論在歷史行情中被反復驗證，最近的一次就是在去年國慶長假前后的見底反彈行情。從最近兩個交易日的走勢來看，成交地量水平意味著經過前一階段的持續調整之后，市場下跌動能幾近衰竭，修復性的反彈行情已悄然臨近。

　　就短期走勢而言，盡管春節長假臨近加劇了市場觀望情緒。但隨著一月份宏觀經濟數據將于11日(本周四)起陸續公布，未來政策走向將逐漸明朗化，從而有利于穩定市場各方預期。值得注意的是，預測顯示，305只偏股型基金平均倉位已跌至78%。如果說前期基金的密集分紅導致基金降低倉位并拖累了股指的表現，那么目前基金分紅已告一段落、偏股型基金整體倉位降至歷史低位水平的現象來看，大盤進一步調整的概率已經不大。相反地，可以預期的是，隨著基金整體倉位的向上反轉，大盤企穩回升顯然就值得期待。

　　另外注意到，近日易方達基金自購旗下基金在市場上引起了很大反響，其在公告中稱，擬用4.5億元自有資金申購旗下3只指數型基金，這也成為迄今為止中國基金業自購的最大單。而此前不久，華夏基金也宣布將自購旗下華夏優勢（凈值，檔案，基金吧）增長和華夏滬深300指基各5000萬元。從歷史經驗來看，基金的自購行為往往也是行情面臨重要轉折的信號。

　　實際上，在上日的文章中已經提到，隨著政策緊縮預期壓力被市場有效消化，前期的過度調整必然會迎來階段性的政策糾偏機會。實際上，上周三的強勁反彈已經透露出大盤在經過近階段持續下跌之后，內在反彈意愿相當強烈，只不過外圍市場走弱對短期走勢形成一定沖擊，拖累了大盤反彈的節奏。事實上，在兩會召開日期逐漸臨近和一系列積極政策推出預期的刺激下，加上股指期貨和融資融券即將正式推出，市場信心有望逐漸恢復。

　　從周二的盤面表現來看，受重慶“兩江新區”規劃有望在二季度獲批的刺激，早盤重慶板塊和川渝板塊個股表現突出，如重慶港九、重慶路橋、四川成渝、四川路橋、中國嘉陵、重慶啤酒、渝開發、渝三峽A、桐君閣、ST東源等。值得關注的是，國務院于2009年4月底發布了關于推進重慶統籌城鄉改革發展的若干意見，在國家戰略層面正式提及重慶設立“兩江新區”問題。根據重慶市經貿委介紹，今年要爭取兩江新區二季度獲取國務院批準。目前正在籌備成立兩江新區管委會，編制《兩江新區開發建設規劃》，爭取國家在政策、產業布局和資金的支持，著手研究大交通、大配套、大網絡的支撐配套體系建設。據悉，在規劃方案中，重慶對“兩江新區”的戰略定位是，立足重慶市、服務大西南、依托長江經濟帶、面向國內外，形成西部內陸地區對外開放的重要門戶、長江上游地區現代商貿物流中心、長江上游地區金融中心、國家重要的現代制造業和國家高新技術產業基地、內陸國際貿易大通道和出口商品加工基地、長江上游的科技創新和科研成果產業化基地。

　　其次，高速公路、機場、港口等交運物流板塊受到市場追捧，如山東高速、深高速、中原高速、寧滬高速、皖通高速、楚天高速、福建高速、贛粵高速、粵高速、華北高速等。注意到，2009年3月，國務院出臺《物流業調整和振興規劃(2009—2011年)》，物流業因此成為列入調整振興的十大產業中惟一的生產性服務業。市場普遍預期，物流業調整和振興規劃細則將在近期公布。據悉，根據《落實物流業調整和振興規劃工作部門分工方案》，30多個部門正在為全國范圍內的物流振興規劃細化措施進行最后的修訂。而待國家公布各項振興物流業發展的細則后，地方物流規劃將進入加快制定和公布實施階段。

　　顯然，政策預期已經成為引導熱點走向的重要線索和脈絡。從這個角度來看，即將召開的兩會及可能出臺的政策需要密切跟蹤，包括節能減排與低碳經濟板塊、農業、區域經濟以及受益潛在通脹的銀行、資源板塊等都值得關注。

　　[風險提示與策略]

　　根據浙商證券的測算，上周305只偏股型開放式基金的平均倉位較前一周的81.19%下降了2.5個百分點，偏股型開放式基金的倉位已降至78.69%。這是進入新年以來基金一周平均倉位的最低點，也是近三個月來平均倉位首次跌破80%水準。目前的基金倉位與去年九、十月份類似，相對處于一個較低水平，近期倉位反轉向上的可能性較大。

　　[今日消息面]

　　周二主要有以下信息值得投資者關注：

　　1、 中國證監會、中國金融期貨交易所等部門8日正式發布《關于建立股指期貨投資者適當性制度的規定(試行)》及配套文件，確定投資者開戶資金門檻為50萬元，并必須臨柜開戶,個人信用報告由人民銀行征信中心出具。關于50萬的開戶資金門檻,證監會有關部門負責人表示，目前滬深300股指期貨合約的合約面值大約為100萬，按12%的最低保證金水平，考慮期貨交易的基本風險控制要求，50萬的資金門檻是合適的。高風險產品設定準入資金門檻是國際上比較成熟的做法，是對中介機構將適當的產品賣給適當的投資者的要求。設定最低資金要求可以較好地驗證投資者的風險承受能力。

　　2、 據了解，盡管各方對貸款新增量嚴陣以待，預計1月份仍然超過了1.3萬億，但較去年1月份的1.62萬億有大幅下降。業內人士預計，受春節因素及銀行控制貸款規模的影響，2月份的新增信貸將出現常規性的大幅收縮。

　　3、 國務院國資委8日發布了《國務院國資委指導和監督地方國有資產監管2010年工作計劃》，今年將開展地方國有企業“殼公司”問題調研。近幾年來，國有企業改制不斷推進，但由于多種原因，還遺留下了一些國企“殼公司”。國資委在此前下發給地方的調查表中，將“殼公司”分成了兩類，一類是改制遺留下來的企業，另一類是難以改制的困難企業。國資委要求地方詳細報告“殼公司”的總負債、人員、經營情況等，并說明能否改制重組或破產注銷。

　　4、 國家統計局將于2月11日左右發布1月份物價等經濟數據，有關機構預測我國1月份消費者價格指數CPI和工業品出廠價格指數PPI都將環比繼續上升，由于寬松流動性影響，我國通脹壓力進一步加大。

　　5、 為保持基礎貨幣平穩增長和貨幣市場利率基本穩定，2010年2月9日(周二)中國人民銀行將發行2010年第十一期中央銀行票據。本期央票期限1年，發行量240億元，繳款日、起息日為2010年2月10日。據統計，本周公開市場將有980億元央票和2500億元正回購到期，到期資金合計高達3480億元，因此240億元的回籠量并不會對資金面產生多大影響。為保證春節期間的資金需求，預計央行在節前仍會保持凈投資操作。此前央行已經連續三周在公開市場實現凈投放。

　　[今日市況]

　　周二深滬大盤呈現小幅反彈的態勢，兩市股指分別微漲0.19%和0.47%，成交量進一步縮減至1167.31億，再創近期調整行情的地量水平。從全天股指運行的態勢來看，早盤上證綜合指數以2932.09點開盤在重慶板塊和公路橋梁等熱點帶動下一度展開弱勢反彈，但受到5日和10日均線反壓最終表現為沖高整理的態勢，報收2948.84點。深成指相應受到短期均線壓制影響呈現反彈遇阻整理的格局。

　　從盤面情況看，兩市個股走勢繼續呈現分化局面，其中上海市場漲跌家數比例為532：353，深圳市場漲跌家數比例為480：428。漲幅榜方面，利達光電、菲達環保、ST重實、*ST寶碩、*ST秦嶺5只漲停。板塊風格方面，環保板塊大漲4.25%，位居漲幅榜首位，其中菲達環保漲停;另外公路橋梁、重慶板塊、黃金、有色金屬等表現相對活躍。跌幅榜方面，海南板塊、西藏板塊跌幅靠前。

　　周二，上證綜合指數以2932.09點開盤，最高2957.47點，最低2929.21點，報收2948.84點，上漲13.67點，漲幅為0.47%，成交693.04億;深成指以11935.80點開盤，最高12037.32點，最低11900.28點，報收11970.44點，上漲23.10點，漲幅為0.19%，成交約474.27億。