筵特約評論員吳東華
    2008年，世界金融危機，中國海外投資407億美元左右，但像中投、中國平安等海外投資卻虧損累累，這顯然是缺乏前瞻性的表現。2009年中國海外投資達到433億美元，同比增加6.5%，其中7~9月份對外投資達205億美元，2009年美元從3月初開始貶值一直到11月底，非美元普遍升值，全球股市普遍反彈，說明2009年中國海外有近一半的資金是股市、匯市高位追進，結果怎么樣呢？首先，從2009年12月初開始的美元新一輪升值開始，使得205億美元在賬面上面臨縮水。根據這幾年來的非美元兌美元每輪匯市貶值幅度普遍在20%左右來看，這意味著205億美元將虧損40多億美元，顯然也是缺乏前瞻性的表現，由此可見，這種海外投資是低頭拉車——盲干。
    中國海外投資盲干的還有嗎？
    燃油套保全軍覆滅，對賭協議套牢中國企業，其中的原因在哪兒？這些投資者首先缺的是全球匯率趨勢。從筆者長期對匯率趨勢的研究來看，波動周期為7~10個月，這意味著對賭協議最長7~10個月，考慮到不是買在起點，也不是拋在終點，所以6個月是對賭周期，另外3個月也是對賭周期。然而國內企業對賭協議簽3~5年，有的甚至達到10年以上。
    但是決定匯率波動的并非是供求關系，而是實體經濟的基本面。這一輪美元升值就是歐洲主權信用危機產生的，考慮到歐洲多國信用危機還有待釋放。所以，美元升值還有第二波和第三波，是世界宏觀經濟基本面決定了匯市和股市運行方向。
    世界經濟大趨勢決定了各個行業的變遷，所以，投資公司投資海外僅僅找個操盤手就上馬操作，這是典型的低頭拉車。
    那么，世界經濟基本面如何形成世界經濟趨勢呢？
    對于這種趨勢預測準確率，需要哲學功底，有利于透過現象看本質，需要在專業化研究的基礎上進行多元化研究，有利于形成綜合性把握。顯然，這種方法看到更多的行業真相本質，把每個行業趨勢形成一個整體，就是大趨勢的構成，抓住數個主要行業的趨勢也就能抓住世界經濟大趨勢，比如各國投資能力、消費能力、基建能力、債務壓力、全球股市趨勢、全球樓市趨勢、全球奢侈品消費趨勢、全球品牌趨勢、全球石油趨勢、全球匯率趨勢等，抓住這些，基本上就把握了全球經濟大趨勢。
    這種趨勢觀察是建立在對這些行業跟蹤研究的實踐上完成的，而國內外預測經濟的機構或專家大多只是研究某行業或科目，然后運用經濟數據史的推斷與經濟周期理論的運用相結合，這怎能代替對許多主要行業趨勢的研究呢？所以預測的準確率只有20%。
    一旦把握世界經濟大趨勢之后，再回過頭來以此審視各個行業，或部分修正對各個行業的看法，重新矯正更精細的世界經濟大趨勢。所以，綜合與預測是循環前進的、互動的，這才是中國海外投資抬頭看路的大方向。
    然而國內的海外投資者根本不看這個，找到操盤手，找到海外目標企業要它的管理經驗、銷售渠道、技術品牌、資源，找到信貸資金，就以為萬事大吉了。實際上，從自我出發的低頭拉車，不是從全球經濟大趨勢抬頭看路上去把握。
    綜上所述，筆者認為，造成中國海外投資低頭拉車的原因在于缺前瞻性。