陸地運輸9月跑輸市場：高速、鐵路行業(yè)指數(shù)跑輸市場1.8%、0.7%，絕對和相對估值仍處于歷史低位，防守依然是行業(yè)主要機會所在。  
　　公路行業(yè)基本面維穩(wěn)：經(jīng)濟穩(wěn)定及暑期學(xué)生流增加，8月公路客運量、周轉(zhuǎn)量同比增長9.3%、11.1%；環(huán)比增長1.8%、3.2%；貨運量、周轉(zhuǎn)量同比增長13.0%、15.3%；環(huán)比增長1.0%、0.2%。上市公司的營運數(shù)據(jù)顯示，除因擴建、貫通或正處開通初期的路段增長較快外，其余路段車流量、通行費的增長主要受益于區(qū)域經(jīng)濟增長。 
　　公路為弱周期性行業(yè)，因此下半年宏觀調(diào)控政策或影響貨運數(shù)據(jù)出現(xiàn)震蕩，但行業(yè)整體將依然保持相對穩(wěn)定。 
　　上市公司信息盤點：山東高速(4.86,0.08,1.67%)9月份公告了其全資子公司“投資公司”的3項投資事項，分別涉及地產(chǎn)、設(shè)施投資和污水處理，是輔業(yè)拓展最為積極的上市公司之一；楚天高速公告中標(biāo)武漢城市圈環(huán)線高速公路黃石大冶段(投資回報率13.62%)，是行業(yè)中，主業(yè)仍有內(nèi)生外延成長的高速公司之一。 
　　公路行業(yè)投資策略：公路公司輔業(yè)擴展仍處于探索階段，行業(yè)成長軌跡并未有突變，因此公路業(yè)基本面仍將保持相對穩(wěn)定，防守依然是行業(yè)看點。給予有估值優(yōu)勢的寧滬高速(7.30,0.28,3.99%)、楚天高速、贛粵高速(5.99,0.14,2.39%)“增持”評級。 
　　鐵路行業(yè)基本面穩(wěn)中有增：受益于世博會、暑期學(xué)生流，8月鐵路旅客運輸量創(chuàng)出新高，達(dá)到1.62億人，同比增長8.1%，旅客周轉(zhuǎn)量同比增長11%；8月鐵路貨運量、周轉(zhuǎn)量依舊保持穩(wěn)定增長，同比增速分別為6.2%、5.3%。 
　　大秦鐵路(8.82,0.23,2.68%)收益穩(wěn)定：在煤電需求穩(wěn)定的背景下，8月大秦鐵路煤炭發(fā)送量為2475.8萬噸，同比增長21.3%，大秦線完成的運輸量為3621.1萬噸，同比增長23.1%。9月1日起，收購太原局資產(chǎn)的收益將并入大秦鐵路的報表，三季度大秦業(yè)績將有受益。 
　　廣深鐵路(3.71,0.04,1.09%)直通車客運量增長顯著：港澳地區(qū)經(jīng)貿(mào)往來增加，廣深直通車客運量增長顯著，廣深鐵路8月客運量同比增長3.5%，環(huán)比增加8.2%；經(jīng)濟復(fù)蘇及武廣高鐵的開通，8月廣深鐵路的貨運量同比增長1.5%、環(huán)比增加7.2%。預(yù)計國慶長假將支撐公司10月的客流量，武廣高鐵對公司貨運發(fā)送、接運量的影響也可部分彌補宏觀調(diào)控對貨運的負(fù)面作用。但11年京廣高鐵全線開通后，廣深將面臨較大的分流影響。 
　　鐵路行業(yè)投資策略：鐵路行業(yè)改革時間表尚未確定，根據(jù)公司擁有資產(chǎn)的盈利及發(fā)展前景及估值水平，依然是鐵路行業(yè)的投資邏輯。給予業(yè)績明確的大秦鐵路“增持”評級。