外匯正在加速流入中國。 
　　近日，中國央行公布的統計數據顯示，貨幣當局的資產負債表上，其資產項下的外匯資產自5月以來，正在大幅增長。
　　由于這一數據直接表現了央行從市場上購買外匯而投放的基礎貨幣數，這意味著，流入中國市場的外匯正在明顯增長。
　　同時，央行的外匯儲備數據也重拾升勢。截至6月末，我國外匯儲備余額已經達到21316億美元。
　　外匯流入加速
　　央行的資產負債表顯示，今年1-3月份央行從市場上購買的外匯量幾乎是自2006年以來的低谷。4月份開始上揚，5月份增長趨勢明顯。
　　而央行從市場上購買外匯量的變化，顯示的正是境外資金流入的增減態(tài)勢。
　　從2008年5月開始，隨著人民幣升值開始出現短暫徘徊，央行每月購買的外匯開始出現高位震蕩，并于2008年11月達到最低點。今年一季度，該數據基本達到近三年來的低位，單月僅有1000多億元。但從5月份開始，數據突漲至2869億元。
　　數據的變化表明，在經歷了去年底至今年初的外匯流入低谷之后，流入重新掉頭直上。
　　但增長的背后，單純的貿易狀況與FDI并不能支持5月份數據的高增。
　　根據公開數據，今年1-5月份的貿易順差和FDI加總后的分別為：466億美元、106億美元、270億美元、172億美元、183億美元。而以外匯資產折合成美元后，央行1-5月份購入的美元分別為：170億美元、201億美元、143億美元、240億美元、420億美元。
　　由此可見，1季度央行從市場上購入的外匯遠遠低于貿易順差和FDI的流入總和，而進入二季度以來，此效應明顯逆轉，央行購入外匯量開始遠超過后兩者總和。貨物流與資金流的這一戲劇性變化，反映了境外資金流入的趨勢性調整，即由流入減速變?yōu)榱魅爰铀佟?
　　另外一個數據也大致印證了這種流入的加速趨勢。
　　央行的外匯儲備數據顯示，一季度，我國外匯儲備凈增78億美元，二季度外匯儲備增長1778億美元。盡管外匯儲備受對外投資損益、匯率折算、持有外債到期清算等多重因素影響，其并不能準確反映我國外匯流入的準確數字，但其趨勢的明顯變化則表明，外匯的流入的確在明顯加速。
　　升值預期之變
　　指揮上述趨勢性變化的，正是人民幣的升值預期。
　　國家行政學院決策咨詢部研究員陳炳才告訴記者：“當人民幣出于升值預期時，一般會出現資金流大于貨物流的情況，反映的是境外資金的套匯驅動，反之亦然。”
　　目前看來，人民幣匯率的預期正在悄然生變。
　　盡管從境內的人民幣遠期和掉期來看，幾乎升值預期為零，但是在境外的NDF市場，人民幣升值預期則變化明顯。去年底，受經濟下滑等因素影響，NDF市場自人民幣匯改以來首次出現貶值預期，最低貶值預期達到2%-3%，這種貶值預期一直持續(xù)至一季度末。從4月份開始，在美元貶值預期之下，NDF市場人民幣預期重拾升值態(tài)勢，一年期升值預期最高時達到2.5%左右，此后逐步回調至目前的0.4%。
　　人民幣升值預期的變化曲線，與國內的貨物流與資金流的變化趨勢基本吻合。
目前，盡管境內尚未出現人民幣升值預期，但是建設銀行高級研究員趙慶明告訴記者：“人民幣的升值預期正在慢慢積累。” 
　　這種積累，通過一些微妙的數據變化，已經有所呈現。
　　央行每月公布的貨幣信貸數據顯示，今年一季度，金融機構外匯各項存款增加75億美元，同比多增130億美元。但從4月份開始，外匯存款增勢突然逆轉，當月外匯各項存款增加39億美元，同比少增51億美元。這個趨勢一直持續(xù)至今，6月份外匯存款增加21億美元，同比少增30億美元。
　　“這表明，自4月份以來，受人民幣升值預期影響，居民對外匯的結匯意愿增強。”中國銀行全球金融市場部研究團隊研究員石磊分析。
　　升值預期，猶如一根指揮棒，指揮著資金來往熙熙。
　　而與此應對的下一步是，人民幣未來的匯率將何去何從。
　　自3月份以來，美元量化寬松的貨幣政策引來了新一輪的美元貶值預期，迄今，美元指數已經大約貶值了10%。但是從人民幣與美元的中間價來看，人民幣兌美元基本維持在6.83的基礎上浮動。
　　“這實際上，開始重新與美元掛鉤，又恢復釘住。”某外匯專家認為。
　　但貿易順差的好轉，則讓人民幣重新面對新一輪的升值壓力。
　　“現在面臨一個人民幣如何退出的問題。”上述外匯專家稱。在不能改變當前的升值預期的情況下，人民幣可能重新面臨“熱錢涌入”的壓力。