□馬忠普
    (上接7月2日9版)特征之二是：受鐵礦石現貨、海運費、焦炭、鐵合金等原材料價格上漲和企業成本壓力影響，鋼材市場價格底線有升高的趨勢。例如力拓與新日鐵達成長期協議礦價格下降32.95%前后，巴西海運費價格就從20美元/噸，上漲到45美元/噸，澳礦運費從9美元上漲到17美元。去年以來進口鐵礦石現貨價格一度狂漲到1590元/噸左右,然后掉頭向下,今年4月份跌到550元/噸，目前價格已經上漲到620元/噸。進口現貨鐵礦石價格已經高于協議礦價格。山西焦炭協會提出7月份價格由5月初的1480元/噸上漲到1650元/噸。同時近期除了北美鋼材回落外，世界其他地區鋼材價格也出現了小幅回升的趨勢。韓國浦項出口軋硬卷由520美元（FOB）提高到580美元。鋼鐵企業期望擺脫虧損，這就使中國鋼材市場價位水平出現底部基礎緩緩上移的趨勢。這種趨勢給鋼材市場增加了一定的價格回升空間，這也是為什么市場價格緩慢震蕩回升的動力，也是震蕩持續較長時間的重要原因。
    6月底和7月初的鋼廠提價和市場價格上漲有望突破春節前一波高峰值。實際上這也是在近期全球大宗資源性產品價格回升的背景下發生的，但是這種通脹空間是有限的。至少2009年世界經濟低谷震蕩，世界鋼鐵業減產40%的壓力和市場低谷震蕩的大形勢，使中國面臨很大的進口壓力。不僅從需求的角度不支撐大宗資源性產品價格一路走高，而且大宗商品的價格在經濟一定階段的震蕩必然受經濟的承受力制約。這也是鋼材市場價格難以一路走高的根本原因。
    特征之三是：節后市場價格大幅下跌后的趨穩和近期市場價格的不斷攀升，為鋼廠和經銷商積累了寶貴的市場經驗教訓，為減少后期市場價格大幅震蕩積累了寶貴經驗。正是由于經銷商和鋼廠重視了市場風險因素的化解，使市場風險因素積累直到目前，在總體上仍處在可控狀態。例如6月初熱卷庫存有回升的趨勢，但近期庫存又有小幅回落，顯示了庫存高位企穩的趨勢。
    據2009年6月19日對上海市場庫存情況進行調查統計，熱卷庫存上周雖然回落了2.3%，當時仍高達79.7萬噸。建筑鋼材庫存小幅回落了3.9%，但庫存仍保持在42.3萬噸的水平。市場庫存的高位穩定，使市場風險因素積累總體上處在可控狀態。在這種條件下，即使市場價格出現回落盤整，市場價格也不會出現大的下跌，這正是下半年市場走勢的大趨勢。
    盡管6月份市場風險因素仍處在可控狀態，畢竟市場風險因素險象環生的世界經濟背景沒有發生大的變化。連續兩個月的價格小幅不斷上漲，板材的高庫存狀態沒有改變，而近期的價格上漲又使出貨受到影響。6月底一些鋼廠出臺7月份鋼材價格時，鍍鋅、冷卷價格上調450元/噸，1mm冷板出廠價格4750元/噸，熱卷上調350元/噸。實際出廠價格已經達到3860元/噸，這同上海、樂從市場冷卷價格4650元/噸，上海市場熱卷價格3750元/噸比較，即使扣除鋼廠的優惠政策，也使人們不得不擔心未來市場價格上漲的壓力和風險。
    應該說鋼廠這次漲價幅度較大。不過由于鋼鐵原料的漲價，鋼廠面臨成本上升和擺脫虧損的壓力。近期受中國市場影響，亞洲地區鋼材價格也出現了回升趨勢。特別是出口退稅政策調整后，鋼鐵企業的出口態勢有了明顯的改善，熱卷的出口量有了明顯的回升。其中鞍鋼7月份鋼材出口合同就達到16萬噸，減輕了國內市場的資源壓力。這些因素促成了鋼廠較大幅度地提高了7月份鋼材的出廠價格。
    因此，盡管目前市場面臨出貨的困難，但是經銷商為了防止陷入價格倒掛和虧損的險境，近期也相應地大幅拉漲了市場的銷售價格。如果維持新一輪價格結構關系，市場的風險仍能處在可控狀態。
    問題是，應對鋼材市場價格風險增加的演變趨勢，人可以是理性的。市場的利益驅動和價格形成機制卻難以做到理性。這種市場價格形成機制在7月中旬以后繼續導致市場價格不斷攀高時，本身就蘊藏風險，人們對市場的預期感到困惑和擔憂是有道理的。例如進口增加的壓力，產能釋放的壓力，市場高庫存資源壓力，需求不足出貨不好的壓力。5月份粗鋼日產量水平達到147萬噸，這是年產粗鋼5.3億噸的水平，5月份又呈現凈進口100萬噸的水平。而目前，即使中國的經濟運行態勢已經觸底，正在底部盤整中蓄勢緩緩回升，相比國外要好一些，但是畢竟需求增長有限，難以消化全部鋼鐵產能釋放。實際上高庫存基礎上價格的連續上漲必然增加市場風險的積累。而風險積累到一定程度必然引發價格下跌，促進市場關系在新的條件下實現新的協調與平衡。這次鋼廠大幅提高板材價格后，7月份軋硬卷將價格從3880元/噸，拉漲到4100元/噸。而目前1mm鍍鋅板價格4600元/噸，0.5mm涂鍍板價格為5600元/噸。很顯然，涂鍍市場受鋼廠大幅提價的影響，也面臨提高軋硬、鍍鋅、彩涂板價格的壓力，否則整個涂鍍行業將陷入虧損。由于提價后的市場價格已經觸到本次震蕩上行的頂部區域，即使成本引發的價位水平有上移的趨勢，畢竟市場風險增大了。目前國內市場熱卷價格已經拉漲到3800元/噸，進入7月中旬以后，如果市場繼續不斷拉漲價格，將會面臨很大的困難，甚至不排除9月前市場出現一波價格漲跌行情。
    特征之四是：這次鋼廠調價后的實際價位已經逼到了節前價位。盡管考慮成本上升壓力和市場價格低谷震蕩的底部價位有抬高的趨勢，畢竟貼近了風險價位。為了駕馭2009年鋼材市場價格演變的大趨勢，筆者在去年底曾經提出要在市場鋼材經營中把握利潤帶的經營思路，利潤帶的思路不適應2008年，但卻適應2009年。原因就在于2009年的鋼材市場盡管難以擺脫價格震蕩的演變趨勢，但是它始終受一定經濟條件下市場風險因素的制約，價格震蕩幅度越來越小。應對這種大勢平穩的波動趨勢，利潤帶的經營思想不僅可以幫助經銷商保護好自己的合理經營利潤，而且也是市場價格的穩定機制。這有利于減少下半年的鋼材市場價格震蕩，有利于鋼材市場的穩定運行，符合鋼鐵企業的利益。而利益驅動的市場價格形成機制與市場風險的積累是一個矛盾，對這個問題的認識越理性，市場的實際風險可能會更小些。
    三、怎么看未來經濟演變大趨勢對鋼材市場的制約
    縱觀國內外經濟形勢可以概括為，世界危機并沒有過去，鋼市低谷震蕩仍是2009年下半年的大趨勢。市場風險依然存在，制約中國鋼市。中國經濟已經觸底，但形勢錯綜復雜，國內外重大經濟關系正在發生深刻的變化。
    受5月份投資增長39%的拉動影響，目前中國經濟已經出現觸底的特征，但是各行業的觸底狀態發展是不平衡的。有的行業，例如水泥行業同比增長13%，確實反映投資工程增長。經理人采購指數已經連續幾個月超過50%，達到53%。受四萬億投資拉動，我國基礎建設一枝獨秀，6月份實際投資增長達到39%。目前在建項目21萬個，投資總計劃規模27萬億元，其中新建設項目12.4萬個，計劃總投資5.3萬億元，同比增長95.9%。有力地支撐了經濟的恢復。需要注意的是投資拉動中國經濟是整個經濟穩定的支柱。在目前趨穩和趨好的經濟形勢中，中央調控在保持高投資穩定的前提下，對新的投資重點正向結構創新和民生方向調整，不再一味追求繼續提高投資增長拉動，但大量投資建設項目的慣性決定了下半年中國投資仍然是高水平增長。而現代投資建設項目也大量的需要板材和其他品種鋼材。 (未完待續)
（馬忠普：中華商務網華瑞市場研究中心主任 新華社鋼鐵行業特邀分析師 著名鋼鐵市場專家）